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凱基投顧看台股:將漸入佳境 惟復甦過程受制

2020-06-02 15:20經濟日報 記者張瑞益/即時報導

凱基投顧發表今年下半年台股展望,整體台股上市公司2020年第1季單季獲利達3,280億元,較新冠肺炎前預測下修了近4成,且較去年同期大幅衰退2成,但這似乎是今年單季獲利最差的情況。凱基投顧樂觀看待台股今年第2季起獲利將漸入佳境,但復甦的過程會受制於新冠疫情與華為斷鏈事件。

因新冠肺炎雖自3月下旬開始於歐美地區肆虐,造成該區2020年第2季的經濟活動重挫,但台灣的半導體廠訂單所受衝擊有限,同時居家上班或線上學習亦帶動NB與伺服器於2020年第2季出現急單,因此支撐台股2020年第2季單季獲利將較2020年第1季明顯好轉。凱基投顧預估台股2020年第1季到第4季單季獲利年增率分別為-19%、-9%、-5%、18%。

凱基投顧表示,自新冠肺炎爆發以來,台股全年獲利下修幅度遠小於國際股市,主因科技股表現亮眼,因科技股貢獻台股獲利超過6成,有效彌補傳產股將近4成的獲利下修。新冠肺炎儘管已衝擊智慧型手機或消費性電子的消費端需求,企業端的需求卻反而受惠,因為新冠疫情已助長遠端醫療、工作、學習的需求,進而帶動運營商對有線與無線基礎設施的升級,同時也帶動NB的新增需求。另中國政府力推新基礎建設,也加速了5G基礎建設的布建,進而支撐中國5G手機的需求。

在全球新冠疫情年底前沒有再度捲土重來狀況,以及未考慮美國政府再度擴大對華為的出口制裁條件下,凱基投顧目前預期台股今年第1季獲利為今年最差,但第4季獲利將可能由負翻正。但若假設疫情再度來襲,或9月15日之後美國政府全面封殺華為下,將為台股第4季獲利增添變數。凱基投顧目前初估,若年底之前爆發二次疫情且較前次嚴峻下,未來一年的企業獲利恐續再下修15%;若華為訂單全數歸零,且不考慮轉單效益下,對整體台股的獲利衝擊約5%。

儘管下半年景氣能見度不高,惟Fed無限量QE卻有助市場風險偏好。投資建議而言,主要看好擁有剛性需求之5G基地台、伺服器;雲端資料中心、商務PC;電競PC、工業自動化等。其次看好蘋概股,主因受惠潛在轉單效應。

凱基 華為 科技股
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