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武漢肺炎肆虐 和碩:開放台幹自主決定展延赴陸 17:12

財經觀點/明年投資配置 美股不可或缺

2019-12-15 02:09聯合報 記者鄒秀明整理

聯博集團亞洲股票事業發展主管王耀維
聯博集團亞洲股票事業發展主管王耀維
回顧二○一九年,全球投資人多偏好風險趨避,資金流出股市,轉往貨幣與債券市場。然而隨著美國企業獲利成長率落底復甦、全球製造業採購經理人指數回升、美國聯準會預防性降息對於風險性資產的支撐等三大跡象,皆有利股市後市,美股將是二○二○年投資配置中不可或缺的一環。

歷史數據顯示,當全球領先指標觸底後,美股具有百分之十三點三的反彈力道,然而在該指標觸頂後,美國股市仍可締造百分之三點五的正報酬表現,相較於歐洲、日本與新興市場等市場更具防禦性。

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自二○○八年金融海嘯後,美國企業獲利動能大幅領先多數市場,美股總報酬至今達百分之三二三,遠高於全球平均百分之二二四、亞洲區域百分之一九七與歐洲區域百分之一二六,具競爭力的企業傲視全球,成長機會相對更多。對長期投資人而言,美股可作為攻守兼具的核心部位之一。

此外,受美中貿易戰影響,今年新興市場波動較大,但隨著雙方達成第一階段貿易協議,新興亞洲製造業採購經理人指數與新興市場出口量雙雙出現回穩跡象,可望帶動資金回流。

在中國大陸方面,聯博集團預估大陸二○二○年經濟成長率微幅下修至百分之五點八,但A股企業每股盈餘成長率預估約為百分之十三,領先美國百分之十與歐洲百分之六點四,且大陸政府仍有財政政策籌碼可挹注市場動能,明年可望締造相對優異的表現。

展望明年,在貨幣寬鬆環境下,債市氣氛偏向審慎樂觀,但貿易紛爭埋下隱憂,慎選債券標的至關重要,債券投資首重多元分散,布局高收益債券並搭配部分投資等級債券與較不受貿易戰影響的證券化資產。

債券 新興市場 製造業
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