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15檔挾基本面優勢 外資掃貨帶頭衝 11:08

多國央行轉鴿 市場不買帳

2019-06-08 23:06經濟日報 編譯林奕榮/綜合外電

多國央行轉趨鴿派,市場仍預期通膨將維持低迷。 (美聯社)
多國央行轉趨鴿派,市場仍預期通膨將維持低迷。 (美聯社)

在全球經濟成長趨緩、貿易摩擦加劇之際,多國央行轉趨鴿派,希望能刺激通膨上揚,但顯然投資人仍不買帳,長期物價預期的指標仍受抑制,各國公債殖利率持續下滑,反映市場仍預期通膨將維持低迷。

美國聯準會(Fed)和歐洲央行(ECB)上周均示意,必要時將各自推出刺激方案;印度和澳洲央行則已調降利率;分析師預估,加拿大央行可能會在下半年降息;巴西也可能因5月通膨大幅趨緩而提前調降利率;智利7日更意外一口氣降息2碼至2.5%。

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經濟日報提供
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然而,投資人卻仍在加碼押注通膨不會回升;即便美國5月就業報告不如預期,推升聯準會將採取十年來首度降息的預期,但反映通膨預期的美國均衡通膨率(break-even rates)7日卻還是下跌。反應美國長期物價成長預期的一項指標已邁向27個月低點,歐元區的類似指標也低於金融危機期間的水準。

彭博指出,市場可能是在反應央行降息空間比以前小,但還有一個更重要的因素:央行正絞盡腦汁想刺激通膨成長,卻始終摸不著頭緒。美國本周將公布5月消費者物價指數(CPI),預估將月升0.1%,升幅遠小於4月的0.4%。

摩根大通經濟學家預測,已開發市場的平均通膨率今年底將降至1.6%,低於本季的2.1%。

CPR資產管理的資深基金經理人達洛齊表示,低通膨已是全球現象,多年來位於歷史低點的利率,看來都沒對通膨產生太大影響,因此還沒擬定因應通膨可能會在短期內回到央行目標值的投資策略。

低通膨也常能刺激公債需求、壓低公債殖利率,而這又被解釋為成長減緩的訊號。美國10年期公債殖利率過去七周來已下跌50個基點,7日更一度下探2.055%的今年來新低。

已陷入負值的德國10年期公債殖利率也數度觸及歷史低點,日本、英國、瑞士和法國的借貸成本都位於2016年以來最低水準。

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