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人行示警 防通膨預期發酵

2019-11-16 23:38經濟日報 記者李仲維/綜合報導

中國人民銀行。本報資料照片
中國人民銀行。本報資料照片
大陸10月消費者物價指數(CPI)年增高達3.8%引發通膨疑慮,中國人民銀行在2019年第3季中國貨幣政策執行報告中指出,當前不存在持續通膨或通縮的基礎,但需要警惕通膨預期發散。
經濟日報提供
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今年以來,大陸CPI和生產者物價指數(PPI)呈現一高一低的走勢,人行在報告中分析,CPI年增率走高,結構性特徵明顯。PPI低位運行,通常反映工業需求偏弱;但近幾個月PPI降幅擴大,主要是受基數效應影響,並不意味有顯著的工業品通縮壓力。

人行指出,目前大陸不存在持續通膨或通縮的基礎,預測2020年下半年後,翹尾因素對PPI的影響將小於2019年且更加穩定,CPI受食品價格上漲的衝擊將逐步消退,兩者間的差距有望趨於收窄。

人行表示,豬瘟疫情等造成的供給衝擊尚需一定時間平復,短期內消費物價仍面臨上行壓力,需持續密切監測動態變化,警惕通膨預期發散。(李克強穩肉價 多管齊下)

在貨幣政策上,人行仍強調實施穩健的貨幣政策。繼續保持定力,把握好政策力度和節奏,加強逆周期調節,保持流動性合理充裕和社會融資規模合理增長,加強結構調整,妥善應對經濟短期下行壓力,堅決不搞「大水漫灌」。在房地產政策方面,人行表示要按照「因城施策」的基本原則,落實房地產長效管理機制,不將房地產作為短期刺激經濟的手段。對於人行資產規模增長放緩,是否等於外國央行「縮表」的問題,人行也提出解釋。

人行指出,雖然人行資產規模增長放緩甚至可能下降,但降準放鬆了流動性約束,增大貨幣創造能力,與國外央行量化寬鬆結束後一度進行的「縮表」有本質區別。不能簡單套用國際經驗,透過央行資產負債表規模來判斷貨幣政策取向。短期要看超額準備金率的變化,長期關鍵要看法定準備金率對銀行貨幣創造能力約束的變化,美國聯準會擴表是放鬆,縮表是收緊。但現階段中國人民銀行擴表是「收緊」,縮表是「放鬆」。(人行報告:全球高鴿 推升金融風險)

在深化利率市場化和人民幣匯率形成機制改革方面,人行強調,將繼續做好貸款市場報價利率(LPR)報價和運用工作,引導和督促金融機構合理定價,進一步打破貸款利率隱性下限,疏通市場利率向貸款利率的傳導管道,並抓緊研究推出「存量貸款利率基準轉換方案」。同時,維護好存款市場競爭秩序,保持銀行負債端成本基本穩定。

中國人行
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