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經濟周報:台積電、英特爾亮眼財報後 科技股還有好消息嗎?

2019-10-27 00:20經濟日報 數位部內容中心

路透
路透
在新一波企業財報利多振奮下,美股連三周上漲,費半指數上周五也創下歷史新高,蘋果、超微等財報即將揭曉,台廠聯發科等法說會登場,第4季科技股景氣更為明朗,但聯準會最新利率決策將是美股走勢的關鍵變數。英國首相強生提出脫歐延至明年1月31日,還不確定歐盟成員是否埋單;中共四中全會將在北京登場,恐怕難以迴避形勢嚴峻的經濟問題,以下是本周財經大事:

# 財報好戲在後頭

(關鍵事件:30日蘋果財報、聯發科30日法說會、Fed利率決策)

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大立光、台積電先前公布的亮眼財報,為蘋果與非蘋供應鏈業績定調,加上陸廠去美化以及5G與高速運算等長線需求浮現,維繫台股多方氣勢;本周美國重量級科技大廠財報包括Google母公司Alphabet、超微、蘋果等陸續揭曉,我國科技廠聯發科、智原等法說會登場,接下來科技股還有那些好消息?

上周半導體廠商德儀(TI)釋出的財測比預期弱,反映貿易戰和關稅造成客戶延緩採購,賽靈思(Xilinx)營收展望也受華為禁令影響,分析師一度憂心這是「半導體產業本季度財報的不祥開端」;但半導體巨人英特爾上季財報與本季財測優於華爾街預期,資料中心部門營收意外回升,減輕市場貿易戰衝擊的顧慮。

已公布的美企財報有八成優於預期,半導體景氣仍是多空分歧,隨著台股站上29年高點,市場居高思危心態轉濃,投資人關注聯準會(Fed)台北時間周四凌晨公布的利率決策,分析師認為「市場認為再次降息已成定局,我們認為還很難講。」把目光拉回科技大廠基本面,30日發布的蘋果財報尤其動見觀瞻。

台灣電子供應鏈與蘋果關係密切,蘋果股價本月屢創新高,上周五蘋果股價漲1.2%,收在歷史新高246.58美元,市值首次站上1.1兆美元大關。蘋果股價這麼旺的原因包括華爾街分析師看好後市、iPhone 11銷售優於預期,以及串流服務Apple TV+即將上線,蘋果執行長庫克形容iPhone銷售有個「非常強勁的開始」。

儘管近來華爾街對蘋果深具信心,但也有質疑聲音出現,52%分析師將蘋果評為「買進」、35%評為「持有」、13%評為「賣出」。但多數分析師認為,蘋果揭露的下季展望應偏向樂觀

外資認為,新iPhone買氣持續延燒,尤以低價款的銷售最為搶眼,加上市場因應12月美國對大陸新一輪關稅仍可能生效,因而提前拉貨,第4季iPhone出貨續旺,台股蘋果鏈動能可望延續到2020年上半年。

此外,IC設計龍頭聯發科的5G系統單晶片(SoC)營運動能明年可望爆發,在30日法說會上,法人關心出貨預估還有5G升級速度。先前外資以「動作太慢」看衰聯發科,但這款5G晶片讓聯發科局面大翻盤,躍升5G晶片領先地位、追上高通的腳步

小米明年推出逾十款5G手機,加上華為、OPPO、Vivo 爭相於2020年搶推5G手機,聯發科5G晶片第3季送樣,客戶產品明年首季上市,聯發科可望重拾大陸智慧手機市占率。

從聯發科聲勢看旺,也可發現台灣零組件廠成為陸廠去美化的受惠者。分析師表示,陸廠去美化受惠族群以手機通訊產業為主,尤其以技術層次高、美企主導的半導體族群為重點,包括IC設計、晶圓代工與PA砷化鎵族群。聯發科產品包括智慧型手機、家電與物聯網產品的晶片,是主要受惠者。

其他具有陸廠去美化題材的產品還有類比IC、矽晶圓、光通訊、金屬氧化物半導體場效電晶體(MOSFET)等。分析師表示,各國央行態度偏鴿,資金動能無虞,那斯達克及費半指數持續攀高,科技股仍為布局主軸,在新產品、新應用、規格提升基礎上,AI、高速傳輸、散熱、5G、光學鏡頭、資料中心等話題可期

延伸閱讀》

蘋果+股神的啟示 價值股2020投資新王道

【名家觀點】當心美中科技戰的震波


路透資料照片
路透資料照片

# 景氣最好年代已落幕?

(關鍵事件:中共19屆四中全會28日北京登場)

美中貿易戰、香港反送中及大陸經濟三大問題,成為中共執政的最大挑戰與危機,28日到31日在北京召開的19屆四中全會,勢將面對如何拆彈。

歷屆中共中央委員會在任期內會召開七次全體會議,每次會議履行職能不同,第一次全會進行黨的換屆,第二次全會進行政府換屆,第三次全會布局未來五年工作,第四次全會多半具有承上啟下的政治意義,討論內容涉及黨和國家發展的重大命題,會議主題和重要決定經常具有重大的歷史意義。

四中全會的主題是「研究堅持和完善中國特色社會主義制度、推進國家治理體系和治理能力現代化若干重大問題」,這場會議引人關注的原因之一在於外界視為延後舉行。

本屆二中與三中全會罕見在去年1、2月接連召開,以致四中被認為是從去年10月延至今年才開,但從歷屆全會分布時間來看,四中並未延遲,而是三中提前召開。

四中是在中國國家主席習近平權力更為集中、機構深改後登場,專家分析,政治上可能談論權力運作如何安排得更順利,以因應經濟上對美貿易戰的問題。

大陸第3季國內生產毛額(GDP)較一年前成長6%,為1990年代初以來最小增幅,低於經濟學家原估的6.1%。儘管第3季工廠產出改善,零售銷售穩定,投資成長動能疲軟仍令人擔憂。專家警告本季擴張力道可能更弱。

紐約時報報導,大陸民眾面臨困境:國內經濟成長放緩、工資成長欲振乏力、年輕人就業機會變少、生活成本提高、看不到貿易戰結束的跡象,導致消費者減少支出,寧願把錢存在銀行。

大陸40年來一直是全球最強大的經濟成長引擎,如今民眾開始擔心,大陸景氣最好的年代是否已落幕。貿易戰未見停火跡象、大陸經濟增長放緩,加上香港反送中引發的政治風暴持續,且看北京當局如何拆彈。

延伸閱讀》

【Bloomberg】大陸Q3經濟成長放緩至6% 專家看Q4...只怕會更低

【外媒綜合】景氣最好年代可能已落幕 大陸民眾危機感日益增強


美聯社
美聯社

# 脫歐僵局如何打破?

(關鍵事件:31日英國脫歐期限)

亞洲股市經歷一周樂觀走揚後,投資人一方面觀察英國脫歐情勢,另方面等待美中貿易談判最新發展。英國首相強生終於放棄10月底脫歐的承諾,而將希望寄託在12月12日提前舉行國會大選,好讓他的保守黨有足夠議員票數支持他的脫歐協議最終過關,打破英國脫歐僵局

英國國會將在28日決定是否提前選舉,歐盟也將宣布是否同意讓英國脫歐期限再延後三個月。強生表示,如果歐盟讓英國延後至明年元月31日脫歐,他希望12月12日舉行大選。但由於在野黨工黨對於提前大選的態度仍不明確,28日表決能否取得足夠票數仍是未知數。

在野黨工黨表示,「無協議脫歐的威脅不存在時,就會支持選舉」。威爾斯黨表示,英國政府沒有連貫計畫可以結束脫歐的混亂,辦一場選舉也無法解決危機。

英國每五年舉行一次大選,下次本應在2022年,若要提前,政府可依「固定任期制國會法」在下議院提出動議,需要下議院三分之二同意,看來任務艱鉅。

另一方面,歐盟成員國同意英國延後退出歐盟,但在強生推動提前改選國會後,各國駐歐盟大使未能對脫歐最新期限形成共識,各國大使本周初再次會商,可能以書面程序而不透過緊急領袖高峰會,達成最後決定

一位歐盟官員說,法國希望英脫期限愈早愈好,以免歐盟下個政治周期受干擾。歐盟執委會成員數月後將走馬換將,倘若新英脫期限延到執委會新團隊上任之後,新執委將得接手處理英脫事務,可能還得保留一席給英國代表。

延伸閱讀》

英國料將延後脫歐 提前大選成為下一個焦點

英國無協議脫歐會如何?德國經濟將嚴重受創 每年損失百億歐元收入

英特爾 台積電 蘋果 iPhone Fed 脫歐 強生 習近平
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