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這一疫…美國股債反應不同調

2020-02-17 23:51經濟日報 編譯林聰毅/綜合外電

近幾個月來美國股、債市的走勢一直不同調,暗示對未來成長前景的兩種不同情境;股市迭創新高,然而債市卻再度向全球經濟發出潛在的警訊。

美股大盤近來持續改寫歷史新高,顯示股票投資人相信美國將擺脫新冠肺炎的威脅,而將大量資金投入股市。反觀最近幾周美國公債價格急漲,導致部分殖利率曲線倒掛,這通常是衰退的預兆。由於擔心疫情會阻礙全球成長,投資人最近紛紛湧入美國公債等避險資產,致使長債殖利率下降。

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這使一些投資人大惑不解。牛津經濟研究院(Oxford Economics)的美國首席經濟學家達科表示:「在意識到未來幾個月成長可能放緩方面,股市落後了一步。」

但債市仍預見即將到來的風險可能使經濟成長減緩。新冠肺炎疫情造成最近債券殖利率下滑,但老早就有其他因素造成債券殖利率低迷,包括全球經濟疲軟與貿易戰疑慮等因素在內。

股市與債市孰對孰錯?一種可能的理論是,兩者都預測同一件事。Leuthold集團首席市場策略師波爾森說:「我認為股市和債市實際上在講同樣的事,也就是通膨疲弱,但經濟成長仍很強健。」

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