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經濟周報:存股族停看聽!全球經濟拉警報 金融股套現時候到了嗎?

2019-08-18 00:30經濟日報 數位部內容中心

報系資料庫
報系資料庫
上周美國十年期公債殖利率一度摜破兩年期公債殖利率,外界視為經濟衰退前兆;而美國總統川普釋出想與中國國家主席習近平會面的風向球,卻又把香港示威與貿易戰掛鉤,加深北京疑慮,此外,美國5月對華為禁令給了90天寬限期,19日到期,外傳可能額外展延90天,貿易戰將如何發展?焦點拉回國內,重量級金控法說會登場,金融股將躍居台股焦點,以下是本周財經大事:

# 投資高手示警金融股!

(關鍵事件:22日國泰金法說會、23日富邦金法說會)

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受到美中貿易戰、華為禁運令的影響,上半年電子股幾乎全倒,台股資金流向金融、營建、水泥等族群,金融股上半年股價幾乎漲翻天;隨著台股權息旺季邁入尾聲、全球央行大吹降息風,投資人下半年該如何操作金融股?金融股也是存股族最愛標的之一,存股族得提防那些事情?

國泰金、富邦金等重量級法說會本周登場,類股可望再躍盤面焦點。前外資明星台股策略分析師王嘉樞表示,美中貿易戰況持續、香港反送中示威升級、美債殖利率首見反轉,從這些跡象推斷全球經濟可能急轉直下,國際形勢轉變將不利金融股表現,建議握有金融持股的投資人酌量減碼、提高手中現金部位

王嘉樞表示,投資人可透過兩個做法規避持股風險:首先,將手中普通股轉為特別股,等到個股股價跌到年線下面10%到20%,再把特別股換回普通股。再者,持有普通股的投資人,待股價跌到年線下面10%,可分批買進金融股,如果跌到年線下面20%,「那就閉著眼睛買吧!」如果全球經濟如預期進入經濟衰退,一定會看到金融股低點。

偏好存金融股的投資人,通常為退休或長期財富增值做打算,要注意風險控管,以壽險金控普通股來說,現階段投資會承擔比較高的風險,主要是IFRS 17上路倒數,增資將漸進式進行,金控公司EPS將承擔被稀釋風險。

他表示,全球經濟要轉向了,市場預期美國聯準會可能加碼降息,現在不是存金融股的好時機,尤其大環境的變化不利壽險業。上半年已有獲利的投資人,可開始評估提高手中現金水位,待股價跌到年線下面10%到20%再伺機買回,選股方面,銀行股優於壽險股,並以資本適足率較高為優先。

為什麼王嘉樞保守看待金融股?首先,金融股表現受國際形勢變化牽動頗深,在聯準會可能加碼降息的預期下,不利金融股,營建股卻有受惠空間。

其次,隨著香港反送中示威擴大,傳出大陸可能派出解放軍武力鎮壓,對此,全球投資人以大量拋售亞洲資產因應,如果大陸派出解放軍,不但讓貿易戰演變到貨幣戰,甚至可能升級到「金融戰」

「金融戰」威力更大的原因在於:外資進駐大陸的資金目前超過八成透過香港管道流入,大陸負債過高,若是扮演「臍帶」角色的香港失去自由經貿優勢,等於切斷大陸養分來源,最可怕的情況是下個金融風暴在大陸引爆。

再者,美中貿易談判不如預期,加深市場隱憂,美國公債殖利率過去幾周狂跌,相當罕見,透露出國際機構投資人非常緊張。「投資人務必提高警覺,金融存股族更要當心了,提高手中現金水位是現階段的最佳投資策略」,王嘉樞表示。

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***本文所提內容僅供參考,不具投資建議,投資前應審慎評估風險,且自負盈虧***


法新社
法新社

# 美方將再延華為寬限期嗎?

(關鍵事件:22到24日全球央行年會、美商務部發給華為臨時許可19日到期)

上周美國十年期公債殖利率一度摜破兩年期公債殖利率,公債殖利率曲線倒掛,是12年來以來首見,意味債市投資人對美國與全球經濟前景比美國聯準會悲觀多了。

與其他國家央行相比,聯準會尚有降息空間,債市預期美國今年會再降息兩次,明年上半年再降一次。歐洲央行也在評估進一步再降已經是負值的利率,並啟動新的購債計畫,日本央行也有類似作法。但若各國競相以寬鬆財政政策刺激經濟,恐怕成效彼此抵消、白費工夫。

不過,市場更關注的是牽動全球經濟的貿易戰最新進展。美國商務部5月15日將華為列入實體清單,5月20日依規定下發為期90日的臨時通用許可證,給和華為業務往來的美企緩衝時間,許可證8月19日到期。

就在外界憂心貿易戰惡化之際,消息人士透露,美國商務部預料會把華為的臨時通用許可證延長90天,讓華為在原定寬限期19日到期後,能繼續購買美國供應商的產品,為顧客提供服務。

川普上周表示,他相信大陸想要達成貿易協議,他和習近平不久將有安排好的電話會談,「我有種感覺,(貿易戰)將會非常短暫。」

只是,貿易戰打到現在,美國頻頻出手,大陸以拖待變。曾經準確料到美國房市泡沫化危機的Euro Pacific Capital執行長希夫表示,貿易戰勝負大勢已定,川普已是輸家,美國將發生通膨性經濟衰退,對川普將是政治災難。戰況如何演變,且看川普還有那一招?

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路透
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# 香港要擔心的不只經濟衰退?

(關鍵事件:反送中抗爭後續)

香港首富李嘉誠上周五以「一個香港市民」的名義,在多家報紙刊登全版廣告,表達他對當前局勢的憂慮,其中一則引用他多次提醒的「黃台之瓜,何堪再摘」,另一則「最好的因,可成最壞的果」,以反暴力為主題。李嘉誠還呼籲年輕人「不要讓今天的激情,成為明天的遺憾」。

由反「送中條例」引發的香港動亂至今兩個多月,這場政治危機正演變成經濟危機。學者指出,香港要擔心的遠不止經濟衰退,要擔心的是威脅到國際金融中心的地位,如果局勢導致大陸進行更強力的干預,可能影響亞洲,甚至產生外溢效應擴散至歐美市場

上周香港國際機場取消所有離港班機,甚至出香港民眾在網路串連要發起「816銀行大擠兌」,引發金融市場關注,我國金管會與央行官員也繃緊了神經。

「12日機場癱瘓事件是當地經濟惡化的轉折點」,經濟學家指出,當地政治動盪加上貿易戰,香港的零售、房地產價格都受到壓力,香港經濟可能邁入衰退。長期來看,香港對於大陸經濟的重要性雖不如以往,但仍是大陸通往全球市場得重要門戶,如果香港的法治受到威脅,將失去上述的重要地位

由於大陸媒體曾指控美國是香港示威的幕後黑手,把香港動盪和貿易爭端牽連在一起,如果大陸強力鎮壓,川普政府更不可能和北京敲定全面貿易協議。如此一來,投資人對於包括貿易在內的所有問題,恐怕更為悲觀。

2014年香港占中運動時,金融市場幾乎未受損傷,這次抗議活動持續不斷,占整個城市的面積更廣,甚至導致機場關閉。學者認為,香港具有資本帳戶開放、遵守國際治理標準的優勢,這是大陸內地城市比不上的,如果這些標準遭到破壞,甚至波及香港做為主要國際金融中心的地位,對香港和大陸都是損失

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