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心理面影響現實面 美股憂心開始成真

2019-01-04 14:21中央社 紐約3日綜合外電報導

先是過去3個月來股價累跌30%的蘋果公司將營收估值下修,接著美國製造業活動指標降至2年低點,低於分析師們預期。彭博分析,市場目前心理是成長放緩,再由心理面導引至現實。

2018年第4季美股標普500指數累跌19.8%,瀕臨遁入熊市的邊緣,但投資人屢屢聽到的說法仍是:不要驚慌,經濟和企業獲利看起來很強。

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今天早盤道瓊工業指數下跌超過600點,跌幅2.6%;那斯達克指數跌幅也接近3%,讓信心喊話看來格外諷刺。

富時羅素指數公司(FTSE Russell)全球市場研究董事總經理楊恩(Alec Young)說:「市場表現是投資人共同心態的反映,去年12月市場用劇烈的賣壓來消化這類負面消息。當市場向上或向下大幅變動時,就是在告訴你有關未來正向或負向的發展。」

所有這些利空讓2011年來美股最大5天漲勢戛然而止。昨天標普500指數觸及盤中高點時,5天漲幅達到7.2%。

雖然有很多實際因素可以解釋第4季的大跌,像是貿易戰、聯邦準備理事會(Fed)以及估值偏高等,鑑於對經濟成長的預期,看多的投資人對股市下跌速度感到不解。目前分析師預期2019年美國經濟將成長2.6%,企業獲利雖然不會像2018年那樣高速,但預計也會有8.3%增幅。

基石財富(Cornerstone Wealth)的管理合夥人卡柏尼(Jeff Carbone)說:「無論如何,市場現在體現了經濟衰退。至於會到什麼程度以及什麼時間點,尚無歷史紀錄可以告訴我們。」

在川普擔任美國總統以來,這還是第一次出現經濟統計數據和情緒指標等軟硬指標都不如分析師預期的情況。所謂的硬數據包括政府和民間的消費者支出、就業、製造業和住房數據,而軟數據則包括聯準會製造業調查和消費者信心調查。

彭博指出,任何暗示企業獲利和總體經濟出現衰退的信號,都會在華爾街引起糟糕反應,這正是今天發生的情況,因為蘋果下修財測,使得從半導體供應商到電子產品零售商等各種企業的獲利預期蒙上陰影,而供應管理協會(Institute for Supply Management)製造業指數低於預期,也引發市場猜測經濟表現不如預期。

對於試圖預測前景的投資人而言,目前存在兩種風險:第一,市場可能看到了專業預測者沒有注意到的部分;第二,金融市場跌幅不斷擴大,成為一種自我實現的預言,重創消費者和企業的信心。

Opportunistic Trader創辦人班奈狄克(LaurenceBenedict)說:「市場現在的心理是成長正在放緩,這種心理幾乎是自相循環的。因為我們可能會陷入衰退,所以企業不想花錢。總而言之,這種看法會轉變為現實。」(譯者:陳昱婷/核稿:陳亦偉)

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