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美國儲蓄率逐年提升 但這竟然未必是件好事?!

2019-09-24 01:24經濟日報 記者易起宇╱即時報導

在1980年代到2007年這段期間,美國家庭的儲蓄率一直遵循著一個可預測的模式:在發生經濟衰退後上升,並在人們恢復對市場感到樂觀、變得敢揮霍後下降。然而,在最近這段經濟擴張期間,這種規律卻沒有重現。

華爾街日報報導,美國的個人儲蓄率從房市泡沫化最高峰2007年的3.7%,升至金融海嘯結束後隔年2010年的6.5%。但是,之後卻不降反升,今年頭七個月的平均值達到8.2%,高於2012年後每年的全年平均。

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品浩(PIMCO)美國經濟學家懷爾汀表示:「這項證據暗示了某種結構性的變化,這種變化使儲蓄率維持在高水準。」

據美國商務部近期修正的一些數據,美國2018年的儲蓄比前年增加了17%,增幅超過消費者支出的增幅5.2%和企業投資的7.8%。

凱投宏觀北美經濟學家亞許沃斯說:「這個時機並非巧合,政府減的稅似乎都被民眾存了起來。」他指出,儲蓄率在2018年1月時躍增了整整一個百分點,這個月剛好是在美國總統川普簽署完減稅法案後。

經濟學家也點出其他因素,包括經歷過2007-09年金融海嘯後的消費者變得更謹慎、嬰兒潮世代準備退休,以及貧富差距擴大等。

如果提高儲蓄率是出於慎重的判斷,那可能是件好事,例如是用來替退休做準備,或是用來當做應對衰退的緩衝。未雨綢繆讓消費者能在遇到裁員、工時縮短或獎金減少時也能保有消費力。

但儲蓄是否真的能緩衝經濟衰退的衝擊,部分須視這些錢如何分配。較有錢的美國人較不會像中下階級的家庭一樣,因為多了減稅等帶來的意外之財,或面對景氣衰退等逆境,而改變消費習慣。

雖然最新的儲蓄數據並沒有對照所得的情況進行分析,但一些經濟學家表示,近期儲蓄率的提升可能是富人所帶動。穆迪分析首席經濟學家Mark Zandi估計,自從美國減稅之後,最富有的前10%美國人占了儲蓄率增幅的超過四分之三。

據研究團體Tax Policy Center指出,減稅使美國最上層五分之一家庭的稅後所得增加了2.9%,相較之下,中間五分之一家庭增加了1.6%,和下層五分之一僅增加了0.4%。

無論原由為何,一些經濟學家表示,如果儲蓄長時間超過投資,那將會導致利率、通膨和經濟成長維持在低水準。這樣的「長期停滯」反倒會讓降息的空間變小,使聯準會(Fed)在衰退期間更難刺激成長。

美國近年來經濟持續擴張,但儲蓄率卻不降反升,這並不全然是件好事。  路透
美國近年來經濟持續擴張,但儲蓄率卻不降反升,這並不全然是件好事。 路透

減稅 美國商務部
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