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會員專屬/經濟衰退的線索何處尋?看這四個指標 09:25

經濟周報:2019年好兆頭?川普喊美股賣過頭、又與習近平熱線

2018-12-30 00:20經濟日報 內容中心、兩岸中心

路透
路透
回顧2018年,國際股市上半年打了場好球,下半年大逆轉,國際資金先是減碼新興市場,接著走勢強勁的美股進入崩跌、暴漲的輪迴,市場驚呼:「美股長達十年的多頭走勢結束了!」但也有人認為賣壓提前釋放,反而有利2019年資金回流。

美中貿易戰被視為全球經濟最大風險,美國總統川普12月29日推文表示,與大陸國家主席習近平長時間通話,對話良好,如果達成,雙方將有重大進展。(川習熱線談貿易 川普:協議進展順利

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2019年會更好嗎?這些財經大事值得關注:

# 台股元月行情可以期待嗎?

(關鍵事件:2019年股匯市1月2日開紅盤、美國政府關門延續到1月3日、美國1月4日公布非農就業人口變動)

近二周台股成交量低迷,投資人觀望心態濃厚,面對2019年,投資人關心可不可以賺個過年紅包、好好放個假,台股與美股連動性高,台股元月行情有影嗎?

道瓊工業指數上周三(2018年12月26日)強勁反彈,27日開低走高,顯示三大指數可能正在築底,大家逃過熊爪了嗎?還是高興一下就好?

美股暴漲暴跌,可能是熊市來臨的前奏。美股技術分析師畢爾曼(Jeff Bierman)認為,「最猛、最急、最背離趨勢的漲勢,多半發生在空頭市場。

畢爾曼表示,上周三道瓊漲逾千點的當天,紐約證交所有114檔股票下探52周新低,漲上新高的只有一檔,兩者不成比例,若是熊市結束,在全年漲幅最大的交易日,不該如此。

專業交易員暨熊市專家庫克(Mark D. Cook)表示,「多數人從股市下跌來看,我則從股市上漲中找線索:如果漲得緩慢且步伐笨重,那才是市場接近翻揚的線索」。

其實,近兩年美股近兩年表現「成也川普、敗也川普」,川普的減稅與鬆綁法規政策觸動「川普行情」,引領美股屢創新高,但他發動貿易戰、重砲抨擊聯準會(Fed)的做法,引發全球成長趨緩、Fed獨立性受傷害的疑慮。

除此之外,美股何時觸底反彈,要看交易量、上漲家數及投資人信心。台股一向看美股臉色,2019年的台股,該戰還是該逃?

台股加權指數2018年走勢 取自CNBC
台股加權指數2018年走勢 取自CNBC

國內分析師表示,台股有機會在1月上半月反彈,但下半月震盪可能加大,農曆年後如果沒有傳出壞消息,2月上旬還有上漲機會。

除了貿易戰,影響2019年台股元月行情的因素還有:一、台積電、大立光法說會將登場,營運展望牽動景氣風向;二、美國財報1月底前陸續公布,尤其是蘋果財報;三、美國消費性電子展(CES)1月8日登場,預告今年趨勢及亮點,像是5G、AI、物聯網、VR/AR、機器人等。

再把目光挪回美股,投資人要注意美國政府預算問題能不能解決,至於Fed升息,從川普的態度改變可發現,升息議題似乎「利空出盡」。

此外,農曆年前的資金需求將推升新台幣上漲,外資將會進來,有助台股表現,如果美股反彈,台股在國際影響因素排除下,2019年元月行情可期待。

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法新社
法新社

# 川普下定決心拯救美股了嗎?

(關鍵事件:2019年1月1日大陸調整部分商品的進出口關稅、美國政府代表團1月7日當周前往北京與中國官員貿易談判)

以2019年為分水嶺,中美關係即將進入全面競爭的時代。以貿易戰為起點,這場新競爭的範圍,橫跨政經制度、產業政策、企業、科技、軍事、國際事務等,中美關係似乎即將進入漫長冬天。

從雙方開戰到川習會和談,再到華為財務長孟晚舟被扣留到交保釋放、中國恢復買進美國大豆、汽車關稅從40%降至15%,重新開放美國石油進口,北京也釋出善意,宣布第三輪降低關稅措施,2019年1月1日起調低超過700種進口貨品的關稅,美國出口產品可望受益。

彭博26日引述知情人士說法指出,美國政府代表團2019年1月7日當周前往北京,進行貿易談判,由美國副貿易代表Jeffrey Gerrish率團,團隊成員包括財政部次長馬爾帕斯(David Malpass)。

不過,路透引述知情人士報導,川普考慮在新年發布一道行政命令,藉宣布國家緊急狀況,禁止美國企業使用中國華為和中興通訊生產的電信設備。。

美中關係究竟如何發展,讓人霧裡看花,但2018年12月29日川普與習近平通話,川普稱貿易協議進展順利、取得重大進展。川普表示,與習近平長時間通話,對話良好,貿易協議進展順利。

為什麼川普態度出現轉變?據了解,主要是美股近日震盪加劇,有位川普政府的高階官員向知名投資人們請益,該如何救救市場。

CNBC報導,今年美股經歷了史上最慘「黑色平安夜」,當天道瓊、標普500和那斯達克三大指數大跌逾2%,這名官員在美股24日大跌後,致電大咖投資人,由於美股表現被川普政府視為施政成功的部分指標,當局「下定決心」提振股市。

這名大牌投資人建議官員轉告川普,想要拯救股市,應停止在推特發文抨擊鮑爾、穩定人事,並和大陸達成貿易協議。

美股近兩年「成也川普、敗也川普」,川普執政首年美股飆漲,2018年受貿易戰、Fed升息以及全球成長疑慮衝擊,恐怕是1931年來最差12月表現。這次,川普可以把美股救起來嗎?且讓大家看下去!

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新華社
新華社

# 製造業要「豎直汗毛」了

(關鍵事件:2018年12月31日大陸12月官方製造業PMI、2019年1月2日歐元區12月製造業PMI終值、1月2日中經院PMI、1月3日美國12月ISM製造業指數)

本周從亞洲到歐洲和美國都將公布製造業採購經理人指數(PMI),這將是2019年第一批公布的主要經濟數據,不過最新結果可能仍會顯示,全球製造業景氣不是陷入停滯,便是延續下滑的走勢。

各地工廠活動與出口訂單普遍減弱,美國和中國等國的貿易摩擦使製造業景氣短期內難以快速回升,讓製造業展望在年底之際更加黯淡。

美國供應管理協會(ISM)公布的11月製造業指數為59.3,高於市場預期的57.6和10月的57.7。12月初公布的資料顯示,IHS Markit美國12月製造業採購經理人指數(PMI)初值從11月的55.3降至53.9,預料本周公布的終值也將維持在53.9。

歐元區12月製造業PMI初值從11月的51.8降至51.4,雖仍高於景氣榮枯線50,卻是2016年8月至今最低,預料終值和初估一致,顯示製造業景氣擴張速度為兩年多來最慢,凸顯歐元區的製造業情勢變得更加嚴峻,可能拖累第4季經濟成長。

至於台灣、中國、印尼、南韓等國11月的製造業PMI皆下滑,12月的狀況應該只會繼續惡化。中國11月財新製造業PMI微升至50.2,顯示製造業活動雖微幅上升,但新增出口訂單也再度下滑。12月的數字預料與11月一樣,維持在2016年以來最低。

大陸11月製造業採購經理人指數(PMI)降至50,創2016年7月以來新低,且已來到景氣榮枯點。12月19至21日召開的中共中央經濟工作會議,對當前中國經濟形勢的描述是:「穩中有變、變中有憂,外部環境複雜嚴峻,經濟面臨下行壓力」。

究竟複雜嚴峻的外部環境對中國經濟帶來多大下行壓力,即將公布的12月製造業PMI將是重要觀察指標。作為先行指標的製造業PMI,今年5月以來即顯示出大陸經濟正一路下滑,近期公布的一系列經濟統計數據也反映出此一趨勢。

若12月製造業PMI正式跌破50,其最大的衝擊無疑是市場信心。但另一方面,這也可能促使北京當局推出更多的貨幣、財政與改革措施,穩定來年經濟形勢。

延伸閱讀:

陸學者:中國現在最大危險是經濟增速穩定向下

景氣嚴冬?11月景氣距「藍燈」僅一步之遙

台經院:製造業最讓人擔心 要「豎直汗毛」了

製造業 川普 PMI 台股 貿易戰
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