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華爾街專家:慎防股市可能遭「眼鏡蛇效應」反噬

2020-07-23 16:51經濟日報 編譯湯淑君/綜合外電

華爾街專家提醒投資人,慎防「眼鏡蛇效應」對市場的打擊。 路透
華爾街專家提醒投資人,慎防「眼鏡蛇效應」對市場的打擊。 路透
華爾街專家警告,政府推出規模空前的貨幣及財政寬鬆政策、大力介入經濟,儘管短期內可能推升市場行情節節上漲,事後卻可能帶來比問題本身更糟的後果,而這種「眼鏡蛇效應」似乎已開始浮現。

「眼鏡蛇效應」的典故是這樣來的:話說德里曾經「蛇滿為患」,政府於是懸賞抓蛇,民眾每宰殺一條眼鏡蛇,就可向政府領賞。起初這個策略奏效,但後來生意人開始為賞金而飼養眼鏡蛇,迫使政府取消懸賞。飼養員眼見無利可圖,憤而把所養的蛇全放生了!結果就是:全市眼鏡蛇數目暴增到比原先還要嚴重。

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財經網站MarketWatch報導,華爾街專家麥唐納(Larry McDonald)在部落格「熊市陷阱報告」(Bear Traps Report)中撰文說:「我們認為,經濟史上最大的眼鏡蛇效應已經發生,現在正位於初期階段。大規模貨幣刺激與大規模財政刺激(全球總計已超過15兆美元)雙管齊下,設法救起瀕臨通貨緊縮型衰退的經濟,但這反而會造成惡性通貨膨脹型的經濟崩潰。」

麥唐納說,若是政府明白經濟崩潰的災難將至,而決定改變政策路線,那麼接下來發生的將是一波通縮型衰退——比當初政府完全不出手干預的情況還要「嚴重許多」。

麥唐納指出,日前連有「鐵娘子」之稱的德國總理梅克爾也「正式投降」,揚棄德國對撙節財政的堅持,同意歐盟大舉發行共同債券籌措財源,以援助負債累累、財政難以為繼的歐洲周邊國家。

在美國,主張推出大規模財政刺激的人士漠視了一些經濟原則,這終將對投資人產生深遠的影響。他說:「基本的經濟假設,或說結構,其變動性將遠超出決策官員所料。因此,後果將會是一場意想不到的災難。」

這意味他認為市場將歷經一段痛苦的調整過程,好消息是,熬過那段時期後,可望站穩腳步、再度雀躍。但在那一天來臨前,麥唐納提醒投資人,切記「眼鏡蛇飼主的怒火比地獄之火還可怕!」

梅克爾 歐盟
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