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資產價格泡沫...Fed最大憂慮

2018-06-15 01:23經濟日報 編譯湯淑君/綜合外電

美國聯準會主席鮑威爾。 歐新社
美國聯準會主席鮑威爾。 歐新社

巴隆周刊(Barron's)評論指出,對投資人而言,美國聯準會(Fed)真正值得關注的最新行動並非升息1碼、也非對今年升息次數預測增至四次,而是仍關切金融市場情況,促使Fed維持鷹派立場的最大理由,可能是對資產價格泡沫的憂慮,而這短期不利美股進一步上漲。

巴隆專欄作家佛賽斯(Randall W. Forsyth)撰文表示,投資人真正應關注的是,由主席鮑威爾領導的Fed雖上修通膨和經濟成長展望,卻依舊關切金融市場狀況。具體來說,Fed不希望見到資產價格泡沫,以免萬一泡沫爆破將拖垮經濟。

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Fed堅持繼續緩步調升短期利率,就是基於這個理由。

經濟日報提供
經濟日報提供

美國經濟現況良好,是Fed引導利率從金融海嘯後的超低水準逐漸回升、重返常軌的好時機。而貨幣政策「正常化」也與Fed促進就業最大化與穩定物價的法定職責相符。

但除了這些官方政策目標之外,鮑威爾也提到Fed非官方目標—金融穩定。他在記者會上指出,導致前兩波經濟衰退的原因不是通膨,而是金融情勢不穩。

科技股泡沫引發2001年3月至11月的經濟衰退,房市泡沫衍生的金融危機則招致2007年12月至2009年6月的大衰退。換言之,本世紀兩波衰退皆因資產泡沫後遺症使然,有別於二次大戰後通膨壓力迫使Fed緊縮政策、造成經濟衰退的情況。

如今,資產價格都已逼近歷史新高。標普500、道瓊工業指數都盤旋在歷史高峰附近,那斯達克和羅素2000指數漲抵新高。高收益債券的風險溢價則接近歷史低點。

Fed 美國經濟 房市
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