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經濟周報:亞洲疫情升溫 全球資金往哪避難?

2020-02-23 03:31經濟日報 數位部內容中心

美股三大指數21日同步收黑,資金撤出風險性資產、轉進黃金、美國公債等安全資產。美...
美股三大指數21日同步收黑,資金撤出風險性資產、轉進黃金、美國公債等安全資產。美聯社

新冠肺炎疫情在亞洲擴散,市場避險情緒急升,外資賣股撤出,資金轉抱美元,亞洲貨幣應聲貶值,台北匯市上周「連五貶」,探二個半月低點;美國總統川普出訪印度,將與莫迪達成什麼協議?川普上周才推文對華為釋善意,轉身又說4月要開5G高峰會,華為處境還有轉圜餘地嗎?以下是本周財經大事:

# 疫情引爆資金避險風

(關鍵事件:新冠肺炎後續、MSCI權重調整28日生效)

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疫情在大陸境外確診病例快速增加,南韓、日本及歐元區等亞洲與歐洲主要經濟體都已感受壓力,隨著疫情對全球經濟和供應鏈產生的衝擊浮上檯面,橫跨各行各業的國際企業逐漸覺醒到血淋淋的現實:「短期內恐無法照常做生意」

美股投資人顯然也有此體悟。能源、航空和科技股領跌,拖累美股三大指數上周五(21日)同步收黑,標普500周線收跌,為今年首見。資金撤出風險性資產、轉進黃金、美國公債等安全資產避風頭,黃金價格21日繼續攀高,一周漲幅近4%,美國30年期公債價格勁揚,殖利率一度跌破1.9%,下探新低。

原本投資人受到美國財報季利多鼓舞,預期新冠肺炎對全球經濟不至構成太大威脅,帶動美股近幾周屢創新高;隨著疫情對大陸生產與內需的衝擊擴散,蘋果上周示警,本季營收將達不到原估630億至670億美元,成為疫情爆發後,率先示警財測無法達標的美國大型企業。

疫情造成中國製造業供應鏈中斷、經濟減緩,遭殃產業已從首當其衝的航空公司和汽車製造商擴散到科技業者。這幾周美股投資人維持樂觀,激勵大盤屢創新高,債市投資人相對審慎,長天期公債殖利率下探低點,分析師解讀,「如此情況同時發生,顯示投資人仍在摸索疫情會對經濟造成多大損害」

IHS Markit上周數據顯示,企業擔心經濟受創因而縮手,美國企業活動為六年最疲弱,2月綜合採購經理人指數(PMI)降至49.6,陷入萎縮,為2013年10月來最低,主要是服務業四年來首度跌至50以下,反映代表美國三分之二經濟產值的服務業受疫情的衝擊比製造業大

疫情攪局,華爾街樂觀氣氛逐漸消散,資金轉進黃金、美國公債,美國30年期公債價格上漲、殖利率一度跌破1.9%,創歷史新低;國際金價勁揚逾1%,再創七年來新高。

再從匯市來看,由於去年第4季日本經濟表現不佳加上疫情衝擊,不只日圓避險光環失色,熱錢更是撤出亞洲股匯市,轉而追捧美元,形成「強勢美元壓倒亞幣」的局面,美元正在成為新的「安全貨幣」

不過,比較詭異的是這回美元與黃金同步走高,黃金通常以美元計價,美元走強會削弱黃金做為避險資產的投資吸引力。這可能說明二現象,首先,市場預期央行為提振經濟展望,恐挹注更多流動性,再者,金價與美元指數同步上揚,是資金遁入安全避風港的徵兆

全球經濟蒙上陰影,越來越多投資人押注聯準會今年降息。分析師表示,美國是少數仍有降息空間的國家之一,投資人可能想持有美債,如果公債價格上漲、殖利率下跌,美股走軟,可能再推升金價上揚,投資人緊盯金價之餘,不妨也關注黃金、白銀和貴金屬相關股票

延伸閱讀》

新冠疫情燒出市場怪現象 投資人宜提高警覺

疫情升溫 歐亞經濟受傷


美國總統川普24日訪問印度,阿默達巴德街頭掛出川普與總理莫迪的合照。 法新社
美國總統川普24日訪問印度,阿默達巴德街頭掛出川普與總理莫迪的合照。 法新社

# 川普印度行有好消息?

(關鍵事件:川普24日出訪印度)

美國與印度在一年前發生貿易衝突,互相徵收報復性關稅。美國以印度歧視美企為由,取消印度輸美商品的貿易最惠國地位,印度則對美國鋼鐵加徵關稅做為還擊,川普24日出訪印度,可能跟印度總理莫迪達成貿易休兵。但由於引發衝突的導火線與美中貿易戰背後原因類似,這次貿易問題果真有解?

美方資深官員表示,川普和莫迪預計討論貿易、5G電信技術、反恐、能源安全、宗教自由、法治和印太地區的重要性。

為何美印產生貿易矛盾?這要從莫迪的「保護主義」說起。莫迪上任後推出許多重大改革措施,包括簡化破產法和商品與服務稅(GST),但一談到外面的世界,莫迪重回保護主義的懷抱。例如,莫迪政府在2018和2019年度的預算中,提高許多進口產品的關稅。印度在2018年度平均採用的最惠國關稅為17%,是世界貿易組織(WTO)中稅率最高的國家之一。

美國貿易代表賴海哲在去年貿易壁壘報告中,抱怨莫迪的「印度製造」計畫和外國貿易政策,以及先前推出的國家製造政策,這些政策在國防、電子產品、醫療、資通訊及乾淨能源產品等方面,強制推動當地內容和要求技術轉移。

對美國來說,印度在經濟或地緣政治造成的威脅低於大陸,美國的決策官員不認為印度像中國一樣具有戰略性威脅,但莫迪擁抱更激進的國家主義,不只引起國內少數穆斯林抗議,多少也損害美國的善意。

過去一個月美印密集談判,以達成小型貿易協議,莫迪政府已尋求恢復川普去年取消的貿易優惠待遇,以及藥品和農產品進入美國市場的機會,印度政府遊說美國不該將印度和大陸相提並論,因為大陸的經濟規模是印度的五倍。

但官員表示:協議依舊難成。雙方爭論美國家禽類和奶類商品進入印度市場的要求、印度嚴格控制醫療裝置價格像是支架的議題,還有印度嚴格的當地數據存取規定,被美企認為提高他們的營運成本。

雙方官員認為,美印更大規模的貿易協定包括自由貿易協定,可能在未來某個時間點達成,這次可能宣布一些具體貿易措施,比方印度將較溫和的計畫擺上談判桌,像是減少哈雷機車進口關稅,兩國也可能簽署兩項總價超過35億美元軍事採購,並敲定美印間第三項重要基礎軍事合作協定簽署的時間表。

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川普訪印度 預料兩國簽署總價上千億元軍事採購

繼中國之後 川普貿易戰接下來可能出征這個國家


傳華府再劍指中國,擬限制用美設備替華為製晶片。 路透
傳華府再劍指中國,擬限制用美設備替華為製晶片。 路透

# 美國將對華為再出招?

(關鍵事件:美國政府28日內閣層級會議)

上周川普抨擊美國禁止向大陸航空業供應飛機引擎等零部件的計劃,稱國家安全顧慮不應成為使其他國家難以購買美國產品的藉口,被外界解讀為美方對嚴格管制美企出貨華為的政策可能出現轉圜。

對此,美方決策官員看法仍然分歧,據了解,美方仍將依照原先計畫,28日召開內閣會議,討論是否進一步限制對華為和大陸出口的政策,還有是否限制一家中國飛機製造商購買飛機零部件等新措施。

美國正考慮是否阻止奇異(GE)繼續為大陸一款新型客機供應引擎,也可能限制其他零部件,例如漢威聯合國(Honeywell)的飛行控制系統,但最引人關注的還是美方新一波劍指華為的圍堵計劃。

消息人士透露,美國商務部正在起草「外國直接產品規定(Foreign Direct Product Role)」修改方案,限制外國公司將美國技術用於軍事或國家安全相關領域產品生產,修改後的規定將允許美國商務部要求全球晶片公司,若有意使用美國設備為中國電信設備製造商華為生產商品,必須獲得許可。

美國商務部擬藉此切斷大陸獲取美國半導體的重要技術,減緩中國技術崛起的速度,但這樣做不但衝擊全球半導體供應鏈,也不利美國半導體公司。一位官員表示,「如果美國繼續打壓華為,將傷害美國遠多過於對華為、中國的損害」。

上周川普推文指出,白宮官員太常使用「國家安全」這個藉口,導致美國企業與大陸經商能力受限制。外界解讀白宮政策可能再次出現「髮夾彎」,透露白宮加強管制對陸科技出口的政策可能軟化。

川普推文表示,「在外國購買我們產品這件事上,美國不能也不會成為很難打交道的地方,包括官員使用的國家安全藉口。我們企業將被迫離開,以保持競爭力,我們想賣產品到中國和其他國家」。

但上周最新消息是,白宮經濟顧問庫德洛透露,川普打算4月初在白宮舉辦5G高峰會,邀請高通、AT&T、Verizon等企業,希望加速開發可與華為競爭的5G技術,美國無法說服各國不用華為設備,原因在於沒有可以競爭的技術。由此看來川普從沒想過放了華為一馬!

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