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會員專屬/細說從頭 華為怎麼惹上美國? 15:20

經濟周報:大陸出口不佳 A股漲聲結束了嗎?

2019-03-10 00:20經濟日報 內容中心、國際中心、財經中心、兩岸中心

法新社
法新社
今年陸股大熊變成狂牛,成交量大增,陸股不僅收復去年失土,且漲幅位居全球股市之冠,中國兩會期間更燒出瘋牛行情,7日滬深兩市成交量創三年新高,突破人民幣1.1兆元,上周五(8日)拉回後,還會再漲嗎?還會漲多久呢?

目光轉回國內,低薪問題始終是台灣勞工心裡的痛,主計總處14日發表我國最新薪資數據將透露那些訊息?以下是本周財經大事:

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# 這波陸股暴漲 你跟上了嗎?

(關鍵事件:全國政協13日閉幕、全國人大15日閉幕、大陸國務院總理李克強中外記者會15日舉行)

中國上周五(8日)發布出口統計資料,2月出口年減率高達20.7%,下滑程度遠遠超過市場原先預期的4.8%,出口降幅創三年來最大。分析師雖然提醒2月有農曆春節的季節因素,但如此深的跌幅,仍讓市場擔憂。

數據公布後,亞洲股市全倒,上證指數8日大跌4.4%,失守3,000點,累計全周跌0.8%,陸股在周線連三紅後收小黑。此外,華為對美國政府提出法律訴訟,投資人擔心美中重啟貿易戰,加上美國經濟前景變數大,全球主要股市上周多空交戰,陸股農曆年後的多頭行情,似乎暫告段落。

取自/CNBC
取自/CNBC

牛津經濟研究院經濟學家 Louis Kuijs 認為,即使美國已正式公告暫停對中國輸美商品加徵關稅,且雙方達成貿易協議的可能性增加,但全球貿易成長疲弱,以及先前美國實施的懲罰性關稅,仍將對中國接下來數月的出口造成衝擊。

此外,財新2月中國服務業採購經理人指數(PMI)從前月53.6降至51.1,顯示景氣仍在擴張,但成長步調是四個月最弱。此外,中共國務院總理李克強已調降中國2019年經濟成長目標,下修到6%至6.5%,比去年的6.5%弱,反映當前遭遇的經濟挑戰。

雖然這些跡象顯示大陸經濟成長持續減緩,但基於政府政策做多以及技術面有撐這兩大理由,分析師研判,大陸股市這波漲勢方興未艾。

巴隆周刊(Barron's)報導,中國正持續推出涓滴細流式的經濟刺激措施,包括調降加值稅且稅率降幅比預期大,據估計應可減輕約人民幣7,500億元至8,200億元的企業稅負。根據花旗中國經濟與股票團隊上周發布的研究報告,預期此舉最大受惠者是大陸製造業、礦業和零售業類股。

中國政府也加把勁減債,並承諾繼續發展5G、物聯網等技術,包括整合技術以促進產品開發,並提升效率與加速決策過程。

花旗股票策略師Jerry Peng在上周對客戶表示,在經歷2018嚴厲的「去槓桿」年頭後,政策已轉而做多,對市場友善多了。

技術面也指向陸股還有上漲空間,因為陸股主要指數近幾周來已跨入多頭市場領域。追蹤上海與深圳市場大型股的滬深300指數(CSI 300)今年來漲幅已達26%,同時期MSCI iShares中國ETF漲近18%。相形之下,Bespoke投資集團的資料顯示,陸股多頭市場平均持續205天,期間平均漲幅達112%。

大陸市場周期遠比美國股市短,但從往年陸股牛市平均長度來看,當前這波多頭市場只走了四分之一而已。Bespoke共同創辦人Paul Hickey認為,陸股一旦漲到「超買」水準,短期內雖回吐部分漲幅,但從長期技術面來看進一步上漲空間仍大。

但貿易戰打打停停,最新傳出的消息是川習會從原本預料的3月底往後順延,因雙方還在確認一些細節,不希望屆時以令人難堪的方式失敗收場。美國駐北京大使布蘭斯塔德8日也說,美中貿易協議不會很快達成。

貿易戰的樂觀氛圍上周瞬間降低,加上G2最新經濟數據加深全球經濟成長疑慮,拖累了全球股市表現;貿易談判結果不但動見觀瞻,更是全球股市最重要的變數,國際投資人正屏息以待接下來美中領導人會面結果。

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本報資料照片
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# 什麼都在漲 薪水追不上

(關鍵事件:主計總處14日公布1月薪資統計)

低薪問題,始終是台灣基層勞工心底的痛楚,但從去年以來,無論是就業或薪資統計,總會聽到政府將「18年來最好」的口號喊得震天價響,市井小民也只能暗自垂淚,為自己「拖累」平均數據感到抱歉。

根據主計總處統計,俗稱「月薪」的經常性薪資近來增幅顯著,例如去年12月全體受雇員工經常性薪資為41,414元,年增率已經連續13個月突破2%;全年經常性薪資平均40,980元,年增2.6%,也是近18年最大增幅。

主計總處說明,「薪資」指的是廠商支付員工的工作報酬,包括本薪、按月津貼等俗稱月薪的經常性薪資,以及年終獎金、年節獎金、紅利、績效獎金和加班費等非經常性薪資,二者加計為總薪資,計入物價影響後的數據就是「實質」薪資。

但若考量物價因素,去年全年「實質經常性薪資」平均為38,235元,依然沒有超過2001年平均38,398元的水準。也就是說,薪資成長幅度仍趕不上物價攀升的速度,難掃「薪資倒退17年」的陰霾。

對於這個現象,主計總處提出的解釋是,現在多數廠商調薪傾向「論功行賞」,針對表現良好的員工發放獎金,而非全面調整經常性薪資。另一方面,廠商必須負擔的隱形成本近年也不斷增加,包括雇主須為員工提繳的保險、退休金等非薪資報酬的相關費率上調,也可能抑制廠商調升月薪的意願。

主計總處的說法並非空穴來風,以去年非經常性薪資而言,年增率達9.4%,創下四年來最大增幅,實質總薪資也以48,476元創下新高。

但說到底,對於平均數的感受終究因人而異,若再對照主計總處不久前公布的「2017年薪資中位數及分布結果」,年薪平均數為60萬元,年薪中位數則是47萬元,二者差距逐年擴大。

此外,低於平均薪資的受僱者比率也已升至66.28%,顯示低於平均年薪的人口愈來愈多。若以十等分位組分界點觀察,2017年高薪族群的年薪是中產階級的2.32倍,也是2012年有資料以來最高,都反映了台灣薪資「不患寡而患不均」的處境。

再舉一例,一年一度的台大校園徵才博覽會已經登場,不只求才若渴的廠商尋找千里馬,初出茅廬的新鮮人也在盼望伯樂的賞識。

但根據人力銀行業者統計,今年新鮮人平均期待薪資僅32,015元,比去年少了1,038元,情況不如官方般的樂觀。

與此同時,也有44%畢業新鮮人揹負學貸,平均要償還的金額高達28萬2,622元,若以今年新鮮人的期待薪資計算,必須不吃不喝8.8個月才還得完,「青貧世代」仍是不容忽視的問題。

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路透
路透

# 特斯拉大降價之後呢?

(關鍵事件:特斯拉14日發表Model Y)

特斯拉執行長馬斯克宣布,14日將在洛杉磯設計工作室發表新款跨界休旅車Model Y,以迎合美國消費者從轎車轉往休旅車的胃口,但值此特斯拉大幅調降新車價格引發車主抗議的爭議之際,這款新車的設計與價格是否影響Model 3的需求,也備受關注。

特斯拉即將發表的第二款休旅車Model Y,約有75%零件和Model 3共用。馬斯克表示,Model Y體積比Model 3大了約10%、價格也貴上約10%,採用同款電池,續航里程將短一些,但不會有特斯拉大型休旅車Model X向上開啟的鷹翼車門,而是採用一般車門,確切規格及價格將於發表會上公布,也會提供試乘,代表該公司可能已在投產前完成幾輛原型車。

分析師指出,雖然Model Y能夠迎合正從房車轉向更大型車款的美國消費者偏好,但若Model Y只是體積更大的Model 3,反而可能降低Model 3的需求。但也有分析師預期,Model Y在發表之後,至少要18個月才能交到消費者手上,能夠降低相關風險。

特斯拉股價近來劇烈震盪,也風波不斷,包括馬斯克與美國證管會(SEC)陷入爭執、預估第1季無法獲利、宣布3.5萬美元的平價版本,將把所有銷售管道轉為線上,將關閉全球「許多」店面,同時大幅調降Model S與Model X售價,引發許多在優惠方案前就買特斯拉新車的車主不滿,抗議買貴。

彭博分析師指出,即便特斯拉的周產量在去年第3、4季每季都超過6,000輛,仍難持續獲利,因為特斯拉仍必須在3.5萬美元的Model 3足以獲利前持續交車,以提振需求、並提高規模生產的成本效益,而特斯拉全面降價,也顯示該公司必須先處理需求問題,而非鞏固市占率。

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