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美股V型反彈?分析師:時機未到 仍陷熊市第二階段

2020-04-08 16:45經濟日報 編譯湯淑君/綜合外電

美股道瓊指數本周漲勢可觀,是美股V型反彈的跡象嗎?分析師認為言之過早,此刻美股仍...
美股道瓊指數本周漲勢可觀,是美股V型反彈的跡象嗎?分析師認為言之過早,此刻美股仍位於熊市第二階段,回測低點的機率仍高。美聯社
美國股市可能蓄勢待發,準備展開V型反彈嗎?分析師認為,從往例來看,空頭市場(熊市)沒那麼快就結束,仍可能回測低點,投資人不應對行情迅速反彈抱持太大期望。(延伸閱讀:會員專屬/別以為疫情高峰過了 就可以逢低買股)


隨著新冠肺炎疫情乍現緩和跡象,美股本周來漲勢可觀,令投資人好奇股價是否已觸底並準備反攻。然而,分析師指出,美股近日走勢仍依循往年空頭市場模式,時而有猛烈漲勢穿插其間,這意味回測3月23日低點的可能性仍高。

休士頓基金公司Crossmark Global Investments首席市場策略師費南德茲說,美股仍可能受任何與「情況持續改善」論調相左的發展打擊。

費南德茲接受MarketWatch電話訪問時表示,若未來兩周美股回頭測試近期低點,不令人意外。她預期未來數季美股走勢型態較可能呈現「W型」復甦,而且在隱含波動率居高不下之際,每日行情震盪幅度可達2%至5%。俗稱「恐慌指數」的芝加哥選擇權交易所(CBOE)波動率指數(VIX)7日降到47以下,雖已從3月底的逾80回落,但與低於20的長期均值相比仍高。

所謂「熊市總是在利空不斷轟炸時觸底」的說法雖有道理,但費南德茲指出,目前疫情衝擊尚未充分反映在經濟數據上;市場可能要歷經國內生產毛額(GDP)、ISM指數等基本面數據急遽惡化的試煉之後,才可能築出底部。

富國銀行投資研究所總裁柯朗克也在7日發布的研究報告中提到,1929年美股經歷過13波空頭市場 —即從前波高峰回跌至少20%— 平均歷時20個月之久 ,波峰到波谷跌幅平均達38.9%。

柯朗克指出,典型的熊市有三個階段:

在第一階段,市場走勢像「瀑布」崩瀉而下。美股從今年2月漲抵的歷史顛峰急轉直下,短短23天之內就在3月間跌入空頭市場領域,跌幅深達34%,是有史以來從牛市墜入熊市跌速最快、跌幅也最深的。

他認為美股此時已進入第二階段,即股價橫向擺盪,期間可能重新下測、或甚至跌破第一階段所見的低點。

在第三階段,股價持續反彈的趨勢確立,反映投資人對後市展望更有信心,開始尋找價格被低估的資產。

牛津經濟研究所股票策略主管葛羅斯文諾認為,美股近來從低點翻揚,主要是受聯準會(Fed)及全球央行迅速大舉寬鬆貨幣政策、以及美國推動2.2兆美元經濟紓困方案鼓舞,但若以為股價已跌夠、此後只會回升,恐怕「太樂觀」

葛羅斯文諾指出,疫情最糟情況是否已過去,仍不確定;經濟壞消息,包括失業率激增和GDP大幅萎縮,仍在前頭等著;股價也還未計入企業盈餘及股東回報率受到的傷害。

延伸閱讀

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