親愛的網友:
為確保您享有最佳的瀏覽體驗,建議您提升您的 IE 瀏覽器至最新版本,感謝您的配合。
回聯合新聞網 RSS App 粉絲團 Line 我的新聞 udn family

【大師觀點】鮑爾通膨談話 市場霧煞煞

2019-05-06 01:13專欄作家 杜伊

美國聯準會(Fed)主席鮑爾1日在決策會議之後的記者會上,只用了「過渡性」(transitory)一個詞,便跳出了貨幣政策的「鴿派陷阱」,令市場人士對Fed究竟是否仍承諾要達成2%的通膨目標,感到「霧煞煞」。

Fed的決策聲明中仍表示,決策官員相當關切通膨偏低問題,令市場益發預期Fed今年之內將會降息,然而鮑爾隨後立刻就顛覆整個情節。

他表示,Fed「猜測(低通膨)可能是過渡因素在作祟」,這意味Fed有意把眼光跳過最近偏弱的通膨數據;然而僅僅在幾周前,鮑爾還說通膨減弱是一項「我們當下的一大挑戰」。

鮑爾針對通膨所釋出的訊息令人一頭霧水。既然最近通膨低於2%只是「過渡性」,不值得擔心,那麼從Fed於2012年訂定2%目標以來,只有一個月曾達標,這又該怎麼說?既然通膨多年來持續未達標僅「過渡性」,那麼低通膨便該是種持久的過渡性結果。

這種態度顯示,Fed只是在找理由來忽略低通膨問題。鮑爾之後又表示,讓「通膨接近及持續維持在2%左右」,對於穩定通膨預期非常重要;他也明確提到通膨持續低於目標,將會威脅到通膨預期。果真如此,Fed為何又能信心十足地認為最近通膨偏弱只是過渡性?難道Fed不應該擔心之前通膨一直未能達標,將會傷害通膨預期?

鮑爾也表示,他相信決策官員「並未看到任何經濟過熱的證據」,而低通膨就是經濟並未過熱的證據。他如何能一方面表示低通膨是經濟未過熱的證據,同時又強調低通膨只是「過渡性」?若用通膨偏低來解釋經濟並未過熱,就應該認定通膨將持續低於2%,且經濟尚未達到充分就業。

依據Fed的說法,所有「過渡性」的震撼,都只會使通膨低於目標,而不會使通膨超標。然而,實際情況豈會如此?因為各項震撼因素對通膨的影響,理應既可能推升通膨、也可能抑制通膨。

從鮑爾在記者會上的發言,可以得到以下的推論:只要失業率一直在Fed所認定的充分就業水準附近,任何通膨低於2%的結果,都會被Fed認定為「過渡性」現象;任何高於2%的情況,都會被認為是「持續性」現象。

(作者Tim Duy是奧勒岡大學經濟學教授、彭博資訊專欄作家)

Fed
A- A+

杜伊

Tim Duy,美國奧勒岡大學經濟學教授,著名Fed政策觀察家

相關新聞

【大師觀點】Fed偏「鴿」的寬鬆承諾暗藏髮夾彎玄機...2019-11-15
【全球名家瞭望】新反資本主義2019-11-17
【Bloomberg】阿里巴巴將上市 港股及時雨2019-11-17
【經濟彭博周報】印度黃金年代將終結2019-11-12
【經濟彭博周報】因應金融危機 須有新思維2019-11-08
【經濟彭博周報】克魯曼談經濟學家錯了嗎?2019-11-01
【經濟彭博周報】素食主義難救氣候變遷2019-11-07
【大師觀點】RCEP對全球經濟是禍不是福2019-11-06
【彭博專欄】美中貿易大國的野心…2019-11-04
【全球名家瞭望】美國貿易失衡 光追著大陸打也解決不了2019-10-31
【經濟彭博周報】ECB新總裁的德國難題2019-10-27
【經濟彭博周報】負利率不能全怪央行2019-10-27
【朱利安.李專欄】沙國該承認油市控管正走向失敗...2019-10-22
【全球名家瞭望】全球經濟同步停滯 阻止得了嗎?2019-10-19
【伊爾艾朗專欄】大陸經濟「硬著陸」風險升高 全球錢景也不容樂觀2019-10-18
【全球名家瞭望】英國脫歐後 倫敦末日將至?2019-10-17
【伊爾艾朗專欄】Fed新購債計畫到底算不算QE?重不重要?2019-10-14
【經濟彭博周報】加速創新的三個途徑2019-10-13
【經濟彭博周報】拯救自由貿易四錦囊2019-10-13
【彭博專欄】川普的好消息在大陸2019-10-12
【全球名家瞭望】化解香港僵局 要靠兩個解方2019-10-05
【彭博專欄】安倍這一招…不利全球景氣2019-09-30
【全球名家瞭望】全球經濟 正面臨四大碰撞2019-09-29
【全球名家瞭望】打造低碳生態城  具中國特色的永續發展讓世界驚嘆2019-09-26
【朱利安.李專欄】全球石油安全網遭重創2019-09-23
【大師觀點】美中央行最新動作:Fed沒膽識 人行打雞血2019-09-20

熱門文章

【Bloomberg】阿里巴巴將上市 港股及時雨2019-11-17

關注更多

留言


Top