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經濟周報:存股族看過來!貿易戰打不完 投資定存股三招避地雷

2019-08-25 00:20經濟日報 數位部內容中心

法新社
法新社

今年台股除權息行情先強後弱,8月多檔傳產、金融等定存股陷入貼息,衝擊存股族信心,展望國際形勢,美中貿易戰越打越烈,任何風吹草動都可能擴大股匯波動,存股族若還想股息、價差兩頭賺,是否要調整投資策略?智慧顯示與觸控展登場,面板雙虎新技術將成焦點;正在法國進行中的G7峰會牽涉多項關鍵政經議題,七大經濟體領袖會擦出什麼火花?以下是本周財經大事:

# 8月除權息透露那些訊息?

(關鍵事件:台股除權息尾聲、金融股法說會)

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台股7月進入除權息旺季,率先除權息的個股六成以上邁向填息之路,但8月以來,台股自近11,000點高檔急挫至年線10,373點附近,不少個股陷入貼息窘境,尤其資金避風港金融股、台塑四寶等股價走勢讓人跌破眼鏡。看著手中定存股貼權貼息,存股族是逢低加碼?還是調節持有部位?

兆豐國際投顧董事長李秀利表示,存股族參與除權息最怕拿到自己的錢,也就是賺了股息、賠掉價差,台股除權息行情走到尾聲,存股族調整持股除了考慮殖利率、配息率,接下來更要關注基本面,像是5G、AI等趨勢向上族群,還有避險性質高的部分金融股,台商回流、選舉等題材股等也是可留意標的

李秀利表示,貿易戰況詭譎多變,美中雙方任何動作都可能加劇市場波動,投資人挑選定存股的難度越來越高,過去存股族選股首重殖利率、配息率等指標,下一階段的首要考量是鎖定產業趨勢穩定或向上個股,但「存股族千萬不要追高,切記等待回檔再介入」,建議趁股價便宜再買進,也就是買在個股殖利率的相對高點

今年除權息有三點不同於往年,存股族必須因應。首先、台塑四寶一向是每年高股息殖利率代表之一,過去三年不論是股息殖利率,及除息後順利填息都帶給投資人不錯的回報,然而今年首度遇上亂流

貿易戰造成市場需求疲弱,一向被視為經典定存股的台化第2季獲利低於去年同期,雖然獲利展望與評價已過度悲觀,投資價格逐漸浮現,但塑化業景氣接下來變數仍多,誰也無法準確預測價格何時回升;反觀晶圓代工基本面相對硬挺,台積電火速填息,8月雖因台股下跌而重挫,隨後拉出大長紅,塑化龍頭和晶圓代工龍頭今年填權息一憂一喜,這是基本面造成的差異。

其次,5G首批頻譜將於年底開放競標,在「頻寬供給有限,業者積極爭取」情況下,最後結標金額可能超過 400 億元,邁入5G時代,電信三雄還是定存股首選嗎?李秀利表示,8月台股下殺一度測試年線,電信類股因具有防禦性質,同時期股價表現相對抗跌,由此看來電信三雄仍是穩健定存股標的之一。

5G概念股被視為產業趨勢向上族群,但最熱門的5G族群像是多檔散熱、PCB、網通等股價位階已高,已反映市場對個股明年獲利成長的期待,存股族介入時要判斷股價位階是否已在高點

再者,金融股經歷上半年大漲後,外資7、8月除權息前後開始賣股閃人,目前約四分之三個股處於貼權貼息,在美國聯準會(Fed)降息、美債殖利率倒掛等趨勢下,金融股還適合存股嗎?

李秀利表示,金融股一向是資金避風港,貿易戰況未歇,伴隨台商境外資金回流注入台股,將對金融股構成有利條件,長期來看,金融股仍是存股族優先選擇的標的。不過金融股種類較多,包括保險、消金銀行及企金銀行三大類,必須慎選,保險股(特別是壽險)受到IFRS 17即將實施的衝擊,市場疑慮較高,除此之外,存股族還要考量個股評價、獲利是否穩定。

整體來說,今年全球股市波動大,投資人挑選定存股難度較高,李秀利提醒,存股族可設定歷史本益比的區間,伺機從區間下緣價位切入,最理想的是趁著超跌買進。去年貿易紛爭擴大、聯準會四度升息,造成10月美股遭血洗、台股崩跌,當時定存資金大量湧現,今年是否歷史重演還待觀察,她建議存股族:「耐心等待低點、精選價值優先」

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報系資料照
報系資料照

# 台灣面板廠有轉機嗎?

(關鍵事件:Touch Taiwan智慧顯示與觸控展28日登場)

大陸面板廠不斷擴充產能,面板殺價血流成河,台灣面板廠承受龐大壓力,根據證交所12日統計,外資賣超前兩名連續三周都是友達、群創,一度輪流成為當周外資賣超冠軍,幾天後傳出南韓面板廠評估減產,供給減少有利價格止穩,雙虎股價暫停破底,但好日子還能持續多久?

面板供過於求,產業淘汰賽持續,壓迫台韓面板廠商減量、轉型。分析師表示,大陸10.5代面板廠以生產65、75吋大尺寸電視面板為主,主攻南韓三星以及LGD,全球電視面板產能過剩,南韓面板廠的壓力高於台廠,現金壓力沉重是停產關鍵

外電報導,三星顯示器(SDI)基於供應過剩等因素,考慮讓國內一條大型液晶顯示器(LCD)生產線暫停生產,另一條產線減產,若計畫成真,三星的電視面板月產量將減半;另一家韓廠LGD也評估暫停P8-2產線。

台灣面板雙虎挺過 2008 年金融風暴,如今大陸高世代面板新產能持續開出,貿易戰和其他區域衝突造成全球景氣疲軟、終端消費保守,時隔十年,面板雙虎再度面對更嚴酷的景氣寒冬,這次能浴火重生嗎?

2018年第4季起友達本業轉虧,到上半年已連虧三季,對今年下半年看法保守,積極開發高附加價值產品。大陸面板業者狂打價格戰,加速台韓廠商轉型,韓廠LGD已把一條LCD產線改裝成OLED(有機發光二極體)產線,三星可能跟進,新世代產品8K、OLED、MicroLED等將會成為產業救星嗎?

Touch Taiwan智慧顯示與觸控展本周登場,面板雙虎Mini LED、Micro LED等新應用布局將是展場焦點,最新產業趨勢可望見分曉。Mini LED若要與當紅的OLED一較高下,必須要比OLED便宜,Micro LED現階段成本也是居高不下,但業者期待「黎明前必然是黑暗,黑暗後就是黎明」,台廠能否在新技術和新產品取得優勢,讓人拭目以待。

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馬克宏。 美聯社
馬克宏。 美聯社

# 貿易戰 狼到底來不來?

(關鍵事件:G7峰會24日至26日登場、美中貿易戰後續)

今年5月美中貿易戰火忽大忽小,5月開戰、6月大阪復談、8月初加徵、8月中又延後,8月下旬又升溫,觀察全球及主要國家製造業採購經理人指數(PMI)走勢,經濟下滑恐怕難免,未來幾個月隨著關稅陸續開徵及加徵,企業營運及進出貨決策也將面臨更多挑戰。

美中兩強硬碰硬,大陸以關稅反制之後,美國也加高關稅稅率回敬,戰火再次升溫;不過,學者認為,這次關稅提高程度有限,對商品競爭力影響不如首次課徵大,但川普、習近平各有痛點,未必真想走到你死我活那一步,現在雙方比較像是拉高各自籌碼,接下來還是會談判

後續影響可觀察三大重點,首先,川普在推特放話:「我在此下令我們偉大的美國企業,立刻開始尋找大陸以外的生產基地,比如將你們的公司搬遷回國,在美國製造你們的產品」。觀察上周五美股走勢,大陸加徵關稅及聯準會主席鮑爾演講後表現平淡,但川普下令美商移出中國之後,美股跌幅開始擴大,顯示美企相當在意川普的新政策方向,這也將牽動全球供應鏈重組、甚至製造版圖挪移

其次,川普此舉是否促使中方採取更強烈的行動例如限制稀土出口、大賣美債,或是讓人民幣加速貶值,也是觀察重點。此外,這次「823貿易戰」勢必衝擊金融市場,投資人只能期待聯準會釋出更寬鬆的聲明決策來激勵市場。

再把目光轉向24日到26在法國登場七大工業國(G7)峰會,本次主題是對抗不平等,但其他政治議題包括英國脫離歐盟、美中貿易戰及美國與伊朗衝突等更受關注,考驗主辦國元首、法國總統馬克宏的斡旋能力。

這次川普首度在國際會議與新任英國首相強生會面,兩人因慣用民粹語言而常被媒體類比,他們的互動將受關注,可能談及英國脫歐後的英美自由貿易協定簽署構想。

英國將於10月31日脫歐,歐洲理事會主席圖斯克25日與強生會面,首度交鋒脫歐議題,歐盟認為強生既然拒絕協議中的愛爾蘭邊境保障措施,就必須提出替代方案。

這次G7在國際政經動盪時刻登場,貿易戰升溫、歐洲各國苦於緩解華府與德黑蘭當局間的緊張情勢等,加上各界譴責不肖之徒在亞馬遜雨林非法縱火的聲浪高漲,這次會議恐難在貿易、伊朗和氣候變遷議題取得有意義的成果,法國已決定這次不會發表最終聯合公報。

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