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【名家觀點】金控業有多角化折價現象?

2020-01-09 23:24經濟日報 葉銀華

金控旗下有銀行、證券、人壽等不同金融產業的子公司,有的金控之營收主要來自一個產業,有的金控營收主要來自於兩個以上的產業,因而有單引擎或多引擎成長的策略選擇,亦即金控公司應該專業化經營或多角化經營?

在策略管理有一項備受關注的現象:多角化折價,是指一個企業或集團如果在多個產業之多角化經營的整體價值,不如分拆成各個在一項產業專業化經營之價值的總合,也就是說多角化經營會使公司價值有折價的現象。然而後來文章評論上述研究本身有內生性問題,例如:一些多角化經營的企業,原本也是從專業化經營起家,但在經營範疇受到嚴重競爭而使成長受挫時,驅使其踏入另一產業圖謀發展,因此是企業價值下降導致多角化經營,而非多角化經營傷害公司價值。

子公司 壽險業 IFRS
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葉銀華

專長公司治理、合併與收購、兩岸金融、金融機構管理,曾任金管會委員、行政院改革公司治理專案小組委員、證券櫃檯買賣中心監察人、保險安定基金董事等。

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