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低收益率時代逼近? 華爾街押注高息股與價值股

2019-11-21 20:16經濟日報 編譯黃嘉洵/綜合外電

財經網站CNBC報導,美股今年強勁的漲勢讓許多華爾街投資人大感意外,甚至開始為榮景不再布局。長線布局的華爾街投資人預估,未來的投資報酬率可能走低,他們因此押注高息股、價值股,或奉行多元投資策略。

Destination財富管理公司執行長Michael Yoshikami表示,低利率、低通膨、美中貿易談判透曙光,以及聯準會(Fed)維持寬鬆步調皆有利於投資人,因此建議投資人維持股票配置,但應加強警覺心。他說:「我們正尋找能激勵股市的因素,但除了利率可能在低檔徘徊以外,大部分利多已出盡。」

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一、留意政治風險

Yoshikami說:「凡事皆有循環變化。我們正目睹史上最長的牛市。但接下來支撐股市的利多是什麼呢?」在評估低收益率環境的潛在催化劑之際, Yoshikami鼓勵投資人「獲利了結」,因為標普500指數過去一年的漲幅已經超過23%。他並押注電信股、民生消費類股、科技股及醫保股等高股息類股,認為仍有上漲空間。

但對長期佈局的投資人而言,醫保類股的前景充滿變數,主因是政治風險市場報酬率長期走低的核心問題。隨著民主黨背書的「全民健保」(Medicare for All)法案可能闖關成功,全球經濟學家彼得森表示,醫保類股將首當其衝。

二、打破傳統,多元投資

在大環境不變的情況下,降低風險很可能成為投資大方向。但這不意味股市退場,而是與其在長期低利率的環境追逐報酬率,不如轉而關注如何守住資金。KeyBank投資總監馬特約說:「建議投資人先校準風險容忍度,目前股市的估值過於樂觀。」他預估股本報酬率接下來可能走低。

馬特約強調分散投資,隨著債券殖利率可能持續走低,傳統六比四的股債組資組合可能需要調整。具體而言,他認為配息股還有上漲空間,也專注私募股權和避險基金等另類資產,儘管他們的表現不及標普500指數,但在大盤走下坡時,報酬率向來相對穩定。馬特約說:「鑒於我們處於低利率已有段時間,買進高品質高息股相當有理。」

高盛美股策略師柯斯汀(David Kostin)日前表示:「標普500指數的股東權益報酬率(ROE)可能面臨挑戰。薪資上漲和關稅上調的風險對獲利帶來兩道壓力。」高盛推薦「在大環境不佳時,表現能優於大盤的一籃子股票,原因是投資人願意大幅提高溢價,買進能擴大ROE的企業。」這類的龍頭股包括Under Armour、蘋果及思科(Cisco)。

三、永續(ESG)投資策略

長線投資人在低收益率環境的另一個投資標的是ESG題材,標普全球1200 ESG指數今年的報酬率比大盤高出25%。

安聯環球投資全球投資策略師杜納恩(Neil Dwane)建議配發高股息的企業,但也應留意未來「大趨勢」之一,即善盡ESG(環境保護、社會責任、公司治理)的企業。他說:「企業發現認真解決氣候變遷和高層薪酬有助提升競爭力。投資人發現,投資ESG有助於管理風險並增進潛在報酬」。

未來股市的投資報酬率可能走低,華爾街投資人因此押注高息股、價值股,或奉行多元投資...
未來股市的投資報酬率可能走低,華爾街投資人因此押注高息股、價值股,或奉行多元投資策略。美聯社

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