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經濟周報:豬年開紅盤 上周國際大事一次報你知

2019-02-10 00:20經濟日報 內容中心、兩岸中心

美股道瓊指數8日臨收盤前收復大半失地,保住2017年11月以來最長周線漲勢。 路...
美股道瓊指數8日臨收盤前收復大半失地,保住2017年11月以來最長周線漲勢。 路透

隨著時間逼近美中貿易談判的最後期限,市場愈來愈擔心全球兩大經濟體無法達成共識,代表全球股市行情的MSCI AC世界指數1月大漲7.8%,寫下七年來最大單月漲幅,但2月卻不見年初的勁揚氣勢,全球股市要變盤了嗎?大家上工之前,先來回顧過年期間發生的國際大事,還有即將登場的財經大事:

# 全球新春行情突變盤?

(關鍵事件:台股11日開紅盤、美中14至15日舉行部長級高階會談)

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狗年台股封關前由9,319點反彈700點,1月28日再回萬點。雞飛狗跳,狗年先跳再跌一跤,不過狗尾有勁,封關指數9,932點,小跌488點,跌幅4.6%,這段長假是台灣有史以來最長的連續假期,2月11日台股開紅盤表現會如何呢?

春節休市期間,美股道瓊指數漲逾500點,漲幅逾2%,但在全球經濟成長減緩、債市投資人風險意識升高、企業獲利成長趨緩、技術面出現超買訊號及「川習會」生變等五大利空夾擊下,全球股市「新年行情」2月初突然變盤,美、歐、亞股市7、8日先後走跌,使台股蒙上陰霾,不過,法人認為台股仍有機會展開補漲走勢,挑戰萬點大關。

回顧過去一周,觸動股市賣壓最明顯的因素,是美國總統川普7日表示,不太可能在3月1日前與中國國家主席習近平會面,這與他上月聲稱可望於2月底與習近平會面、達成協議「機會很大」的說詞大不相同,這讓投資人再度擔憂貿易談判能否於3月1日的期限前達成協議。

萬寶投顧董事長朱成志分析,「這次已亥豬年一開始,就是美中貿易談判的最後結論,如果談不好,對全世界都是災難。」

美中貿易戰再現隱憂,全球經濟成長展望也不樂觀。雖然美國去年12月的經濟數字亮眼,但還有很多上周出爐的最新數據顯示:全球成長趨緩還沒觸底。歐洲國家不僅義大利已陷入衰退,德國製造業停滯,且主管機關也預期有「重大」風險;澳洲央行下修今年經濟成長率預估值達0.75個百分點,為2.5%。

主要國家經濟成長相繼傳出利空,使投資人對於全球經濟前景產生憂慮。根據過去一周公布的最新數據,英國央行關鍵利率按兵不動,維持在 0.75%,並將2019年GDP 成長預期從 1.7% 下調至1.2%,為2009年以來最差表現,專家分析,英國脫歐還沒談攏,造成英國總體經濟和貨幣政策的不確定性。

歐盟委員會上周也下調德國、義大利等歐元區所有主要經濟體成長預測,將2019年歐元區GDP成長預期從1.9%下修至1.3%,並示警英國脫歐和中國經濟放緩可能讓前景更加惡化。

歐洲第一大經濟體德國發布去年12 月工業生產月減 0.4%,意外連續第四個月下滑,顯示經濟成長放緩。此外,印度央行意外將其關鍵貸款利率下調 0.25 個百分點,至 6.25%,還將貨幣政策由之前的「校準型緊縮」調整回「中性」,這是近17個月來首次下調利率。

美國企業上季財報也不如之前幾季亮麗。美銀美林估計,已公布去年第4季財報的公司中,業績「優於預期」的比率是四年來最低的一季。另一項風險是美國國會若在一周內未能通過支出法案,聯邦政府將再度關門。

國際債市也顯示投資人對經濟的風險意識升高。不僅美國公債殖利率走低,日債10年期殖利率也跌到負0.04%,澳洲10年期殖利率一周來也下降約10個基點,紐西蘭殖利率更創歷史新低。

分析師指出,全球股市經過元月反彈後,股價已不再便宜,技術面上檔壓力沉重,並面臨許多不確定性,包括貿易戰、美國政府關門與全球成長趨緩,股市拉回的風險也很高。

隨著時間逼近美中貿易談判最後期限3月1日,彭博指出,「美中貿易戰火重啟,已成為當前最明顯的風險」。如今市場目光投向下周將舉行的美中第二輪高階貿易談判,認為這是決定今年股市行情能否持續回升的關鍵。

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報系資料照片
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# 大立光營收捎來好彩頭?

(關鍵事件:上市櫃元月財報2月15日前公告)

股王大立光上周二(5日)公布元月合併營收33.47億元,月增4%,優於預期,公司原先保守預期元月營收僅與去年12月差不多。這也是大立光營收連續三個月下滑之後,首度回升,有望激勵周一台股開紅盤多頭氣勢。

大立光為iPhone鏡頭主力供應商,大立光每月5日公布前一個月營收結果,不論周末國定假日一向如此,今年2月適逢農歷大年初一,大立光依照一貫原則,大立光執行長林恩平說,「這天我要進來簽字(發營收),也一樣上班。」

今年農曆年假期從2月2日放到10日,上市櫃公司依規定每月10日前要公告的營收或自結獲利,也首度延後公告,今年1月營收等數字可延至2月15日公告,即多給公司五個工作日作業。

手機供應鏈指標廠聯發科展望今年毛利率重返40%,摩根士丹利火速將其評級由「減碼」升至「中立」,摩根大通、美林、野村證券等紛紛上調目標價。法人分析,聯發科農曆年前釋出的2019年展望,有利年後IC設計類股比價效應,

至於大立光1月營收報捷,則有望激勵年前率先止跌的蘋概股和鏡頭股表現,中大型股、權值股可望有發揮空間。

不過,年節期間發生華航機師罷工事件,將衝擊華航開盤股價表現。華航初步統計,以第一天罷工來說,約一成運能受影響,對營收的影響還無法估計。法人認為,如果罷工持續,以華航每月營收130億至150億元估計,2月營收至少減少10億元。

從籌碼面來看,台股春節休市期間,美股主要指數、MSCI台灣ETF、台積電ADR等三大指標漲多跌少,不過,外資法人提醒,美股已來到壓力區,道瓊指數自去年10月高點以來,兩度攻克25,000點未果,本次三度觸及又快速轉跌,投資人可得留意上漲架構轉為震盪。

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路透
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# 大陸1月出口恐怕還是不樂觀

(關鍵事件:中國2月14 日公布1月進出口統計)

大陸去年12月出口衰退4.4%,進口也較前年同期下降7.6%,為2016年11月以來進出口增速再次雙雙出現負增長,表現遠低於市場預期。

分析師認為,中美貿易戰使得前期企業搶出口的效應消退,是導致出口增速明顯下滑的主因。此外,人民幣對美元轉強,對出口也有一定程度影響。去年12月人民幣對美元匯率升值約1%。

進口同樣陷入負增長,一方面是因大陸內需疲弱,另一方面,則與國際原油價格及大宗商品價格繼續下跌有關。

受中美貿易談判趨於樂觀激勵,1月人民幣兌美元又升值約近2.3%,來到逾半年新高。另,此前企業提前出口透支部分未來出口需求的影響仍在,加上近期美國需求也有所走弱,預估1月大陸出口恐仍不樂觀。

瑞銀亞洲經濟研究主管首席中國經濟學家汪濤甚至預期,今年第1季大陸出口增速可能走弱。

進口部分,因大陸1月1日起對700多項商品實施進口暫定稅率,包括新增對雜粕和部分藥品生產原料實施零關稅,對氯化亞碸、新能源汽車用鋰離子電池單體恢復執行最惠國稅率等。

加上大陸與紐西蘭、秘魯、哥斯大黎加、瑞士、冰島、澳洲、韓國、喬治亞共和國自貿協定以及亞太貿易協定生效或升級,或有助於穩定大陸1月進口表現。

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行政院長蘇貞昌。 報系資料照
行政院長蘇貞昌。 報系資料照

# 史上最早開議日!蘇貞昌2月15日赴立院備詢

(關鍵事件:立法院下會期自2月15日起開議)

執政黨在去年11月底的九合一選舉潰敗之後,幾乎丟掉半壁江山,一年後的2020年1月,將舉行總統大選,日前改組的內閣扮演相當關鍵的角色。

對蔡英文總統來說,距離2020總統大選僅剩一年,必須尋找一位可以協助穩住大局的閣揆,曾經擔任過行政院長的蘇貞昌成為最能無縫接軌的人選。

蘇貞昌已經71歲,2006年,他曾在陳水扁執政時擔任過一年多的行政院長。這次重出江湖,在就任儀式上喊出目標:「捲起袖子拚,接地氣做努力,成績才是一切,人民才是王道」。

蘇貞昌在敗選後回鍋,被藍營譏為「失敗者聯盟」。因為包括院長蘇貞昌、副院長陳其邁與交通部長林佳龍等,都是民進黨在2018年11月地方大選時的主力戰將,三人分別在新北市、高雄市與台中市出征,都是台灣選戰的熱區。

然而,三人都在選舉中落敗,蘇貞昌輸了近30萬票,陳其邁則輸了15萬票,過去四年坐穩台中市長的林佳龍也意外敗選。沒想到這位兩位大輸與小輸的候選人攜手當上行政院正副院長。

不過,這些在地方大選中落敗的戰將,被視為相對較能接「地氣」,對地方事務相當熟稔。蘇貞昌曾擔任過改制前的台北縣長,陳其邁擔任過代理高雄市長,林佳龍也是前市長,三位都有20餘年的地方民意代表經驗。

蘇貞昌九合一選舉時出征新北市,積極透過社群網路平台與民眾「搏感情」,如今上任行政院長後,持續推出各種短片說明施政重點,聲量與人氣維持不墜,外界好奇有沒有計畫再上層樓,例如2020年再投入選戰?

對此,蘇貞昌日前表示,自己當行政院長就是帶領全國最高行政機關,為國人同胞福國利民而努力,要做的事情非常多,「至於總統大選不用再講到我了吧」。

新任行政院長蘇貞昌將於2月15日到立院日進行施政報告並備詢,要展現的是到底這個譏為敗選內閣的行政團隊能為小英政府加多少分?為2020年政權保衛戰出多少力?

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