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經濟周報:美中貿易戰傳出好消息 這次又是狼來了嗎?

2019-11-10 03:31經濟日報 數位部內容中心

美中貿易戰已造成全球製造業衰退。 法新社
美中貿易戰已造成全球製造業衰退。 法新社

上周五美國總統川普打臉北京,表示「我可沒答應大陸撤銷全部關稅,他們比我更想達成協議」,為看來氣氛和緩的貿易談判投下變數,好在全球經濟好轉的訊息沖淡投資人擔憂;雙11購物狂歡節登場,今年還會刷新紀錄嗎?外資上月狂買鴻海,鴻海法說會將釋出那些好消息?以下是本周財經大事:

# 美國想從大陸拿到什麼?

(關鍵事件:美中原訂16、17日簽署首階段貿易協議、Fed主席鮑爾13日國會聽證)

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川普上周五(8日)表示,「雖然大陸希望他撤回關稅,但他尚未同意」,此話既出,美股隨即由紅翻黑,一路在平盤以下遊走,尾盤在買盤支撐下翻紅。好在美股四大指數全面收高,看來投資人逐漸擺脫貿易戰互相矛盾的進展,開始對景氣回春愈來愈有信心。

美中10月口頭達成首階段貿易協議後,雙方談判團隊隨即展開交涉,兩方磋商之際,大陸指出雙方同意分階段取消加徵關稅,川普回應,「我什麼都沒答應,但我們和大陸相處融洽,坦白說他們比我更想達成協議。」關稅已成雙方討價還價焦點,也為雙方能否在12月另一批關稅加徵前簽署協議增添變數。

貿易戰開打18個月來,兩國經濟都受不同程度衝擊。大陸經濟成長趨緩,第4季面臨「保6」,美國製造業景氣一度來到近十年低點,所幸聯準會(Fed)今年三度降息,就業與民間消費維持勁道,經濟短期內不致陷入衰退。

金融市場普遍預期,美國的讓步折衷方案是取消9月加徵的關稅、暫緩執行12月的關稅加徵計畫,以解除消費品關稅提高對經濟構成的威脅,然而川普的態度顯示美方無意輕易讓步。Inverness Counsel首席投資策略師克里斯基表示,「如今市場看法是年底之前會有協議,就算只是局部性協議。

最新的現象是投資人轉出傳統安全投資,部分投資人正密切留意債市,做為美股接下來走向的線索。美國公債殖利率上周五走高到1.93%,是7月31日以來最高,扭轉了今年來股債市同漲的現象。

全球公債最近幾周回跌,主因貿易戰趨緩,公債需求因而下降,債市投資人對持有長債憂心忡忡。Thornburg投資管理公司執行長布雷迪說:「我更加關注債券殖利率,利率和公債是資金布局的指標。他們引導資金輪動。」

儘管貿易戰消息反反覆覆,由於主要央行的降息潮,美、歐、亞主要經濟指標也都出現回穩跡象,全球經濟歷經十年來最大幅減緩後,如今已度過最糟時期,儘管不是強勁反彈,但相對好轉仍可緩解各界對經濟陷入衰退的疑慮。

這樣的環境,足以讓Fed主席鮑爾和其他貨幣當局暫停更多貨幣刺激措施。鮑爾在美東時間11月13日上午11時赴國會聯合經濟委員會作證,談經濟展望,這是他上任以來首度赴該委員會作證。聽證會原訂去年12月舉行,但當天為哀悼前總統老布希逝世訂為國殤日,且國會議程緊湊,而延遲至今。

分析師也提醒:「市場對於美中第一階段貿易協議的期望和對英國硬脫歐疑慮的緩解,稍微穩定了市場情緒,這從股市和10月調查數據中可見,然而這些跡象是否曇花一現,經濟下行趨勢依然如故,取決於美中是否落實貿易戰休兵」。

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今年「雙11」已變成三足鼎立。 中新社
今年「雙11」已變成三足鼎立。 中新社

# 今年雙11的電商大考

(關鍵事件:雙11購物節登場)

「雙11」購物狂歡節即將登場,自2009年天貓首創雙11購物節,今年邁入第11個年頭。「雙11」購物狂歡節雖然11日登場,各大電商提前在10月21號開始預售起跑。

阿里巴巴2018年11月11日凌晨舉辦「雙11」消費節倒數晚會,商品交易總額只用21秒就突破人民幣10億元,到零時2分5秒更突破人民幣100億元,今年還會刷新紀錄嗎?

今年「雙11」阿里天貓電商平台的主要活動包括超級紅包和願望清單,超級紅包在領取後,分享給別人,可增加中獎幾率,願望清單則是從購物車裡添加商品到清單裡,創建願望單後分享給別人,可以獲得分享紅包;針對預售商品下定金,也可獲得淘禮金紅包。

鈦媒體報導,與往年「雙11」是阿里、京東兩強對峙不同,今年「雙11」已變成了三足鼎立,拼多多後來居上,網站成交金額(GMV)已超越京東,成為了第二大電商平台。有別往年的是,今年以來大陸社會消費品零售總額和網上零售額增速雙雙下降,今年「雙11」是否進入穩增時期、結束高成長局面?

今年雙11對各大電商恐怕是業績大考,上半年阿里巴巴、蘇寧和京東三家的季度營業收入成長大幅下降,以京東最嚴重,從第1季增長44%至第2季大幅下降度至22.9%。

阿里巴巴和蘇寧的增長下滑速度沒有京東大,但兩家增速跌入50%以內。專家指出,不管是社會消費品零售總額增速還是網上零售額的增速,都顯示國民消費激情進入新的分水嶺,到底影響有多大?將是今年「雙11」的最大看點。

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雙11快到了 這些族群要留意

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鴻海創辦人郭台銘。 本報資料照
鴻海創辦人郭台銘。 本報資料照

# 鴻海股價會攻上百元嗎?

(關鍵事件:鴻海、廣達13日法說會)

外資連續買超鴻海,推升鴻海股價10月以來上漲26.1%,上周五以90.9元作收。在法說會登場之前,日系外資調高評等及目標價,由中立調高至買進,目標價由82元調高到107元;美系外資重申加碼評等,目標價由100元調高到110元;另有國內法人目標價上看112元。

在鴻海創辦人郭台銘宣布不選總統後,鴻海股價回神,再獲投資人的青睞與看好。為什麼這波股價漲勢這麼猛?分析師認為,蘋果手機銷售優於預期,激勵蘋概股表現,鴻海下半年受惠iPhone 11熱銷,加上明年初新機拉貨,第4季業績動能強,明年蘋果5G iPhone上市,又有一波換機潮

今年6月鴻海首度舉辦法說會後,並未對第3季營運提出展望,僅初步概略介紹公司未來轉型發展,並提出因應貿易戰的大方向,如今時隔近半年再度召開法說會,市場期待鴻海對第4季至2020年有較更清楚的展望,包含生產備貨、蘋果新機拉貨力道、鴻海5G進展等,當然還有大股東郭台銘的動向

本波鴻海股價大漲時,郭台銘曾在臉書發文提到,他近來持續關注美中貿易戰、日韓摩擦與英國脫歐及台灣產業經貿發展等事,「注意力重新回到熟悉的工作場域」,短短的幾個字,一度讓市場揣測他是否計劃重回鴻海。但郭台銘先前就說過,不管選不選總統,「我絕對不會再回鴻海」。

隨著2020總統大選「第三組參選人」將出爐,上周又傳出「郭宋配」,郭台銘面對記者詢問笑回,「你們消息怎麼那麼靈通?」。只是產業和政治終究是兩條路,郭台銘突然從產業宣布跨界到政壇、再宣布退選,對於沉澱一段時間的他來說,這次翻盤機率恐怕不高。

回歸到基本面,鴻海是台股少數可與台積電匹敵的績優股之一,雖然處於毛利不高的組裝代工業,過去15年獲利與配息都有好表現;在2003年至2018年的15年間,鴻海每年每股稅後純益在7元至12元間,每年配股及配息2元至5元,盈餘分配率介於25%至53%,平均殖利率2.4%至6.15%。

只是在他宣布參選總統期間,部分投資人盯著選情高低及民調數字,而把鴻海的亮眼表現放在一邊,但當郭台銘宣布不選總統之後,市場焦點再度回到鴻海本身的競爭力;這次法說會公布第3季財報、第4季展望,算是郭台銘交棒、劉揚偉接任鴻海董座的首張成績單,接班表現究竟如何,且讓大家拭目以待。

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