親愛的網友:
為確保您享有最佳的瀏覽體驗,建議您提升您的 IE 瀏覽器至最新版本,感謝您的配合。
回聯合新聞網 RSS App 粉絲團 Line 我的新聞 udn family

欲知Fed政策走向 務必關注這3大風險

2019-09-18 17:24經濟日報 記者湯淑君╱即時報導

美國聯準會主席鮑爾。路透
美國聯準會主席鮑爾。路透
欲知美國聯準會(Fed)政策走向,須關注三大風險:全球成長、貿易戰,以及通貨膨脹。

MarketWatch專欄作家鮑姆(Caroline Baum)撰文指出,這是因為Fed主席鮑爾已表明必須控管這些風險。由此看來,如何管控這些風險,可作為Fed未來貨幣政策行動的前瞻指引。

前Fed主席葛林斯班2004年表示,Fed在他任內之所以能成功引領經濟安度一連串危機,是因採取「風險管理」策略。簡單說,這種策略避開貨幣政策規定和經濟模型,偏重判斷和審慎行事。

葛林斯班當年說:「採用風險管理策略,有時可能引導政策執行者採取預防行動,意在防範特別不利的結果發生。」

近幾個月來,現任Fed主席鮑爾強調有三大風險可能導致這種「不利的結果」:全球成長減緩、貿易政策不確定性、通膨率持續低迷。這些風險正是Fed在7月31日調降利率0.25個百分點的驅動因素,也很可能導致Fed貨幣政策會議在18日(台北時間19日凌晨)結束時再度宣布降息。

以下是鮑姆對這三大風險的評估:

風險1:全球經濟成長減緩

全球成長減速風險方興未艾。歐元區第2季經濟成長率已趨緩至0.2%(年化成長率為0.8%),該區最大經濟體德國第2季經濟更下滑0.1%,且第3季展望仍糟,因工業生產滑落正拖累製造業;英國第2季經濟萎縮0.2%,脫歐不確定性可能進一步壓抑成長;日本似已陷入長期遲緩泥淖;中國第2季國內生產毛額(GDP)成長率僅6.2%,是近30年來最低。

風險2:貿易政策不確定性

美中關稅戰看似暫緩,但基於美國總統川普本性善變,並偏好以關稅作為解決國際糾紛時用的棍棒,美中短暫休兵絲毫未能減輕「貿易政策不確定性」風險。

美國在9月1日對價值約1,120億美元的中國製消費品加徵15%關稅,但川普後來決定把對2,500億美元陸貨提高關稅(從25%提高到30%)的行動暫緩兩周,延到10月1日。相對地,中國讓部分美國產品豁免於報復性關稅,據說也將大舉收購美國黃豆與豬肉。

最後一輪關稅,亦即對1,600億美元陸貨加徵15%關稅,訂於12月15日生效,以免消費者在耶誕購物季期間蒙受物價上漲之苦。

川普另已揚言對汽車、葡萄酒、奢侈品等歐洲進口產品祭出關稅。而他不滿歐洲央行(ECB)藉降息削弱歐元、給予歐洲出口競爭優勢,也可能運用關稅作為報復手段。

美中預定10月初在華盛頓重啟高階貿易談判,但別屏息等待雙方會敲定重大協議,促使中國同意開放各種形式的外國投資、減少產業補貼,或停止不公平貿易行為。

風險3:通膨低迷揮之不去

這個風險是否長期揮之不去,仍是個大問號。

就剔除食物與能源的核心消費者物價指數(CPI)來看,美國8月核心CPI年增幅達2.4%。儘管醫療照護費用增加是主因,可能誇大核心CPI相對於個人消費支出(PCE)物價指數的增幅,但仍值得關注。核心PCE物價指數是Fed偏好的通膨指標,在止於7月的一年攀升1.6%,仍未達Fed訂在2%的通膨目標。

Fed正評估一項容忍通膨率高於2%的新政策,以抵銷通膨率多年來低於2%的影響,但尚在研議階段。至於決策者一旦確認通膨迫近時,會在何時採取什麼行動,仍有待觀察。

另外,沙烏地阿拉伯石油田設施遇襲,導致沙國油產量腰斬、國際油價竄升,餘波效應可能持續數月,也可能推升通膨率。央行對這種供應震撼 — 產出降低和價格升高 —無能為力,因央行政策工具是用來影響總需求。

或許短期而言通膨持續低迷的風險不大,但若油價飆升打擊企業和消費者信心,甚至危及全球經濟成長,就另當別論。

綜合以上三點可知,全球成長減緩和貿易政策不確定風險仍高,而通膨低迷疑慮雖減輕但未消除。在這種情況下,只要美國經濟維持「良好狀態」,鮑爾領導的Fed將關注這些風險,據以決定政策做法。

但若撐起美國經濟的消費者支出惡化,那麼Fed可能從「風險管理」模式變成「不計代價」救經濟,那將如火如荼展開一波降息循環。

延伸閱讀

【外媒綜合】Fed一旦再度降息 對美國消費者有哪些影響?
景氣不妙 Fed鴿味更濃了
美貨幣市場出現緊縮 聯準會十年來首次附買回注資應急
川普 沙國
A- A+

相關新聞

經濟解析/台積電飆天價 還可以買嗎?2020-07-09
500元俱樂部新兵?法人看嘉澤 喊到500元2020-07-09
房市幾乎免疫 賴正鎰:未來台北房價只會漲2020-07-09
宅經濟發酵 華碩第二季品牌營收年增28%2020-07-09
為何不發動195條?經濟部:命大同重開仍恐侵害股東2020-07-09
資策會MIC調查:今年上半年行動支付首度超越實體卡2020-07-09
短期缺乏獲利機會 信評:5G兩年內很難積極推促銷活動2020-07-09
六都唯一不敗!桃園上半年每百戶2.4戶買房2020-07-09
疫情攪動台企偏好 越南市場重要性擠下日本2020-07-09
QE熱錢湧 瑞銀建議Staying Invested:現金是不良投資2020-07-09
標普500接下來是漲是跌?摩根大通:可能輕鬆再創新高2020-07-09
台積電ADR周三大漲3.1% 溢價率8.1%2020-07-09
美元優利存款衝1.3% 快搶2020-07-09
數位通貨研究 進入新階段2020-07-09
綠色金融2.0 下月提方案2020-07-09
滴滴出行邁進數位幣領域2020-07-09
北京駐港國安公署掛牌2020-07-09
華為作業系統 鴻蒙生態圈鋪路建構2020-07-09
白宮顧問高喊懲罰北京 促削弱港幣聯繫匯率制2020-07-09
伊藤忠要完全收購日本全家2020-07-09
美返校購物季 電子產品夯2020-07-09
川普玩真的! 宣布退出WHO2020-07-09
豪宅買賣 掀現金交易潮2020-07-09
外資終止連六買 融資大增2020-07-09
股王、權王目標價 雙雙調升2020-07-09
高價IC設計股 跟著飆2020-07-09
聯發科市值 緊追鴻海2020-07-09
台股拚12千金 法人點將2020-07-09
鴻海旗下鴻騰 再發獲利預警2020-07-09
大同新董事登記 經部擬駁回2020-07-09
聚鼎併購 躍最大散熱基板廠2020-07-09
雙北企業總部聚落 房市熱區2020-07-09
無薪假緩和 人數大減5,990人2020-07-09
精準健康計畫 科技業就位2020-07-09
擋不住了! 機械公會下修景氣2020-07-09

熱門文章

16檔半年報成績耀眼 將力扛台股多頭大旗2020-07-05
15檔熱錢狂買 躍大盤亮點2020-07-04
投資人別再獨鍾美元了?外銀:這三種貨幣長線看好2020-07-02
台股漲多不敢追?法人點名15檔「準創高潛力股」2020-07-03
錢多到滿出來 投信連10天買進這六檔2020-07-03
軋空部隊來了 12檔除權息股點火融券回補行情2020-07-02
不買華為買iPhone?台灣學美國封殺華為,小心成為「通訊孤島」2020-07-02
前台積老將擱淺武漢 為何蔣尚義到弘芯一年就打退堂鼓?2020-07-06
【Barron's】為什麼美股夏季熔漲 比繼續橫盤更令人恐懼?2020-07-04
【外媒綜合】各國促製造業鮭魚返鄉 但跟大陸供應鏈斷捨離沒那麼簡單2020-07-01
股王股后製造機!縱橫台股這個族群一定要先認識2020-07-04
【外媒綜合】能源業好悽慘 為何巴菲特卻心動出手?2020-07-06
投資專家陳榮華選股八步 挑出填息黑馬股2020-07-06
超市龍頭也開咖啡廳為哪椿?全聯餐飲之路三部曲2020-07-04
不只高股息!年領5%還有這五檔債券ETF2020-07-02
和泰車股價破700大解密 三招破解國人「賓士情結」2020-07-03
大陸急推數位貨幣 告訴你五個它不想說的秘密2020-07-02
新冠解藥國家隊 這四家新藥公司準備好了2020-07-06
伊藤忠要完全收購日本全家2020-07-09
為狂飆的新台幣降溫 政府拿捏間得看得更宏觀2020-07-08
【台股擂台】衛冕者許豐祿 挑禾瑞亞、欣興2020-07-05
【Bloomberg】夾在美中之間 李嘉誠兩面不討好2020-07-08
【外媒綜合】Olympus退出後 日本數位相機產業還有東山再起的一天嗎?2020-07-04
【外媒綜合】蘋果靠什麼改變巴菲特的兩大投資習慣?2020-07-08
【台股擂台】挑戰者陳昆仁 看好立積、濱川2020-07-05
【外媒綜合】疫情反讓財富暴增!這些科技富豪身價都增逾百億美元2020-07-04
除權息熱 18檔法人認養高殖利率股起跑2020-06-30
【名人選讀】讀一本書30年受用!中華電信總經理邁向成功的工作寶典2020-07-07
睽違五年的「秒殺個案」現蹤,後疫情時代房市真有那麼好嗎?2020-07-07
【Bloomberg】陸股狂飆 5年前的泡沫破裂會否重演?2020-07-07
這22檔股價創新高 IC設計股強強滾2020-06-26
合一解盲成功 下一檔生技黑馬股是誰?2020-06-18
【台股擂台】挑戰者翁士峻 青睞華擎、憶聲2020-07-05
想年領5%!六檔超人氣高股息ETF入手了嗎?2020-06-27
15檔迎拉貨旺季 大戶鎖碼2020-06-28
【好書精讀】雷曼兄弟破產時 任正非差點賣掉華為手機2020-07-03
台積電蔣爸赴武漢弘芯「獨木難撐大局」 看中國發展半導體的三個難題2020-06-22
最強美妝通路天王! 寶雅與美華泰原來都是出自他手2020-07-02
【台股擂台】挑戰者陳立委 選佳必琪、太極2020-07-05
台幣為何繼續看升?原來有三股看不到的勢力2020-07-01

關注更多

留言

Top