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經濟周報:美按兵不動、 沙俄又打口水戰,OPEC+減產玩真的?

2020-04-05 04:48經濟日報 數位部內容中心

路透
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石油輪出國組織及夥伴國(OPEC+)原定6日召開視訊會議,討論日減產千萬桶原油,但因沙俄又互相指責對方應為油價暴跌負責,這場會議可能延到8日或9日,減產會成功嗎?美國經濟數據陸續揭曉,疫情對經濟的衝擊程度趨於清晰。台股法說會由股王大立光打頭陣,以下是本周財經大事:

# 沙俄減產演一場戲?

(關鍵事件:OPEC+將召開會議商討減產、8日EIA能源展望報告)

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新冠肺炎疫情觸發油價空前跌勢,由於各大城市實施封鎖和旅行限制令,原油消費大幅減少,沙國與俄國無止境的油價戰加劇油市壓力;供給過多而需求太少,使得原油生產者尤其頁岩油開採商舉步維艱。分析師指出,「沙俄可以化解歧見,但OPEC+無能為力的是:疫情對於需求的衝擊實在太大了」。

許多分析師調降2020年油價預測,如果封境阻斷需求,加上沙國無法解決與俄國的油價戰爭,油價可能跌至每桶10美元。還有分析師警告即將看到每桶15美元的價位。

美國總統川普2日在推特發文表示,他已與沙烏地阿拉伯王儲穆罕默德.沙爾曼通過電話,協調對方與俄羅斯總統普亭溝通,雙方可能同意減產約1,000萬至1,500萬桶原油,這番話引爆油市2日狂飆。

在川普促成沙俄減產的氣氛下,OPEC+原定6日召開視訊會議,討論聯合減產每日1000萬桶油,若要擴大減產幅度,必須所有結盟國都加入,並希望美國與加拿大產油商參與。

不過,川普3日會晤埃克森美孚、雪佛龍等多家美國石油公司執行長,會後並沒有宣布減少美國原油產量。加拿大主要產油省分亞伯達的省長康尼則表示,對加入減產協議持開放態度。

但沒過幾天,沙俄又為誰該為油價暴跌負責,打起口水仗。沙俄曾在3月5日減產協議,但會議破局,沙國一直堅稱是俄國不願參與減產,也是率先表態要增產的國家。

普亭3日表示,俄羅斯希望看到全球石油市場的聯合行動,也準備好與美國合作,但沙國的增產及給予原油補貼是油價重挫的主因,因為沙國希望將油價壓低在每桶40美元,將美國頁岩油廠商逼出市場。

對於普亭說法,沙國隔日反擊,沙國能源部長阿齊茲親王表示,是俄國能源部先對媒體放話,指稱參與國放棄了減產承諾,才導致各國透過增產來彌補虧損。

雙方唇槍舌箭,使得原定6日的會議變卦。消息人士表示,會議可能延後至8日或9日舉行,OPEC+還需要更多時間協商,但一定會舉行會談,除了OPEC+成員外,沙俄都表明希望其他產油國也能加入減產行列,也為會議增添變數。

全球產油國結盟共同減產,究竟能否落實,如同OPEC官員所說,最終減產數字取決於所有產油國都須參與,至於減產合不合法(可能有違反美國反托辣斯法之虞),還未明朗化;在疫情導致油市需求銳減約三分之一之際,此舉能否力挽油價崩跌仍是未知數,但某種形式的介入肯定對石油產業有助益。

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路透
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# 最糟數據還沒出現?

(關鍵事件:聯準會9日公布3月會議紀要、美國9日公布上周初請失業金人數、美國10日公布3月CPI)

美國3月非農業就業人數減少70.1萬人,為2010年9月以來首見就業人數萎縮,失業率4.4%,均超出市場預期。分析師表示,「未來幾周市場可能進入恐慌的高峰,最糟的數據還沒出現!」

幾周前美國就業市場蓬勃發展,失業率接近幾十年低點,但上周美國3月就業報告,顯示就業市場因疫情而開始逆轉式的減退。

3月非農業就業人數減少70.1萬人,遠超過市場預估的減少10萬人,但這份數據是以3月中旬的調查為基礎,反映的只是疫情尚未嚴重擴散時的景象,沒有反映3月最後兩周近千萬人申領失業救濟金

全美多地3月中旬起陸續頒布居家防疫令,大量商家熄燈,經濟幾近停擺,美國3月就業報告呈現失業潮苗頭初現的階段,分析師預期,「4月就業報告可能呈現美國歷來最嚴重就業衰退」,就業市場短時間崩壞,比2008年金融海嘯後經濟衰退最嚴重時期還淒慘。

疫情衝擊美國經濟,造成的死亡人數繼續增加,上周五美股下跌,投資人憂心接下來的經濟數據,將更真實反映疫情帶來衝擊的嚴重性。3月以來美股每逢周五多半收黑,分析師認為,這反映投資人提防周末消息面利空,而謹慎操作。

本周投資人繼續關注疫情,其他財經事件包括9日聯準會公布的3月會議紀要。聯準會已推出幾項緊急流動性計畫,資產負債表擴大至創紀錄的5.81兆美元,主要是持續大力買進公債和抵押擔保證券(MBS),維持金融市場的信用流動,目前購債措施規模已遠超過上回金融危機後進行的購債行動。

其他美國總經數據包括8日的上周抵押貸款銀行協會(MBA)30年期抵押貸款利率、9日的前周初請失業金人數、3月生產者物價指數PPI和4月密西根大學消費者信心指數初值,10日的3月CPI等。

但最重要的還是疫情發展,分析師表示,「除非感染和死亡人數已達高峰,否則市場無法真正復甦,劇烈震盪仍會持續下去,直到熬過此變數 。」

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大立光執行長林恩平。報系資料照
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# 台股4月能擺脫驚魂?

(關鍵事件:大立光9日線上法說會)

台股走過驚魂3月,接下來面臨美股及台股重量級企業財報考驗,台股法說會由股王大立光9日揭開序幕,目前正值華為、三星等非蘋新機上市旺季,疫情對於供應鏈影響、客戶新機推出計畫、手機規格升級進度、產能擴充進度等四大議題將是法人關注焦點。

台股今年初才寫下12,197點的29年新高,卻遭疫情衝擊,指數下殺至8,523點才止跌,目前行情反彈至接近9,700點,但歐美疫情持續攀升,台股量能不足,市場盛傳指數恐再次回測8,000點。

影響第2季行情的大事件,4月首要觀察大立光與台積電法說會(16日),與10日上市櫃公司3月與第1季營收,中下旬為美股超級財報周,16日有網飛,23日有德儀、英特爾,24日有亞馬遜、微軟、特斯拉、賽靈思,29日有谷歌、高通,30日有蘋果、超微。

大立光為全球手機鏡頭龍頭,通吃蘋果及非蘋陣營訂單,近期包括華為新旗艦機P40系列上市,蘋果也將推出第二代iPhone SE,市場傳出,非蘋兩大旗艦機華為P40系列與三星Galaxy S20 Ultra搭載的鏡頭模組成本首度超過100美元,創新高,大立光為兩款手機鏡頭主力供應商,將是大贏家。

蘋果2月中旬無預警調降財測,華爾街下修供應鏈評價,鴻海透露今年5G iPhone仍有機會在年底旺季推出,以及市場傳出平價版第二代iPhone SE本月下旬開賣,蘋概股大立光展望將是指標。

大立光產能擴張進度也是焦點,位於台中西屯區4,200坪土地農曆年前發包興建,上季動工,疫情是否影響擴產也是法說會焦點。

除了產業基本面,疫情發展仍為重中之重,全球各國為防疫而擴大鎖國政策,歐美疫情帶來需求面問題,台廠可能面臨客戶訂單交貨遞延、生產周期拉長等壓力,甚至影響終端消費市場需求,第2季訂單恐有下修空間,未來一至二個月將是觀察期,如果疫情5、6月改善,經濟活動將逐步重回正軌。

至於接下來的權王台積電法說會,由於今年1月台積電對第1季營運表示樂觀,如今疫情快速擴散,是否下修半導體產業和本身展望,將牽動台股後市。

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