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全球股市下一步怎麼走?2大領先指標都走弱

2019-01-15 21:01經濟日報 記者湯淑君╱即時報導

全球股市在去年耶誕夜慘遭沉重賣壓襲擊,但在市場嚴重「超賣」後,市況在今年元月上半月已暫告平息。問題是:下一步會如何發展?彭博資訊評論指出,美元走勢和亞洲經濟可能是良好的領先指標。

彭博專欄作家歐瑟士(John Authers)15日撰文指出,財報數據以及企業執行長對未來展望的看法,可能提供股市未來走向一些指引,另外也可能游來一些披著政治風險外衣的「黑天鵝」。但歐瑟士認為,接下來市場走勢將大致受兩大主要因素所牽動:美元與中國經濟。

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歐瑟士指出,目前彭博美元指數幾乎回到2016年11月美國總統大選日當天的價位,而這段期間以來,美國公債殖利率已升到大幅高於德國公債殖利率的水準,理論上這應該會吸引資金回流美元計價資產、進而推升美元才對。

自去年夏季以來,美元走勢大致與美、德利差變動相符,但對照美債殖利率與其他地區的差距日益擴大,美元此刻顯得相對疲軟。美元走軟對美股投資人和美企而言是好消息,並且減輕新興市場承受的壓力。白宮也對美元貶值樂觀其成。但在殖利率差距未大幅收窄的情況下,美元可能再進一步下探低點嗎?而若無進一步跡象顯示美國經濟遭遇更多麻煩,殖利率可能出現如此大幅下滑的現象嗎?

另一觀察指標是中國。中國最新貿易數據不如預期,情況在改善之前可能繼續惡化。這不令人意外,因為大陸出口商為了避免遭到美國進一步加徵關稅的打擊,已紛紛趕著早早出貨,提前履行出口訂單。現在投資大眾寄望於美中談判能產生某種籠統的貿易協議,讓雙方都能接受;市場也期盼中國當局像2016年那般推出新一輪寬鬆信用措施,拯救中國經濟脫離困境。

儘管人民銀行(央行)本月初已宣布調降存款準備金率以刺激銀行進一步放款,中國國內投資人似乎仍不相信經濟短期內將會復甦。大陸A股市場表現仍很糟,若是有充分理由對經濟前景感到樂觀,大陸金融資產理應強勁反彈。然而,就目前的情況來看,陸股相對於世界股市仍顯得十分弱勢。

歐瑟士認為,陸股是中國整體經濟一項有用的領先指標,現在似乎也可作為一項不錯的全球市場領先指標。

中國大陸股市相對於全球股市的表現顯得十分弱勢。圖中白線代表滬深300指數,藍線為...
中國大陸股市相對於全球股市的表現顯得十分弱勢。圖中白線代表滬深300指數,藍線為MSCI AC世界指數。(彭博資訊)

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