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一年發四次股利好不好?小股民鼓掌、大股東不樂 10:25

瑞薩砸2,000億 併美商IDT

2018-09-12 00:32經濟日報 編譯葉亭均/綜合外電

瑞薩將以67億美元收購加州晶片業者IDT,強化自家的自駕技術。 路透
瑞薩將以67億美元收購加州晶片業者IDT,強化自家的自駕技術。 路透

全球第二大車用半導體供應商日本瑞薩電子(Renesas)11日宣布,將以67億美元(約新台幣2,065億元)收購加州晶片業者IDT,藉此強化自家的自動駕駛技術,並將業務從汽車產業拓展至資料中心與通訊設備領域,同時強化設計與開發能力。

瑞薩指出,將以每股49美元收購IDT,較雙方協商消息於8月底首度曝光時的IDT股價溢價逾29%;IDT專注於設計與開發半導體,用於資料中心與電信營運的通訊晶片聞名,也曾在2015年收購專注於汽車產品的德國晶片業者。

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瑞薩11日收盤漲4.4%至每股754日圓。

經濟日報提供
經濟日報提供
這樁交易凸顯全球晶片廠爭相在利潤豐厚的車用晶片領域,提升產品陣容與市占率。瑞薩是僅次於恩智浦(NXP)的車用微控制器第二大廠商,全球市占率達30%,但弱點在類比晶片,這種晶片能將聲、光或溫度等訊號轉換成數位資料。

瑞薩尤其渴望取得IDT用於無線網絡與感測器的類比半導體相關技術,這對發展自動駕駛與汽車聯網技術至關重要。瑞薩社長吳文精在記者會上表示,兩家公司結合「將有互補關係,我們能耕耘新興的市場,例如資料中心、自駕車與物聯網。」

日經新聞指出,這樁收購案可能讓日本半導體產業朝恢復競爭力再跨出一步。

瑞薩計劃向銀行貸款6,790億日圓籌措收購資金,但無意額外發行股票籌資,目前規劃明年6月底前取得監管核准並完成交易。至於收購案是否可能遭中國當局封殺,瑞薩財務長柴田英利表示,「兩家公司業務沒有太多重疊,考量到產品市占規模,不會構成問題」。

瑞薩去年斥資32億美元收購專精製造管理電動車電池電壓半導體的美國晶片生產商英特矽爾(Intersil)。

專家:過度樂觀效益

瑞薩電子為強化自駕與車聯網相關技術同意收購美國同業IDT,預期將產生一年約2.5億美元的綜效,不過專家警告,瑞薩可能過度樂觀評估雙方合併後好處。

路透專欄作家戈德法布指出,問題在於雙方業務重疊範圍很少,因此預料僅略高於三分之一的財務效益是來自節省成本,而節省成本通常是比較好達成的。瑞薩預期約1.6億美元的綜效是來自其他方面,也就是將IDT的數據感應與儲存產品賣給瑞薩客戶。

戈德法布推算,這項收購案的隱含投資報酬率為7.4%,然而一名紐約大學財務教授1月指出,美國半導體產業加權後平均資本成本超過8%,代表瑞薩收購IDT的報酬率不符合經濟效益。

儘管瑞薩的股價在11日大漲,也僅是反映市場對該公司不會發行新股來籌措收購資金鬆一口氣。瑞薩現在打算要靠大幅舉債來籌資,且舉債規模將是合計息前稅前折舊攤銷前盈餘的逾三倍,這項消息促使信評機構標準普爾表示可能會調降瑞薩電子的債信評等。

瑞薩
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