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【全球名家瞭望】Fed降息決策 別成為政治干預惡例

2019-07-29 09:38專欄作家 巴羅

長期以來,Fed的政策有三大構成要素:名目利率的升幅要大於通膨率;實體經濟走強,...
長期以來,Fed的政策有三大構成要素:名目利率的升幅要大於通膨率;實體經濟走強,名義利率將會上揚;名目利率趨向長期正常值。圖/路透
從1980年代初期一直到2008年9月金融危機爆發為止,美國聯準會(Fed)在調整其主要利率(聯邦資金利率)方面似乎有其一貫流程。Fed的政策有三大構成要素:名目利率的升幅要大於通膨率;實體經濟走強,名義利率將會上揚;名目利率趨向長期正常值。(延伸閱讀:會員專屬/美國第2季GDP報告 反為Fed帶來兩大難題

因此,外界可以從長期平均聯邦資金利率推斷出正常利率。1986年1月至2008年8月間,平均通膨率為2.5%(根據個人消費支出平減指數),這代表平均實質利率為2.4%。

Fed 聯準會
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巴羅

Robert J. Barro 是哈佛大學經濟學教授、Project Syndicate專欄作家

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