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昔日美股市值王如今安在?蘋果會重蹈覆轍嗎?

2020-08-27 23:12經濟日報 編譯湯淑君/綜合外電

當前蘋果公司以逾2兆美元市值在美國股市稱王,好不風光。對照下,十年前的美股市值王是石油巨人埃克森美孚,日前遭道瓊工業指數剔除,對蘋果股票投資人來說,這何嘗不是個警惕?

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財經網站MarketWatch報導,埃克森美孚這十年來股價從61美元跌到現在約40美元,即使計入股利,這十年投資報酬幾乎是零,這還未把稅金、交易手續費、通貨膨脹算在內。同時期,若買的是美股指數基金,投資已增值四倍。

再往前推五年,2005年美股市值王是誰?答案是奇異公司(GE),若買進該檔股票,從那年初抱到現在,投資報酬率是負70%(一樣也計入股利再投資,且不計稅、交易手續費、通膨因素)。

往前再推幾年,美股市值王是微軟,而花旗集團2001年也曾短暫拿下此頭銜。

若是長抱十年以上,撐過股價表現長期比大盤指數遜色的煎熬,微軟是很棒的投資。至於花旗,如果2001年買進抱到現在,已慘賠85%。

再回溯至1980年代,當時全球最有價值的公司是「藍色巨人」IBM,生產大型電腦和打字機。

蘋果股票投資人和果粉可能宣稱,IBM、奇異、埃克森或花旗怎能跟蘋果比。但從另一角度來看,往例顯示,買進市值最高的公司、甚至各類股中最有價值的公司,長期投資報酬通常並不佳。

MarketWatch專欄作家阿倫斯(Brett Arends)指出,這不表示未來十年,蘋果這檔股票的投資報酬也一定不好,絕不是;但想想看,若退休金投資基金現在持有大量蘋果股票,未來十年持股難道只會有增而無減?

蘋果投資人已對高得令人咋舌的報酬率習以為常:過去20年來平均年報酬率達28%,今年初至今報酬率更超過70%。華爾街分析師最近更基於5G iPhone可望帶動「iPhone升級超級周期」的題材,紛紛調高蘋果目標股價。例如Wedbush分析師艾夫斯26日就把蘋果目標股價從每股515美元提高到600美元。

短短五年內,蘋果股價從100美元漲到超過500美元。與此同時,蘋果每股盈餘只從9美元升到13美元,這意味股價漲得比每股盈餘增幅還快。以預期本益比33倍計算,蘋果目前股價相對於基本面來說,是2007年以來最高昂的——但那年iPhone還很新奇,蘋果規模只有現在的20分之一,還有極大的成長空間。

阿倫斯說,投資人假如認為,蘋果股票未來還會以每年漲28%的幅度繼續飆,不啻是預期五年後,蘋果將躍為全球第一家市值7兆美元的公司!自2015年迄今,蘋果的預期本益比從11倍三級跳到現在的33倍,到2025年會再三級跳到99倍嗎?這種期待恐怕不切實際。

蘋果公司是當今美股市值王,今年來漲幅可觀,問題是這種凌厲的漲勢能否持續?美聯社
蘋果公司是當今美股市值王,今年來漲幅可觀,問題是這種凌厲的漲勢能否持續?美聯社

退休金 美股 蘋果
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