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經濟復甦新預測 Nike勾勾型

2020-04-03 03:03經濟日報 編譯葉亭均/綜合外電

聯合國1日警告,新冠肺炎疫情在最糟的情況下,可能導致今年全球經濟萎縮1%左右,遠...
聯合國1日警告,新冠肺炎疫情在最糟的情況下,可能導致今年全球經濟萎縮1%左右,遠低於先前預測的成長2.5%,主要是因為如果歐美的經濟活動管制措施延長到第2季中期,加上原油價格腰斬,全球經濟產出恐將萎縮0.9%。 路透
聯合國1日警告,新冠肺炎疫情在最糟的情況下,可能導致今年全球經濟萎縮1%左右,遠低於先前預測的成長2.5%,主要是因為如果歐美的經濟活動管制措施延長到第2季中期,加上原油價格腰斬,全球經濟產出恐將萎縮0.9%。

經濟學家對疫情過後的全球經濟復甦之路,也有不同看法。一開始各界普遍預期會出現「V型復甦」,也就是經濟迅速下滑之後迅速反彈,但現在更多人擔心可能出現U型復甦,最悲觀的預測是L型或W型,甚至是無法用字母形容的複雜路徑。

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以下是彭博資訊彙整經濟學家預估經濟復甦型態的各種可能:

V型復甦

若到了4、5月,歐美抗疫成功,解除社交距離規定,在決策者大規模財政與貨幣刺激措施協助下,被壓抑的需求將大舉出籠,工廠和服務業能夠順利重新營運,失業情況減緩。經濟將在2021年初左右,恢復至危機前的水準。

例證之一是,中國大陸在復工後,3月製造業採購經理人指數(PMI)已顯示景氣轉為擴張。不過包括麥格理集團胡偉俊等分析師們提醒,要讓這類樂觀數字在中國大陸維持下去,需萬事俱備,尤其是考慮到第2季全球經濟將衰退,疫情進一步蔓延,通縮加劇,與中國國內房地產市場惡化等可能情況。

U型復甦

這是考量到疫情持續到6月,到時候才能鬆綁社交距離規定。屆時消費者不會爭先恐後回到商店或飯店消費,原因是工廠和其他工作場所需要時間才能恢復全部產能,而且並非在危機中失去的工作機會都會恢復。一些人仍要償還在危機中累積的債務。貿易將維持低迷狀態,經濟要到2020年末或更晚才會復甦。

L型復甦

若疫情維持到下半年,迫使社交距離規定要維持到6月之後。在這樣情況下,經濟衰退可能比預期的更長,人們會繼續減少服務支出,像是選擇在家看電影,也會拒絕休假。在危機之前或期間累積的債務變得難以償還,引發違約和企業破產惡性增加,令人擔憂信貸緊縮,股市也反彈失敗。

由於各國政府先前的刺激措施無法刺激需求,只好推出更多措施,但這需要時間安排。野村控股經濟學家表示,L型是他們對美國預期的最糟情況。

W型

這是假定疫情會捲土重來。倫敦帝國學院的學者已警告若抗疫措施永久鬆綁,病毒可能會重新發威。這代表會重新實施限制、重新引發不確定性,並且迫使工作場所與服務業者再度關閉。這會導致經濟從擺脫困境後的復甦,再度陷入衰退。

施羅德投資管理公司首席經濟學家威德(Keith Wade)表示:「我們對於V型復甦基線預測的關鍵風險在於疫情於第3季捲土重來。從經濟學詞彙來講,這是雙重衰退,因為重新實施限制行動的措施,導致企業再度關門。」

Nike勾勾型

這種情況是,政府審慎鬆綁限制措施,讓企業與民眾支出慢慢恢復。直到2021年,經濟產出水準都低於危機之前趨勢,民眾對過度支出、長程旅遊採取審慎態度,因此市場欠缺活力。

貝倫堡銀行(Berenberg)經濟學家史密丁(Holger Schmieding)與皮克凌(Kallum Pickering)表示:「景氣劇減後,隨之而來的是較為平緩的向上回升,最終會超越新冠疫情前的國內生產毛額(GDP)水準。」

兩位經濟學家表示:「大致上,我們預期GDP在觸底的約兩年後,將超越2019年底的水準。」

經濟 新冠肺炎疫情 社交
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