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股市和經濟現實脫節 這些投資人大咖對估值過高不安

2020-06-15 10:47經濟日報 編譯葉亭均/綜合外電

雙線資本公司億萬富豪投資人岡雷克(Jeffrey Gundlach)。(圖/路透...
雙線資本公司億萬富豪投資人岡雷克(Jeffrey Gundlach)。(圖/路透)

許多投資人對股市能否延續強勁回升走勢持懷疑態度,他們正維持審慎立場,這構成令人不安的訊號,可能對股市未來數周的漲勢形成挑戰。

美股標普500指數本季大漲18%,讓一些持懷疑態度的人士感到受挫,他們對經濟深受重創,金融市場卻大漲的脫鉤現象感到困惑。

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儘管經濟有望自疫後迅速復甦,加上各國逐步解封,加上全球央行推出歷史性的刺激措施等因素已拉抬股市,甚至帶動以科技股為主的那斯達克指數上周創新高,但懷疑人士仍有許多理由保持審慎。

必須維持審慎的理由包括:不少預測顯示經濟復甦之路不平坦,新冠病毒疫苗開發有不確定因素,且美國11月總統與國會大選展望不明。這些疑慮拖累美股上周重挫,在大漲數周之後,出現罕見的大跌。

包括雙線資本公司億萬富豪投資人岡雷克(Jeffrey Gundlach)和古根漢合夥公司全球投資長米納德(Scott Minerd)等知名投資者,近幾周都公開表示股市估值過高。

此外,知名基金經理人葛蘭森(Jeremy Grantham)在最近寫給投資人的信函中表示:「當前市場顯然迷失在單方面的樂觀情緒中。」葛蘭森所共同創立的波士頓投資公司Grantham,Mayo,Van Otterloo在信中表示,該公司的旗艦基準自由配置策略已降低持股。

儘管知名投資人發出諸多警告訊息,且股市上周重挫,但標普500指數仍已自3月低點上漲36%,今年來跌幅僅5.9%,主要受微軟、臉書等科技巨擘的支撐。

MFS投資管理公司全球投資策略師Rob Almeida表示:「我對這次的漲勢感到驚訝。速度是如此之快。」

Rob Almeida表示,MFS在4月已調降其多/空策略「MFS 管理財富基金」的股票部位至歷來最低。與此同時,MFS多元化收入基金(MFS Diversified Income Fund)則利用與9月將到期的iShares美國房地產ETF連結的做空選擇權來放空房地產產業。

不過,一些分析師表示,隨著更多投資人被吸引入股市,審慎布局實際上代表股市還可能進一步上漲。分析師說,投資人正持有高現金水位,可投入買股票,而交易員放棄做空,也可能支撐漲勢。

情緒指標顯示投資人逐漸不那麼害怕,美國散戶投資人協會的調查顯示,對未來六個月看空的投資人比率在截至11日止的當周下滑至38%,低於5月初的53%,且已連續五周下滑。與此同時,美銀上月進行的基金經理人調查顯示,經理人已調高對全球股票的投資,儘管股票部位仍低於長期平均水準。

波士頓
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