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金融小學堂/央行運用外匯 有三原則

2020-08-15 03:16經濟日報 仝澤蓉

中央銀行公布截至今年7月底,我國外匯存底金額為4,961.71億美元,不但較上月底增加74.80億美元,再度創新紀錄,也顯示我國持有充沛的外匯存底,那麼多錢可以直接用來進行全國性的經建計畫或地方上的基層建設嗎?央行一定會說「 不 」,因為外匯資產與新台幣負債必須平衡,因此央行通常會在兼顧安全性、流動性和收益性三原則下來運用外匯。

先來談談什麼是外匯存底?根據央行解釋,我國早年外匯比較缺乏,政府規定所有公民營事業、個人和團體所賺到的外匯,最後都必須賣給中央銀行來集中保管 、調度、運用,由於外匯是外國貨幣,但國內支付是使用新台幣,因此人民或團體想將持有的外匯在國內使用, 必須前往政府指定銀行把外匯換成新台幣;但指定銀行為了保有足夠的新台幣資金,又把外匯賣給中央銀行,這就是中央銀行外匯存底的來源。

當個人或團體如果需要外匯來輸入貨品、 接受勞務技術或對外投資,向指定銀行以新台幣換取外匯,指定銀行為了保有足夠的外匯,又向央行買進。如此一來一往,央行的外匯存底便不時增減。

但到了1987年有鑒於外匯存底已經相當豐富,央行取消所有外匯必須賣給央行的規定,准許公民營事業和個人團體持有外匯自行運用。隨著我國金融業務國際化和多元化發展,國人投資海外資產,以及外人投資國內資產的金額逐年成長,國內外資金的雙向移動規模擴大,影響了國內總持有的外匯量,也影響了外匯存底的變動。

以7月外匯存底增加主要原因有三點,第一、歐元等貨幣對美元升值,以該等貨幣持有的外匯折成美元後,金額增加,第二、外匯存底投資運用收益,第三、資金大量匯入,導致外匯市場過度波動,央行進場調節。

匯率是新台幣與其他國家貨幣之間,在價值上有一定比率,假設1美元等於新台幣30元,那麼央行每買進1美元,要付出新台幣30元,買進1億美元,就等於放出新台幣30億元,這樣央行雖然有了1億美元資產,同時也有了新台幣30億元的負債 ;因此為了達到資產與負債平衡,不能隨便將外匯存底用來進行全國性的經建計畫或地方上的基層建設。

那麼央行要如何運用外匯呢?主要途徑有兩個,一個是透過指定銀行供應國內正當的外匯需要,一個是存放國外孳生利息。

存放國外孳生利息包括兩部分,一部分是存在世界著名的大銀行,另一部分則是購買各種有價證券。

央行在運用時外匯孳息時,主要考慮三個原則,首先是安全性,就是外匯存底的安全,不能被倒帳,其次是流動性,因為必須隨時支援外匯市場的需要,所以外匯存底不能全部作長期、固定的投資,第三個是收益性,在符合前兩個原則下,儘量往收益高的地方去運用。

中央銀行 外匯存底 美元
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