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這10隻「灰天鵝」若飛來 恐危害全球經濟與市場 18:21

美國經濟成長動能減弱 Fed高度警惕 降息預期升高

2019-04-19 12:05經濟日報 記者林奕榮╱即時報導

路透市場分析師John Kemp指出,美國第1季經濟成長疲軟,製造業產出較去年同期僅略微增長,貨運活動大多下降,聯準會(Fed)將高度警惕。

美國Q1製造業產出僅較去年同期成長1.8%,公路貨運量增速放緩,鐵路貨運較去年同期萎縮近2%,製造業新增就業不再加快,並出現反轉跡象。

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2018年第4季的製造業活動數據都顯示動能減弱,並已持續至2019年第1季。目前經濟放緩與1998年夏季的情況類似,當時經濟動能減弱,促使Fed在當年9月至11月期間共降息75個基點。

John Kemp表示,決策官員並未透露這次也會做出類似回應,但如果6月底前經濟無法重新加速,Fed今年下半年可能至少要降息一次。

Fed副主席克拉瑞達(Richard Clarida)本月稍早示警,最新數據顯示美國經濟成長與2018年的強勁步伐相比有所放緩。外國經濟體的成長預期下調,而且重大的國際風險仍然存在。

克拉瑞達的措辭與Fed在1998年降息前幾個月的說法相去不遠,美國聯邦公開市場委員會(FOMC)1998年7月初的會議結論稱:「本次會議中的訊息顯示,經濟擴張活動經過第1季急速前進之後已大幅放緩。」

克拉瑞達的說法,凸顯2019年Fed的選項,與1998年擔心衰退而採取的預防性降息間的相似之處。

經濟疲軟通常會促使FOMC委員更加仔細檢視數據,決策官員也較願意思考採取預防性的貨幣寬鬆舉措、提早小幅下調利率,以減少日後需降息更多的必要。

今年開年以來,美國核心消費者物價通膨似乎已觸頂反轉,或許反映出經濟動能流失。通膨放緩將賦予Fed更大降息空間,為避免經濟更深遠的滑坡而進行預防性降息。

關鍵問題之一在於美國經濟是否能自行脫離停滯,還是需要貨幣及財政決策官員的協助。

樂觀者指出,就業及實質所得持續成長,加上美國和中國可望達成貿易協議,都是經濟將再度加速成長的原因。但

悲觀者認為,即使達成協議,貿易緊張局勢也可能持續,令全球產業和消費者不安,壓抑消費及投資。

令一個關鍵問題則是,若經濟持續放緩,且Fed採取防性寬鬆貨幣政策加以應對,是否足以讓經濟免於陷入長期的大幅減速。

債市、股市與油市的強勁走勢表明,交易員認為Fed降息的可能性相對較高,並且足以令經濟在2019年餘接下來的時間和2020年保持擴張。

面對經濟成長動能減弱的跡象,Fed高度警惕。 美聯社
面對經濟成長動能減弱的跡象,Fed高度警惕。 美聯社

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