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大陸明年股債匯市 就看美中關係、經濟基本面

2019-12-06 18:27經濟日報 編譯鍾詠翔/綜合外電

前海開源首席經濟學家楊德龍認為,上證綜指明年有望大漲約20%。美聯社
前海開源首席經濟學家楊德龍認為,上證綜指明年有望大漲約20%。美聯社
展望中國大陸明年股、債、匯市,經濟學家認為,中美關係與經濟基本面變數,將打破近來金融市場的低波動格局,其中上證綜指有望大漲約20%,人民幣匯率則可能擴大波動區間。

德國商業銀行資深經濟學家周浩表示:「市場目前已經充分預期中美之間衝突是長期的,如果中美談判破裂,或者加快達成協議,那將對市場形成衝擊。」他並指出,美國大選如何呈現大陸議題,也會影響市場。

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大陸金融市場面臨的另一大風險,是國內經濟的下行壓力。投資人關注明年國內生產毛額(GDP)成長率是否低於6%、貨幣政策是否繼續保持克制、市場流動性、企業獲利等問題。

現在上海與香港股市的預估本益比,都明顯低於其他主要市場。前海開源首席經濟學家楊德龍認為,大陸A股已反映國內經濟下行壓力等因素,透過逆周期調節等方式,只要經濟成長率能走穩,明年股市將延續回升態勢,上證綜指可望出現20%左右的漲幅。

在大陸經濟進入中共「十八大」提出的2020年成長目標「決勝年」之際,更多逆周期調節政策呼之欲出。與此同時,在豬肉價格飆漲的情況下,明年初消費者物價指數(CPI)面臨「破5%」壓力。這意味債市將面臨多空因素夾擊,陷入進退維谷的窘境。

今年來人民幣匯率隨美中貿易談判而大起大落,波動幅度逼近8%。由於中國人民銀行(大陸央行)行長易綱近期撰文重申,會「保持幣值穩定」和「保持匯率彈性」,預料明年人民幣仍可能保持雙向波動。

在此基調下,許多市場人士預測明年人民幣匯率的交易區間會放寬。招商銀行首席外匯分析師李劉陽認為,明年人民幣的波動區間為6.6-7.1元兌1美元,平安銀行首席經濟學家張明則預估在6.7-7.1元之間波動。

大陸經濟
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