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美股再創新高、科技股走強 財報季拉開序幕 06:40

三個不確定 左右金融市場

2019-06-26 00:05經濟日報 編譯林聰毅/綜合外電

股票、債券及匯率等風險與避險資產出現同漲同跌的現象愈來愈頻繁,反映美國總統川普的推文、貿易的不確定性,以及央行貨幣政策意外轉向等因素正在左右市場。

投資人稱這種同步走向的連動為「逐險、避險」現象,就是把市場分成兩大陣營,而資產在各陣營中同漲同跌。投資人感到不安時,避險資產(10年期美國公債、日圓兌美元匯率)就會走高,當投資人風險胃納變大時,逐險資產(或成長型資產,包括標普500指數、歐元兌美元匯率)就會上漲。

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經濟日報提供
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華爾街日報分析,在6月21日為止的100天內,反映逐險或是避險情緒的一籃子資產,有近25%的時間呈同步走勢,為2016年中以來最多。

自今年初以來發生逐險與避險現象的天數快速增加,因為美國聯準會(Fed)、歐洲央行(ECB)的策略改變、華府對美中貿易時緊時鬆的態度,及中國是否採取措施刺激經濟的跡象,在在牽動投資人的神經。

富蘭克林坦伯頓旗下K2 顧問公司資深董事總經理里奇稱這種現象為「推文─逐險、推文─避險」,意指川普有關貿易與貨幣政策的推文左右了市場行情。

例如,5月6、7日兩天是避險日,因為川普在前一天推文說,美國將對中國加徵新關稅,股票與債券殖利率同步走跌。另一例子是,6月4日Fed主席鮑爾暗示,Fed已結束下次升息或降息的辯論,開始專注於是否及何時降息。

資產同進同退的模式在央行實施量化寬鬆(QE)政策後,變得愈來愈明顯。投資人現在以非黑即白看待未來,認為非常規政策將使全球經濟擺脫衰退,否則就是政策失敗並深陷危機之中。

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