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新興亞股轉骨 受得住賣壓

2018-09-17 00:00經濟日報 編譯葉亭均/綜合外電

MSCI新興市場股市指數自1月高峰迄今已下跌20%,投資人擔心進一步的壓力將引爆危機廣泛蔓延。不過在美元升值與已開發國家縮減超寬鬆貨幣政策衝擊新興市場之際,部分亞洲國家展現更強韌性,走出不同的路。

經濟日報提供
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金融時報報導,因龐大經常帳逆差而需仰賴外國資金的新興經濟體,最易受美國升息與外國資金撤離的衝擊。

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亞洲的問題則在於能否承受更廣泛的新興市場賣壓。

不過,除了印尼、印度與菲律賓,許多亞洲經濟體已有經常帳順差,反映在1997年亞洲金融危機後大幅調整體質,大量外匯存底協助這些國家捍衛本國貨幣匯率,例如南韓外匯存底占國內生產毛額(GDP)的比率已從1996年的5.4%升至2017年的24.7%。

亞洲的韌性也反映在低通膨、強勁的經濟成長,以及央行體系的穩健。此外,隨著亞洲資本市場日益雄厚,亞洲各政府減少對美國借貸的依賴,因而減輕美國升息時引發償債成本上揚的風險。

然而,亞洲仍面臨不少疑慮,包括亞洲企業過去兩年發行大量美元債券、中國債台高築、美中貿易戰持續升溫,以及北京當局防範經濟大幅下滑的政策空間愈來愈有限。

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