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亞馬遜效應受害者又多一個?美景氣先行指標本月跌10%

2018-12-14 18:15經濟日報 記者余曉惠╱即時報導

亞馬遜顛覆的產業從零售到雲端不一而足,如今受害者名單又添一個:被視為美國景氣風向球的道瓊運輸指數。

道瓊運輸指數雖然沒有道瓊工業指數知名,但因為涵蓋了鐵路、航空和快遞業者,與美國景氣密切相關。該指數進入12月迄今下跌約10%,表現遜於其他大盤3%到4%的跌幅,令投資人擔憂。

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倫敦金融時報(FT)報導,Capital Innovations投資長安德希爾說,他不認為美國經濟邁向衰退,但全球經濟確實已經減緩,近來道瓊運輸指數下跌,反映的正是這一點。

道瓊運輸指數下跌的另一股力量,是因為若干重要的成份股如聯邦快遞(FedEx)近來走勢特別疲軟。這一點很可能會削弱道瓊運輸指數預測經濟走向的能力。

FedEx本月以來的跌幅超過17%,原因之一是亞馬遜正積極發展自己的送貨服務Amazon Air。摩根士丹利本月初曾警告,投資人「或許忽視了」Amazon Air對FedEx和優比速(UPS)造成的威脅。

標普500指數以成分股的市值計算,道瓊工業指數和道瓊運輸指數卻是以每個成份股的股價來計算,因此股價高的公司,即使市值不大,對指數仍有極大影響力。這一點,和標普500指數以企業市值反映在股市重要性的作法很不同。

指數編纂公司的資料顯示,道瓊運輸指數本月的跌幅,約四分之一變來自FedEx。 再考量到UPS本月以來跌了12%,這兩檔受Amazon Air影響的股票,這個月就讓道瓊運輸指數跌掉約莫3個百分點。

不過,認為運輸股下挫或許是經濟衰退徵兆的人說,FedEx或許讓指數的象徵性遭到扭曲,卻仍有一定的先行意義。比方說,雖然油價下跌對運輸股來說通常是利多(因為成本下降),但這陣子的運輸股卻沒有因此上漲,成了美債殖利率曲線趨於平坦之外,又一個證明經濟動能正在減緩的證據。

亞馬遜積極發展自己的送貨服務,導致FedEx、UPS本月以來股價重挫,被視為美國...
亞馬遜積極發展自己的送貨服務,導致FedEx、UPS本月以來股價重挫,被視為美國景氣風向球的道瓊運輸指數也走低。 路透

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