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咖啡可可豆 波動恐加劇

2018-05-18 00:03經濟日報 編譯湯淑君/綜合外電

電腦程式交易在外匯、股票和利率期貨市場早已屢見不鮮,如今由演算法驅動的交易浪潮進一步湧入可可豆和咖啡豆這類利基商品市場,可能推升巧克力棒、卡布奇諾等產品的價格。

這股趨勢反映資金流入總體經濟基金以及各式各樣的定量基金,而這些基金也積極尋求能提升報酬率的新機會。交易員和券商表示,此趨勢也觸動咖啡、可可和糖價急遽變化,令人憂慮這些商品的價格走勢與供需基本面脫鉤。

經濟日報提供
經濟日報提供

Merchant商品基金創辦人柯曼說:「投資人正物色較利基型的市場以部署資金。許多電腦程式驅動的策略尋求風險與報酬率不與其他金融市場連動的市場。

其中一群活躍於商品市場的電腦驅動基金是商品交易顧問基金(CTA),又稱「管理期貨基金」(MFF)。過去兩年來,在利基市場進行交易的CTA基金數目已倍增至約10檔。這些基金規模仍相對較小,但據Société Générale Prime Servicese另類投資主管羅貝爾估計,目前已管理約15兆美元資產。

在可可豆市場動輒押注數百萬美元的英國交易員華德指出,演算法交易興起使獲利更困難。他已在去年結束他操盤的基金。

須用期貨市場進行避險操作的可可豆農等農業生產者、畜牧業者,以及包括食品公司在內的最終消費者,也遭遇價格走勢意外轉變的衝擊。

交易員和經紀商表示,電腦程式交易已助長可可豆、咖啡和糖期貨市場的劇烈變化。例如,紐約可可豆期貨價格年初來已躍漲逾50%,漲到近每公噸3,000美元的19個月高點,與倫敦可可豆價差擴大到歷史最高紀錄。Marex Spectron農業商品主管帕克曼說,紐約可可豆從3月每公噸2,500美元飆升,「與基本面毫不相干」。

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