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投資展望論壇/陶冬剖析全球經濟新形勢

2019-11-28 00:05經濟日報 記者李仲維/綜合報導

瑞士信貸亞太區副主席陶冬
瑞士信貸亞太區副主席陶冬
瑞士信貸私人銀行亞太區副主席陶冬表示,市場認為美國短期內出現經濟增長大幅放緩的可能性不大,加上美中貿易戰達成階段性協議機會不小,全球貿易不確定性有所消退。

陶冬指出,德國和日本經濟與衰退擦肩而過,大陸與美國貿易談判相向前行。白宮經濟顧問號稱,世界兩大經濟體接近達成階段性協議,一掃川普威脅帶來的市場陰影。

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經濟日報將於12月12日舉辦「經濟投資展望論壇─智取2020」,邀請重量級財經學者、智庫領袖與業界菁英剖析局勢,同時揭曉由民眾票選的「2020經濟關鍵字」。本論壇由中國信託、富蘭克林華美投信協辦。

陶冬將出席本論壇並以「貿易戰下的全球經濟形勢」為題發表演講。他在其部落格文章中指出,美國長短期利率倒掛的局面似乎告一段落,市場對發生經濟衰退的擔憂也似乎告一段落。在過去一段時間,聯準會連續降息,拉下了短期公債殖利率。基金調整資產配置,出售債券、購買股票,長期公債殖利率上升。此外,美國勞工市場依然強勁,消費不虞大跌,市場認為短期內出現經濟增長大幅放緩的可能性不大,加上美中達成階段性協議機會不小,全球貿易不確定性消退。

陶冬認為,全球範圍內通貨膨脹並沒有出現(大陸的豬肉拉動通膨不算,要看核心通膨),經濟增長也沒有擺脫內生動力不足的問題。如此情況下,當經濟周期下行的時候,央行還是要透過降息乃至QE來刺激經濟,長遠來看,利率中樞在不斷下移,收益率曲線趨向平緩,這會為金融機構盈利模式帶來巨大挑戰,也給傳統的儲蓄模式帶來巨大挑戰。

12月12日的英國大選,可能是英國戰後最重要的一次選舉,但又是一場比爛的選舉。他認為,隨選情深入,英國保守黨的領先度會縮小,但首相強生的政黨取得半數以上議席並重奪議會主導權的機會超過六成。如果這個結果成真,強生繼續擔任首相,英國按照之前與歐盟達成的協議於2020年1月底之前脫歐。工黨有機會夥同蘇格蘭民主黨(如果需要再加上自由民主黨)組成聯合政府。無論哪種結果出現,英國無序脫歐的可能性都大幅下降,硬脫歐風險最大的時候也許已經過去了。

經濟日報提供
經濟日報提供

陶冬 貿易戰 降息
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