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經濟周報:2020總統大選後 台股表現看這三件事

2020-01-12 01:30經濟日報 數位部內容中心

蔡英文總統(中)高票連任,她帶領競選團隊向選民揮手致意,分析師看好謝票行情。 本...
蔡英文總統(中)高票連任,她帶領競選團隊向選民揮手致意,分析師看好謝票行情。 本報系資料庫

民進黨參選人蔡英文連任總統,選舉的不確定性告一段落,台股回歸基本面,首要觀察重點是美中即將簽署的第一階段協議、還有美國企業發布財報,任何風吹草動都可能牽動已位居高檔的美股,進而影響台股走勢;台股權王同時也是蘋概股指標的台積電法說會登場,揭曉今年半導體景氣,會再次給投資人驚喜嗎?以下是本周財經大事:

# 誰是勝選概念股?

(關鍵事件:大選後股匯表現)

總統大選落幕,統計資料顯示,過去六次總統大選後的一個月,六次全數上漲,也就是說,選後一個月通常會有慶祝行情,法人預測,13日台股有望挑戰12,100點整數關卡,其中蔡政府力推的台商回流與5+2產業是重中之重

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本報資料照片
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這次執政黨蔡總統的競選承諾包括:繼續推動的5+2產業計畫,包括「智慧機械」、「亞洲‧矽谷」、「綠能科技」、「生醫產業」、「國防產業」、「新農業」及「循環經濟」,「前瞻計畫」執行進度已進入中段,受惠產業包括半導體、智慧機械、工具機、自動化設備、國防科技、航太、生技醫療(長照),以及綠能相關的太陽能與風力發電概念股

近年大陸人工成本墊高,製造成本攀升,台商回流台灣或外溢至東南亞的趨勢不變,相關政策列入競選政見,台商回流概念股如設備股、廠房營造與資產股等也將受惠

分析師表示,本周台股可望上演謝票行情,概念股可望成為多頭指標。不過,台股15日為台指期結算、16日有台積電法說會,盤勢偏向震盪,加上封關前丙種賣壓的干擾,在未見籌碼鬆動跡象前,選股還是要留意法人動向。

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美股充分反映利多,上周五道瓊一度站上29,000點,但不敵獲利了結賣壓而拉回。美...
美股充分反映利多,上周五道瓊一度站上29,000點,但不敵獲利了結賣壓而拉回。美聯社

# 美股下個考驗是財報?

(關鍵事件:美中預計15日簽署第一階段協議、美股企業財報周)

經過近兩年的衝突,美國總統川普終於要與大陸最高貿易談判代表、副總理劉鶴簽署第一階段貿易協議。知情人士說,儀式訂於美東時間15日上午11時30分在白宮舉行,將有200人參加,包括來自美國主要貿易團體的代表。

白宮經濟顧問庫德洛上周五表示,協議翻譯的中英文已獲「確認」,具體內文與譯本會在15日公布,協議內容包括眾多市場開放活動,「這是歷史性的偉大成就」。

他說,「我們已在協議裡拿到許多我們想要的」,第二階段協議將取決於第一階段執行狀況,川普不急於達成另一項協議,如果第一階段協議執行過程中爭端很少,將使進入第二階段及以後的談判更容易。

美中去年12月13日宣布達成第一階段貿易協議,內容包括美國撤銷部分加徵關稅、中方加碼採購美國農業、能源與製造業產品,也初步觸及智財保障、中國金融市場准入與落實機制等議題;但是像中國產業補貼及國有企業等核心爭端的棘手議題,全延到第二階段再談。

市場認為,第二階段協議複雜度本來就比較高,談得更久並不讓人意外,但如果像2018年3月以來一樣反反覆覆,將使處於高檔的股市波動度大增。但由於川普民調並未領先,推估美國總統大選前,川普及其團隊不至於施展極端的手段,甚至有可能推動利多政策加持選情。

整體看來,美國聯準會副主席克拉瑞達等多位央行官員認為,貿易戰風險已減緩,企業調整供應鏈,「美國經濟已度過最糟時期」。

但中東局勢則成為新變數,川普下令執行前兩任美國總統歐巴馬和布希所不敢的事,在一場空襲中狙殺伊朗將領蘇雷曼尼,此舉引來伊朗報復。聖路易斯聯邦準備銀行總裁博拉德表示,「地緣政治風險可能意味油價上漲,由於美國石油消費強度下降和產量高於歷史水準,對美國經濟的最終影響可能中性。」

即使美伊關係緊繃,上周美股仍沉著走揚,分析師表示,地緣政治的利空因素對股市的影響向來短暫,接下來美股面臨的危險未必是美伊爆發戰爭,而是市場氛圍轉變

目前美股盤勢由追逐動能股的群眾(momentum crowd)主導,驅動買盤的主力是股市上漲帶來的資金行情,但追逐盤面動能股的投資人一旦察覺市場動能逆轉,可能見風轉舵、反手賣出。

尤其本周美股將面臨企業財報的考驗,部分美國企業獲利已經到頂。美國六大銀行本周公布去年第4季財報,2019年淨利可望繳出逾20年來最亮麗的年度成績單,但由於全球利率維持低檔,地緣政治緊繃,只要是影響經濟成長的因素,往往就會影響銀行業,不論國內國外,企業和消費者信心都很重要。

美股目前的價位已在高檔,按預估獲利計算的本益比已高居18年來嶺峰,上周五道瓊工業指數一度站上29,000點,但不敵獲利了結賣壓而拉回,有分析師擔憂,「股市正處於逢高獲利了結的情況。」

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去年台積電營運亮眼,今年還會更好嗎?法說會將見分曉。路透
去年台積電營運亮眼,今年還會更好嗎?法說會將見分曉。路透

# 美中互戰 台積怎麼辦?

(關鍵事件:台積電16日法說會)

台積電去年第4季及全年營收創歷史新高,外資看好台積電將成為5G趨勢的贏家,維持買進評等、甚至提高目標價,本月以來股價上漲2.5%,但外資也開始獲利了結,本月陸續調節持股;去年台積電交出讓人眼睛一亮的營運成績單,今年會更好嗎?本周將見分曉。

台積電將在法說會公布去年第4季營運成果及今年第1季營運展望,董事長劉德音和總裁魏哲家聯袂出席,法人關注重點將包括今年半導體景氣趨勢、先進製程尤其是5奈米量產時程;還有美國計劃將「源自美國技術標準」從25%比重調降至10%,以及調整海思供貨比重等,也是牽動營運的關鍵因素

美中關係看似和緩,檯面下仍暗潮洶湧。分析師認為,美伊關係緊繃,中東局勢成為2020年第一隻黑天鵝,川普的下一個行動可能是科技冷戰,如果科技戰成為未來貿易戰的主導方向,華為將首當其衝

近日傳出,華為受到美國禁令影響,海外手機銷售欠佳,對供應商砍單,影響台廠接單;但部分外資認為,最新一輪應是台積電主動砍單,而非華為減碼。

美國去年大力施壓台廠,希望不要供貨華為,此時台積電砍單可能是給美方交代,但更有可能的是,台積電顧慮華為過度擴產,加上本身代工產能吃緊而決定砍單。但這些推測都沒有被台積電證實。

台積電去年第4季合併營收 3,172 億元,超越財測高標,且連二季再創單季歷史新高,去年合併營收1兆699億元,年增3.7%,同創歷史新高,優於預期,且連二年營收營收破兆元,一般預料台積電去年第4季獲利也將創單季新高。

觀察台積電單月營收,雖然去年12月營收略減4.2%,仍守住千億元門檻,單月營收連五月站穩千億元,凸顯7奈米製程成長動能強勁,以台積電上季毛利率預估49%,實際結果可望優於預期。

展望本季,台積電重要客戶海思面對母公司華為因海外市場流失,但產能很快被其他客戶如蘋果、超微、高通、輝達及聯發科等瓜分,蘋果將在上半年推出平價版iPhone SE2,聯發科強打5G手機單晶片、輝達推出新款繪圖晶片,以及超微處理器和繪圖晶片熱銷,法人估台積電本季營運淡季不淡

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