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德企太外向 拖累股市表現

2018-03-28 00:04經濟日報 編譯任中原/綜合外電

「外向性高」原本是德國股市的優勢,但在當前「貿易戰」陰影下反而成為致命弱點。德國DAX指數元月底以來重挫11%,表現遠遜於歐元區各主要股市。

德國上市公司以出口導向企業為主,DAX指數30家成分股中汽車及化工股的權重接近30%,銀行及科技股的權重偏低,因此貿易保護主義升高已促使投資人對德股退避三舍。另外德意志銀行股價上周大跌10%,也使DAX指數受傷不輕。

嚴重看衰DAX指數的分析師不多,因為德國經濟仍強,且價格並不特別偏高。目前DAX指數成份股未來一年預估本益比僅12.5倍,符長期平均水準,且比美股低約25%,而在2015年時德股本益比偏低幅度僅10%。

投資人也質疑德國汽車及零件業的經營模式。福斯、戴姆勒、BMW及大陸(馬牌)輪胎的營收與獲利高度依賴傳統汽車,未來獲利前景堪憂。

DAX指數的表現比所有歐元區主要股市都遜,也對IPO股票不利,例如德銀資產管理部門DWS於3月上市以來,股價一直低於預估區間的中點。

福斯
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