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【名家觀點】當沖降稅的正面效益

2021-05-11 02:16經濟日報 林世銘
投資
  • 資本市場
  • 證交稅

健全的資本市場必須投資者與投機者兼而有之,這是金融教科書的基本概念。投機者是市場流動量的提供人,如果每個人都是長期投資者,不隨意買賣股票,市場交易清淡,當有股票要獲利了結時,請問要賣給誰?合理的價格又是多少?因此,國際級的機構法人對於所投資的資本市場極為重視流動量,在進行投資前一定會評估投資標的之成交活絡程度,一個流動量不足的市場,很難吸引到國際級投資人。

世界交易所聯合會(WFE)2013年實證研究表示,高頻交易對美國市場帶來流動量、縮小買賣價差、促進價格發現機制、降低市場波動性等益處。英國與南韓分別對提供流動量的造市者、中介者提供證券交易稅免稅的優惠,他們提升股市動能之目的,與台灣的當沖降稅並無二致,若僅單純地以鼓勵短線投機或賭博論斷,而取消當沖降稅,則當股市交易清淡宛如一灘死水時,台灣也會同時失去吸引國際資金及長線投資人的機會。

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投資 資本市場 證交稅

林世銘

台灣大學管理學院教授
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