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經濟周報:獵殺紅色十月開局血腥,美股噩夢是否再臨,要看四關鍵!

2019-10-06 02:10經濟日報 數位部內容中心

路透
路透

10月是華爾街惡名昭彰的「股災月」,本月一開張,美股連二日重跌,之後的交易日雖然翻紅走高,仍讓投資人擔心今年是否重演去年「獵殺紅色10月」的慘況,分析師提醒「先別悲觀」,美股本月表現取決於「四件事」。英國10月31日能順利脫歐嗎?一紙英歐共同同意的法律文本將是關鍵;香港緊張情勢升高,會成為全球經濟下一個黑天鵝嗎?以下是本周財經大事:

# 救經濟只能靠降息?

(關鍵事件:美中部長級貿易談判登場、聯準會主席鮑爾在丹佛演講)

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對美股投資人而言,10月經常令人受怕,因為幾次美股崩盤都發生在這個月分,上周美股重挫後雖翻紅走高,仍讓人擔心今年是否會重演去年「獵殺紅色10月」慘況。分析師指出,四大事件可能左右美股本月底前走勢:美中貿易復談、美企將陸續公布第3季財報、月底英國脫歐(Brexit)大限、聯準會(Fed)月底利率動向

10月是華爾街的「股災月」,導致1929年美國經濟大蕭條的股市崩盤、1987年美股崩跌和2008年全球金融海嘯,都在10月爆發,促使「股票交易員年鑑」把10月稱為股市「厄運月」(jinx month)。

受全球經濟趨緩疑慮拖累,美股標普500指數今年10月頭兩個交易日都跌逾1%,跌勢之猛今年首見。不過,分析師指出,歷年來,美股標普500指數在10月第一個交易日跌幅超過1%的前例有14個,但接下來到月底標普指數平均上漲3.75%,且第4季全季收紅,平均季漲幅7.2%。

分析師指出,從歷史資料來看,假如年底前美股會漲7%以上,多頭人士當然會容忍月初股價下跌1%,但歷史資料呈現的樂觀展望僅供參考,「年底前股市前景未必晴空萬里,只能說第4季就算有壞的開始,也未必是世界末日」。

「獵殺紅色10月」今年是否重演,分析師認為,今年全球股市不致重演慘況,因為情況與去年不同,去年10月時,Fed才剛升息1碼、12月可能再升,但今年以來Fed已二度降息,更不用說歐洲央行(ECB)準備重啟購債措施、其他國家央行也掀起鴿派浪潮。

但從總經面來看,在貿易談判和彈劾風暴的不確定性發酵下,市場波動難免加劇,除此之外,但投資人更關心明年美國經濟成長車輪是否完全脫離軌道,或者邁入11個年頭的經濟擴張期有戛然而止之虞。

美國經濟可能走向衰退的信號愈來愈明顯,美國9月服務業景氣指數降至三年低點,製造業景氣指標意外下滑到十年來低點,民間企業就業成長也不如預估。學者開始擔心美國是否已經逼近所謂的「失速」狀態,也就是還不到衰退的最慢速成長。國際貨幣基金(IMF)本月可能再度下修全球成長預估

貿易戰正對許多國家的經濟造成衝擊,包括美國。為使生產線和工作機會回流美國,美國總統川普加徵關稅時,可能以為受苦的是其他國家,因為他們對美國的出口遠超過美國對他們的出口,但關稅對別國造成的痛楚,如今已透過全球成長減弱的形式還擊美國,導致美國投資與出口承受壓力

往年全球經濟大致依循一個簡單的規則:美國領頭,其他各國跟隨。2001年科技股泡沫爆破、2008年金融海嘯,都是美國經濟疲軟拖累其他國家陷入衰退,但今年可能改觀,儘管美國經濟尚未衰退,製造業卻已下滑,整體經濟放慢腳步。

美國經濟減弱的主因是受海外經濟拖累。從關稅相關衝擊、德國汽車排廢醜聞,到大陸信用緊縮,這些壓力打擊外國經濟,如今回頭拖累美國。川普的貿易戰新陣線又拉到歐盟,因歐盟補貼空中巴士(Airbus),月中要對價值75億美元的歐盟商品加徵懲罰性關稅,品項從餅乾到毛線衫琳琅滿目。

美國經濟衰退機率的指標發出警訊,經濟學者表示,美國未來12個月陷入衰退的機率約25%。不過,除了製造業數據不振,最近其他數據表現分歧,上周五發布的非農就業數據好壞參半,9月失業率降至1969年以來最低水平,但非農就業人數成長放緩,暫時化解市場以為經濟即將衰退的疑慮

就在一連串美國經濟數據揭曉後,Fed主席鮑爾上周五表示,雖然美國經濟面臨風險,仍處於良好狀態,「失業率接近50年最低水平,通膨率接近但略低於我們2%的目標」,「我們的工作是儘可能長久地維持住這種經濟狀況」,但沒有細談經濟成長或利率前景。

Fed今年已經兩次降息,以保護美國經濟免受疲弱的全球成長和貿易政策不確定性的影響,聯邦基金期貨交易員押注10月29日至30日會議將再次降低利率。

經濟數字差,股票市場跌;然後投資人預期會再降息,於是股票反彈上漲,上周美股走勢先跌後漲,似乎是由這樣的循環解讀而來,美國景氣添警訊,加重本月底三度降息的壓力。不過,要救經濟,降息一定就是仙丹妙藥嗎?

延伸閱讀》

克魯曼:美經濟陷局部衰退 是川普自作自受

【Reuters】別怪投資人頭腦簡單 現在救美國經濟還真只能靠降息


美聯社
美聯社

# 強生還有那招可出?

(關鍵事件:英歐本周協商脫歐方案)

英國首相強森上周提出最新脫歐協議提案,計劃讓英國與所屬的北愛爾蘭退出歐盟關稅同盟,但北愛爾蘭續留歐盟單一市場直至2025年,以避免北愛爾蘭與愛爾蘭間出現實體硬邊界,之後由北愛議會決定繼續遵守歐盟法規或遵守英國法規。但歐盟認為,新方案對於解決愛爾蘭邊界問題不具說服力,雙方將於本周會面協商。

對於最受爭議的北愛與愛爾蘭邊界議題,強森表示,「我們認為這些檢查哨可以做到最低限度、最不具侵入性,也不涉及新的基礎建設」,但新方案並未說明執行實務,歐盟態度仍傾向保留,正進一步檢視新方案是否具有脫歐協議所需的法律拘束力基礎。

脫歐期限延至今年10月31日,如果英方想取得歐盟成員國領袖同意,在17日歐洲理事會峰會通過新方案,就程序而言,英國和歐盟的談判代表必須在11日前達成一項共同同意的法律文本,接著在17至18日峰會前送交歐盟各成員國,時程相當趕,英歐本周展開協商。

雖然強森一再預告31日脫歐,英國國會9月就已決議,如果強森未與歐盟達成協議,或未能說服國會同意無協議脫歐,就必須讓脫歐期限延到2020年1月31日

儘管歐盟仍和英方談判代表進行密集的技術討論,多數歐洲外交官員對於雙方能否在期限內交出一份詳細的協議,感到懷疑。如果沒趕上這個最後期限,強生必須要求延後脫歐,或31日在沒有一紙協議的情況下脫歐。歐洲理事會官員透露,「行政長官已向各國駐歐盟大使警告11日決定成敗的重要性」

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【全球名家瞭望】全球經濟 正面臨四大碰撞

分析師想破頭猜不透英國脫歐後果 求助機器後的答案是


不少香港民眾在「禁蒙面法」正式生效首日,刻意戴上口罩或面罩上街抗議港府強推此法。...
不少香港民眾在「禁蒙面法」正式生效首日,刻意戴上口罩或面罩上街抗議港府強推此法。 美聯社

# 全球最大黑天鵝來了?

(關鍵事件:香港禁蒙面法後續)

大陸國慶放大假之際,香港特區行政長官林鄭月娥上周五宣布實施「禁蒙面法」,當晚香港各地爆發激烈抗爭,包括中銀香港在內的多家中資銀行,以及小米等陸資企業當地門市遭抗議者砸毀,香港「反送中」抗爭似乎演變成「反中」行動,對立形勢若是繼續,香港會成為全球經濟下一個黑天鵝嗎

因反送中抗爭引發的暴力衝突日益嚴重,促使當局決定援引殖民時代的法律《緊急法》,試圖藉由禁止民眾蒙面、攜帶口罩,平息過去幾個月來的動盪,但這條法令的效力範圍之廣,一名業者表示,「可能比讓大陸軍隊進駐還糟糕」,引發的漣漪效應可能不僅侷限於香港。

《緊急法》全名為《緊急情況規例條例》,由英屬香港政府1922年設立,該法賦予香港行政長官「設下任何他認為在公共利益上渴望獲得的限制」的權力,包括進行逮捕、財產充公、驅逐出境、港口和運輸系統的控管,以及實施審查。上回香港啟動《緊急法》是在1967年的暴動事件。

香港行政會議4日批准「禁止蒙面規例(禁蒙面法)」,5日午夜生效,試圖讓抗議者更難隱藏身分,這項法律被賦予的權力範圍也涵蓋「管制和查禁出版、寫作、繪圖、規劃、攝影、通訊和所有通訊手段」。林鄭月娥表示,這將是一道「有效的遏阻力量」。

「禁蒙面法」引發街頭動盪,鐵路設施受損,港鐵全部路線5日早上停擺,還有逾百組交通燈號受破壞而癱瘓,百佳超級市場店面5日休息一天,SOGO銅鑼灣店及尖沙嘴店、淘大商場等19個商場停業。

中資銀行更是受災大戶,中銀香港部分設施受到嚴重破壞,除了中環中銀大廈分行外,其餘分行5日暫停服務。香港正陷入經濟衰退,分析師認為,「香港已達到無法回頭的轉折點」,長期以來的聯繫匯率機制可能會被打破,正在消耗流動資金,接下來的12個月至18個月,大量資本和投資資金將外逃

香港也是全球重要的港口及金融中心,並是外企進出大陸的重要樞紐,外企勢必「重新考慮」香港業務。分析師表示,貿易戰、全球經濟成長疑慮和持續的街頭抗議行動,港股可能再跌二成以上。另一方面,香港10月零售銷售的單月跌幅可能比8月創紀錄的跌幅更大,香港零售商進入史上最艱困時期

再就政治層面而言,一名香港學者表示,香港政府過於順服北京的意志,沒有為香港民眾權益守住立場,已在民眾心中失去合法性,台灣民眾也高度關注香港的未來,香港一國兩制提前失靈,可能升高台灣反中情緒,牽動台灣2020總統大選選情,香港局勢可能也是台灣總統明年1月選舉前最大的黑天鵝

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「緊急法」上不封頂…打開潘朵拉盒子 香港回不去了

【全球名家瞭望】化解香港僵局 要靠兩個解方

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