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Fed今年二度降息!對是否進一步寬鬆 意見分歧 04:49

全球債市強漲 泡沫愈吹愈大

2019-08-23 23:29經濟日報 編譯任中原/綜合外電

日、歐公債殖利率正「徒呼負負」,在買家的追捧下,日本可能加入德國的行列、所有期限的公債殖利率都是負值,瑞士也已有94%的高評等公司債皆為負利率,且勢頭正向歐元區蔓延,引發市場憂心全球債市泡沫愈來愈大。

彭博資訊報導,日本15年期(含)以內的公債早已是負殖利率,現在國內、外的買主正在打壓更長期公債的殖利率。

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日本20年期公債殖利率僅剩0.085%,遠低於一個月前的0.23%;30年及40年期殖利率一個月來也分別腰斬至0.19%及0.21%。

不過,由於國、內外買氣強勁,加上日本央行9月可能進一步放鬆信用,使日債殖利率面臨全盤皆負的壓力。日本銀(央行)目前的10年期公債殖利率目標為零,並允許在0.2%及負0.2%之間波動,但殖利率已跌到負0.25%,預料日銀9月可能被迫放寬10年期公債殖利率的上、下波動空間各擴大10個基點,或乾脆取消下限,成為日債殖利率全面淪陷的催化劑。

國際投資人透過遠期合約借美元、買日圓,再投入日本公債。

日本國內投資人則是借入短期資金,買進殖利率較高長期公債。

野村控股專家指出,在考慮到日圓的避險成本後,外國債券仍為正殖利率者已非常有限,因此日本國內投資人將繼續買進日債,預料20年期殖利率在8月或9月便將淪為負數。

歐洲方面,瑞士94%的高評等瑞郎公司債都是負殖利率,而在5個月前僅為50%左右;目前高評等瑞郎公司債平均為負0.35%,

歐元區AAA級公司債之中,負殖利率的比率約為50%;目前平均殖利率還有約0.25%,但專家擔心瑞士的情況可能擴散到其他歐洲國家,例如雀巢發行的7.5億歐元10年期公司債,殖利率上周也落到負0.11%。

隨著負殖利率債券規模愈來愈大,市場也擔心債市泡沫愈吹愈大。

Guggenheim合夥公司投資長麥納德指出,債市已出現泡沫,特別是各國政府公債。量化投資巨頭AQR資本管理公司的共同創辦人艾斯尼斯也警告,「債券太過昂貴」 。

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四原因…投資人追逐「負」債

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