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經濟周報:龜兔賽跑新篇章!超微獲台積電神助攻,將全面超車英特爾?

2020-04-26 01:55經濟日報 數位部內容中心

本周除了蘋果外,微軟、亞馬遜、臉書、波音、超微、特斯拉、麥當勞也將公布財報。 圖...
本周除了蘋果外,微軟、亞馬遜、臉書、波音、超微、特斯拉、麥當勞也將公布財報。 圖片來源/歐新社

美股超級財報周來了,重量級大廠蘋果、微軟、超微、特斯拉、亞馬遜與臉書等營運展望,將牽動台股資金流向;美國即將公布第1季GDP,但只是初步反映封城對經濟的影響;日美歐利率決策會議陸續登場,央行救市再出招。我國最新總經數據揭曉,今年經濟成長率可以保一嗎?以下是本周財經大事:

# 台積的好,超微最知道!

(關鍵事件:美股超級財報周)

新冠疫情和油價暴跌正重創美國製造與消費,本周約140家標普500企業包括蘋果、微軟、亞馬遜與臉書等公布財報,企業對供應鏈、終端需求、營運及現金流的評估將是焦點;美國聯準會(Fed)也將公布貨幣決策,美股變數大增。

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即將公布財報的企業包括科技股蘋果、微軟、高通、Google、超微、臉書、Alphabet,工業廠包含開拓重工、3M、波音等,能源股雪佛龍、埃克森美孚,汽車股有福特汽車、特斯拉;醫療股有默克、輝瑞、吉利德科學、Vertex製藥等,疫情變數大,英特爾之後,可能還有其它業者「撤銷今年財測」

晶片龍頭英特爾上周發布財報,上季獲利與營收亮眼,但本季獲利預估不如華爾街預測,並以「龐大的經濟不確定性」為由收回今年財測。英特爾坦言,在家上班、遠距教學對電腦與雲端需求增加,推升資料中心晶片銷售,上半年資料中心需求維持強勁,下半年企業與政府的需求恐陷入疲軟。

英特爾表示,上半年的順風因素包括行動運算、以及與居家避疫相關基礎設施需求強勁;但部分地區政府實施防疫管制,必須「暫停」一些計畫,因此下半年的潛在逆風因素包括全球經濟衰退對於物聯網事業和其他市場的衝擊,特別是工業與零售業,還有汽車產量下滑、企業和政府的資料中心需求減緩

英特爾是繼博通、台積電,第三家對下半年景氣看法謹慎的半導體大廠,另一家廠商超微28日發布第1季財報,超微是英特爾的對手,獲台積電7奈米產能支援,市占率逐步提升,超微執行長蘇姿丰(Lisa Su)年初在美國消費性電子展(CEO)表示,已有逾20款產品導入7奈米量產,對2020年看法樂觀,這次會有好消息嗎?

超微在英特爾及其他後進者夾殺下,多年來連年虧損,她2014年接任執行長後大刀闊斧改革,除了加強研發、調整產品策略,另一項關鍵決定即是:找上台積電,合推7奈米處理器。她2019年受訪時表示,「超微要維持製程領先,必須使用業界最好的技術,台積電7奈米就是現在最領先的科技。」

超微近期推出整合繪圖核心的Ryzen Mobile 4000系列筆電處理器,雄心滿滿的採用台積電7奈米製程。蘇姿丰表示,「筆電CPU進入7奈米時代,有助超微在商用市場與英特爾一較高下」。相較於處理器霸主英特爾目前多數產品還停留在14、10奈米製程,超微靠著下單台積電,扭轉多年競爭劣勢

目前台積電高速運算(HPC)主要客戶包括超微、賽靈思等,去年以7奈米協助超微生產Ryzen處理器、EPYC伺服器處理器,在市場大獲好評,助攻客戶搶下市占,市場推估,2020年超微在PC市占率可望突破兩成,本周財報成績與對下半年展望將可看出端倪。

除了超微,蘋果財報仍是重頭戲。蘋果美國時間4月30日公布會計年度第2季財報(1-3月),疫情衝擊下,市場預期數據不會太亮眼,將聚焦展望。分析師表示,疫情帶來的衝擊恐怕6月浮現,「數字不是重點,最壞狀況可能還沒出現,各種預測可能隨時更動」。

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聯準會本周公布利率決策,市場普遍預期按兵不動。 圖片來源/路透
聯準會本周公布利率決策,市場普遍預期按兵不動。 圖片來源/路透

# 央行還有多少子彈?

(關鍵事件:美歐日公布利率決議、美國第1季GDP)

日本銀行、美國聯準會和歐洲央行(ECB)本周公布利率決議,美國、法國和歐元區也將公布上季國內生產毛額(GDP)。疫情促使消費者躲在家、企業紛紛關店歇業,摩根大通估計第2季美國GDP銳減25%,高盛預估萎縮34%,Evercore ISI甚至預言降幅50%;多數分析師認為,第3季美國GDP萎縮幅度減輕,第4季溫和成長。

聯準會台灣30日凌晨2時公布利率決策,市場普遍預期按兵不動。彭博訪調學者發現,半數認為將維持現行利率水準至少到2023年,資產負債表規模預料衝破10兆美元。

聯邦公開市場委員會(FOMC)本周舉行例行貨幣政策會議,市場預期基準利率維持零到0.25%,九成受訪者預期,FOMC不會對利率保持多久或購債速度等提出更多指引。牛津經濟研究院首席美國金融經濟學者波斯坦堤奇說:「Fed只會強調有能力也會準備好,視需要採取更多措施。」

不過,曾任明尼阿波利斯聯準銀行總裁的Narayana Kocherlakota 認為,美國失業率升高,且有可能遭遇急速的通貨緊縮,經濟嚴峻前所未見,Fed應該跟進歐洲央行,實施美國史上首見的負利率,對抗快速加深的經濟衰退。他曾在2009年到2015年擔任明尼阿波利斯聯準銀行總裁,立場鴿派。

歐洲央行30日也將公布利率決策,彭博調查顯示,四分之一受訪者預期最快當天宣布擴大購債規模。在聯準會3月23日啟動無限量QE之後,歐洲央行緊接著取消購債上限、不再維持原本7,500億歐元目標,南韓央行也推出收購範圍較小、期限也較短的QE措施。

日本銀行(央行)27日政策會議將討論取消公債購債上限,支持受創的日本經濟。目前日銀的公債購買上限大約每年80兆日圓(7,430億美元),《日本經濟新聞》報導,日銀考慮加倍年度購買公司債和商業本票數額,為欠缺現金的企業提供融資,協助維持營運。

隨著日本政府準備發行更多債券,公債殖利率面臨上升壓力,日銀可能取消公債購債上限,展現更積極寬鬆立場,若是如此,便與美國聯準會立場一致:不計任何代價救市。日經指出,預期日銀維持利率負0.1%不變,也將繼續把10年期政府公債的殖利率目標訂在零左右。

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疫情衝擊逐漸浮現,加上全球股市重挫,不利經濟走向。 圖片來源/路透
疫情衝擊逐漸浮現,加上全球股市重挫,不利經濟走向。 圖片來源/路透

# 台灣經濟受創多深?

(關鍵事件:第1季國民所得概估統計、3月景氣對策信號)

疫情蔓延至今不過三個月,不僅衝擊超過SARS、金融海嘯,更對全球經濟造成全面結構性的衝擊,雖然最新經濟數據與分析顯示,台灣與大陸的經濟已經走出疫情最低點,開始V型反轉,然而大家可以開始樂觀了嗎?

主計總處30日發布第1季國民所得概估統計。主計總處2月預測第1季經濟成長率1.8%,全年經濟成長率2.37%,當時估計疫情影響維持三個月,然而隨著疫情影響期間拉長,加上國際油價崩跌,國內主要預測機構皆下修今年全年經濟成長率,預測谷底落在上半年。

主計總處預計5月召開國民所得統計評審會,屆時將正式修正今年經濟成長率預測。主計長朱澤民日前在立法院財委會表示,如果疫情維持九個月,將使經濟成長率下跌1.8至2.3個百分點,假設政府未採取任何措施,經濟成長率會跌到0.4%至0.9%,政府推出各種紓困振興措施,預計拉抬0.9個百分點,也就是說,今年經濟成長率約落在1.3%至1.8%,「保1」目前看來沒問題

國發會27日發布今年3月景氣對策信號,疫情衝擊逐漸浮現,加上全球股市重挫,預期3月景氣對策信號將亮「黃藍燈」,代表景氣趨弱、中止連續四個月綠燈走勢,「景氣燈號要變燈了」

國發會表示,2月疫情的衝擊主要在大陸生產製造部分,歐美疫情2月還不嚴重,3月才快速升溫,各國採取禁足令、封閉邊界等措施,人流、物流受阻,產生缺工、缺料等問題,歐美需求大降也會影響台灣,疫情引發金融市場的劇烈波動,也會衝擊台灣。

國際油價崩跌,衝擊石化產業,可能反映在3月工業生產表現。2月爆發疫情,廠商趕緊拉貨,批發業表現不差,但畢竟是短期效應,未來若是拉不到貨,3月可能轉差。

觀察景氣燈號綜合判斷分數構成項目,包括股價指數變動率、工業生產指數、批發、零售及餐飲營業額等都可能向下修正,3月景氣對策信號恐跌入「黃藍燈」。經濟的高度不確定性影響消費信心,各行各業實施減班休息,無薪假人數創十年多新高,疫情尚未落底,官員估計3月經濟所受衝擊勢將擴大。

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