VIP 專屬》股災心理學1／天天看川普機關槍亂掃 覺得美股要崩 竟然是正常的

美國總統川普日前受訪時一句，關稅和貿易政策帶來些許動盪是難免的，且不排除今年可能出現經濟衰退，造成美股劇烈震盪。也在差不多的時間，暢銷書「富爸爸窮爸爸」作家羅伯特清崎警告，「史上最大股市崩盤」即將降臨。難道大股災真的要來了嗎？

川普預言 就怕大家信了也做了

「如果大家都不相信他，這件事情就不會成立，但是如果大家都相信他，這件事情可能就會出現」，政治大學經濟系教授徐士勛說，現在大家在擔心的是，川普說的，人們都相信，就會覺得經濟會不好，「你開始投資縮手，在股票市場上把該賣的都先賣一賣，先把現金拿到手上」，「如果大家都這樣做，這個股災真的就發生了」。

「就看每個人如何解讀，就我個人的來看，每次川普宣誓要做的事情，最後都會被打了好幾折」，徐士勛說，「如果這樣想，你在相對因應的時候，就不會是這麼過度的反應」。

「我覺得這種所謂的股市崩盤論，聽聽就好」，國泰世華銀行首席經濟學家林啟超說，過去4、5年來新冠疫情、俄烏戰爭爆發後，類似的言論並不少，「就想想一、兩個月前，不是也有人講債市崩盤論！這種比較屬於聳動性的話，聽聽就好」。

林啟超也提醒，其實市場上在說這些話的同時，都會留下一些條件，「在什麼樣的條件下，全部都發生了，股市就會崩盤」，「這個我也認可，這些條件都發生的話，股市當然會崩盤」。

天天看川普 數據信心自然潰堤

目前看到，會影響信心的，通常也都是一些來自於信心面的數據，也就是所謂的Soft data（軟數據）；不論是密西根大學消費者信心指數或是採購經理人指數，近期看到的這些數據都不太好。

這種問卷式的經濟數據，大部分都是調查值，「 當你每天看到川普總統在開記者會，都有不同的針對時，就會讓人覺得『好像未來真的有問題』，這是非常直覺的反應」，林啟超說。

當每天都有不確定性時，這些Soft data就會顯示出，對未來信心比較弱的情況；「信心面的東西，怕的就是如果持續的話，到最後就會自我實現預期，這才是比較要擔心的事情」，林啟超說，就像中國大陸目前的狀況。

目前的環境充滿了不確定性，川普的政策，今天跟明天不一樣，遊戲規則不太清楚，這會影響到信心面，全球的股市大致也是在反映這種不確定性。

當信心面受衝擊時，直接影響到的就是大家會對具有未來「成長性」的東西會有遲疑。林啟超舉例，台積電對美國擴大投資1,000億美元，對台積電（2330）真的有那麼大的影響嗎？其實以今日台積電的規模來說，並沒有。大家擔心的是還有沒有其他的？英特爾還會有後續嗎？

如果英特爾新任的CEO陳立武想出了好的、跟台積電沒有關係的解決方案，「我覺得台積電的事情大概也就落幕了」，林啟超說。

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