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經濟周報:台股創29年新高 資金行情還能走多久?

2019-11-03 02:37經濟日報 數位部內容中心

本報資料照片
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上周台股再創29年新高,外資是重要推手,如果國際資金持續湧入,今年台股可望躋身最強亞股之列,但這波資金行情還能走多久?明晟公司(MSCI)即將公布11月半年度指數評估結果,由於MSCI提升A股權重,吸引外資回頭大掃貨;我國10月進出口預料持續衰退,但好消息是築底訊號似乎浮現,以下是本周財經大事:

# 資金動能是最大利多

(關鍵事件:上市櫃公司發布10月營收、貿易戰後續)

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內外資瘋台股,台股上周五(1)日收盤再度躍上29年新高,外資是這波站穩萬一且持續上攻的重要推手,彭博資訊報導,只要外資持續湧入,今年台股將朝十年來表現最佳的一年邁進,躋身最強亞股

全球主要央行貨幣政策寬鬆,形成低利率環境,資金回頭追逐高報酬率資產,推高全球股市估值(整體本益比),分析師表示,這波屬於市場估值提升的資金行情,倒不是全球景氣基本面有了重大轉機。台股以高股息殖利率吸金,在貿易戰空窗期呈驚驚漲格局,但這波資金行情還能走多久?

美國聯準會(Fed)決策牽動全球資金流向,上周決議將隔夜貸款利率調降至1.5%至1.75%的區間,是7月以來第三度降息,Fed主席鮑爾將一連串降息行動歸因於「全球發展影響經濟展望,以及通膨壓力緩和」,除非經濟數據明顯惡化,否則不太可能進一步降息。

但美國實質政策利率已經是負的,往年Fed通常只在經濟步履蹣跚時,才會採取刺激性的政策立場。聯邦資金期貨市場顯示,交易員現在認為2020年中前Fed再次降息的機率約50%,只是期貨市場對Fed數月後行動的預測能力有限,畢竟有太多變數可能改變政策展望。

回過頭看這波台股為什麼這麼強?台股10月上漲4.9%,為2012年以來最強月分,新台幣強勢升值到2018年中期以來的最高點,國際資金9、10月連買台股、11月初持續匯入,是重要因素。

彭博指出,「美中貿易緊張暫時緩和點燃外部資金前進台股的引擎」;另一因素在於外資斥資約31億美元敲進台積電股票,占流入資金近半數,以台積電為首的蘋概股成為外資進駐標的,台積電儼然成為台股「護國神山」。

台灣經濟成長率交出漂亮成績單,也是外資看多台股的另一個原因,台灣第3季GDP成長2.91%,優於彭博訪調預期的2.45%。

根據彭博資訊追蹤資料,外資今年到目前為止,已投資66億美元在台灣上市公司,規模之大,在亞洲市場僅次於印度。此外,外資對台灣近來的直接投資增加,加上我國政府今年推出返台投資獎勵方案,促使台商資金回流,有助支撐台股匯市強勢表現。

法人認為,資金動能是台股最大利多,加上總統大選行情發酵,今年底前台股高檔震盪,但要留意美中第一階段貿易協議的進展、MSCI明晟11月季度調整、Fed12月利率決策,「尤其是美中貿易談判,如果朝正向發展,外資將繼續流入包括台股在內的新興市場」

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Fed將暫停降息 新QE成為主角

三原因…美元將續揚


新華社
新華社

# 外資加碼買陸股了

(關鍵事件:MSCI公布半年度指數評估)

明晟公司(MSCI)11月的半年度指數評估結果將於北京時間8日凌晨6時公布,26日收盤後實施,27日生效。隨著MSCI即將擴大權重,代表外資的北上資金近日再度掃貨,連續七個交易日淨買入,上周五(1日)淨買入人民幣74.5億元,上周累計淨買入230.02億元,刷新近兩個月的單周淨買入新高。

MSCI將把指數中的大型A股納入因子從15%增加至20%,並將中型A股以20%的納入因子收進MSCI指數,這是MSCI今年第三次提升A股納入比例,有望帶進有史以來最大規模資金,規模高於前二次。MSCI全球指數和MSCI新興市場指數納入A股權重將分別提升0.22%和1.44%。

對於這次帶進的資金規模,分析師認為,納入中型股帶來的被動增量資金規模將為歷次最高,預計人民幣493億元。從MSCI的納入行為對A股的結構性影響情況來看,中型股邊際增量資金影響將更明顯

此外,MSCI也將在11月評估會議考慮把符合條件的科創板股票納入MSCI 全球可投資市場指數(GIMI)內,意味MSCI指數體系有機會將A股主板、中小板、創業板和科創板全數納入

6月開始北上資金加速淨買入,6月以來累計淨買入1,719.96億元,至今已連續五個月淨買入。根據Wind數據資料,北上資金目前持有A股數量為2,007檔,持股市值1.22兆元,創歷史新高。

外資持續買入A股,境外機構和個人持有境內股票規模也創歷史新高。中國人行數據顯示,截至第3季末,境外機構和個人持有境內股票、債券資產合計持有規模3.95兆元,已連四月攀升,創歷史新高。

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歐新社
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# 出口築底訊號已浮現?

(關鍵事件:財政部8日公布10月海關進出口)

財政部即將公布10月海關進出口,由於去年基期高,財政部預估10月出口維持負成長,衰退幅度約2%至3.5%。至於第4季表現,財政部表示,全球供應鏈重組趨勢加速,邁入傳統外銷旺季、台商產能回流、新興科技商機等因素,有機會拉出一波備貨潮,助攻出口表現。

進出口是觀察我國景氣的先期指標,出口年增率代表國外對台灣產品需求的強度,台灣工業生產高度依賴進口原物料及設備,進口年增率代表國內廠商生產投資及未來出口的力道

元大寶華綜合經濟研究院指出,去年10月出口年增7.4%,規模創歷年單月第三高,在基期較高情況下,今年成長空間有限,今年9月外銷訂單減少4.9%,綜合來看10月出口負成長機會大,預估年減2.2%。

雖然出口年增率衰退,但逐漸釋放築底訊號:首先,根據中華經濟研究院公布的製造業採購經理人指數(PMI),近期訂單收縮情況緩和,對於未來六個月或未來一年展望指數微升,不再這麼悲觀。

至於財政部公布的9月資本設備進口年增22.2%,廠商持續進口生產用的資本設備,代表廠商對於未來營運還有一定程度的信心。此外,經濟部調查廠商對10月接單看法,外銷訂單動向指數55.1,跟歷年同期平均相比也比較高,綜合各項因素看來10月出口出現築底。

分析師表示,美中貿易戰看來朝向好的方向發展,加上年底旺季廠商陸續備貨、開始生產,若無意外,第4季出口將會止跌回升

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突破經濟瓶頸 別只炒短線政策

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