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【名家觀點】新股總括申報值得推動

2021-02-25 03:13專欄作家 劉連煜
公司法
  • 資本市場
  • 金管會

金管會2020年12月發布之資本市場未來藍圖中,為優化募資相關規範,提升資本市場籌資效能,研議發行新股可採總括申報制。按現行新股發行必須每次發行前向主管機關申報,確實僵硬。而外國之總括申報制(shelf registration),大略是指符合一定條件之發行人向主管機關申報發行證券後在申報額度內,於二年或三年內之一定期間可分次發行,毋須每次再重新申報。

若新股發行也可採用總括申報制,可使發行人不需立即發行所有擬發行股份,而視資本市場狀況與公司資金需求,再決定發行時機。此制可說與《公司法》早已採取之「授權資本制」意旨相合。如能順利引進此制,上市櫃公司不致因成為公眾公司而喪失公司法原本已給予的籌資彈性。此外,採用總括申報制,最大好處是將審查作業集中於一次,可省下主管機關發行審核時間;其次,也可能同時降低發行人的籌資成本,一舉數得,基本上應值得採行。發行新股採此制,我國生技業或其他資本密集產業也許將會如魚得水。

公司法 資本市場 金管會

劉連煜

政大法學院教授、政大公司治理法律中心執行長,是證交法權威,對許多財經法律相當熟稔。曾任期交所董事長。
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