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搶占5G.關鍵時刻論壇/多元資產 金股債三角配置

2019-10-24 01:26經濟日報 記者王奐敏/台北報導

黃金具有「準貨幣」的地位,降息趨勢下美元貶值、通膨上升,黃金價格便有長線多頭趨勢。專家指出,投資人可以根據自身習慣選擇與投資黃金相關商品,資產配置部位建議在10%至15%,也可以搭配其他股、債相關ETF,輕鬆打造個人的多元資產三角配置。

在「一金在握,勝券在手,貴金屬機會再起」的專家對談上,程式交易專家張林忠指出,10月底降息機率是八成,「升息買股,降息買債」,降息趨勢之下美元一定會貶值,金價就會上漲,通膨上升,貴金屬也會上揚。去年12月是美國聯準會(Fed)最後一次升息,今年已經降息兩次,殖利率愈來愈低,因此今年來金價上漲不少,因此啟動降息時,貴金屬長期趨勢就是上漲;尤其美國經濟持穩,即便美元下檔有撐,黃金仍是長線多頭趨勢,震盪偏多。

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張林忠表示,貴金屬的優勢首先在稀缺性,黃金庫存是固定的,供給量不易大幅增加,但需求逐年增加;其次是安全性,收藏容易,不易毀壞,比紙幣容易保存;第三是流通變現性,黃金與貨幣密切相關,也是全球公認資產;第四是逆向性,價值為自有,與股市、匯市相關性低;第五是獨立性,沒有主力較不易人為操縱。

至於原油,元大投信分析,原油很容易受到地緣政治、季節及景氣循環影響。供給面來看,美國今年陸續有三條輸送管線將完工,一旦頁岩油產量瓶頸打開,產量跟出口量都會穩健成長。過去原油供不應求,目前是供需均衡,預期明年會供過於求,每天會供過於求約130萬桶,因此對原油前景看法比較保守,但上下波動及操作空間是有的,建議以價差操作為主,不要做太長時間的投資。

投資方面,張林忠說,目前在大賣場買一條一公斤的實體黃金條塊約143萬元,但是不管在銀樓還是大賣場,買價跟賣價報價差10%以上,賣的時候要繳稅,併入綜所稅。黃金存摺是向銀行購買,也有買賣價差,一樣要繳綜所稅,可以轉成實體黃金。至於黃金ETF,是透過證券商購買,有證交稅,黃金期貨是透過期貨商購買,有期交稅,前述兩者都有手續費,不可實體轉換,是由黃金期貨組成。

在黃金投資工具的比較,元大投信分析,除了實體黃金跟黃金存摺,還有櫃買黃金現貨交易平台、黃金類股基金,以及黃金期貨ETF。差別主要在手續費、稅,還有匯率的影響。新台幣的升貶其實對黃金影響不小,不過黃金期貨ETF受匯率的影響較低,影響程度約在10%至20%。黃金類股基金手續費較高,在1%至3%,櫃買黃金現貨交易平台、黃金期貨ETF手續費在千分之2.85以下,稅率方面,黃金期貨ETF證交稅僅千分之1。

元大投信指出,黃金期貨長期來說與實體黃金報酬會有些微的差距,至於黃金類股基金,由於屬於股票,金礦公司跟股市漲跌比較相關,跟黃金價格相關性僅三成至四成,因此建議投資人如果看好黃金,不妨直接買黃金相關商品。

至於如何把風險轉換為收益,張林忠說,可以根據位階或是事件來交易。舉例來說,黃金如果在每盎司1,000美元以下,賣掉房子也要去買黃金。事件交易則是例如美國對某國開戰,1,600美元以上也要去買進。分析黃金相關商品連動性,與美元是負相關、與石油是正相關,與日圓與瑞郎也是正相關。

以多元資產三角配置,投資在股市、債市、貴金屬各三分之一,以今年來看,若各配置在元大台灣50、元大美債20年、元大S&P黃金三檔ETF,報酬率分別為15.9%、15.8%、13.4%,報酬表現都相當不錯。

交易策略方面,張林忠指出,黃金波動比較大,適合追高殺低。策略一可以採用升降息交易法,確定降息循環開始之後,打開黃金日線與布林通道指標,黃金價格碰上通道買進,跌到下(中)通道出場。

策略二可採用均線趨勢進場法,利用黃金期貨的紅線35日均線,只要紅線連兩天增加則買進在近二日高點。綠線為47日均線,綠線連兩天減少則放空在近二日低點。

元大投信指出,把相關係數愈低的商品放在一起,報酬就會愈穩定。但黃金沒有利息收入,也不會成長,建議不要單筆重押,資產約10%至15%配置在黃金比較合理。石油價格波動比較劇烈,建議擇時擇點動態配置,不適合長期持有。至於槓桿反向商品,如果趨勢對,採正向槓桿會有擴大戰果的作用,但如果如果趨勢往下跌,就不適合低接。

張林忠補充,黃金、債券、日圓,就是所謂的「避險三兄弟」,這些都在上漲的時候,可能就代表黑天鵝將來臨,因為資金必定會選擇安全的停泊港。美元指數上升時,可能代表貿易戰升溫;比特幣上升時,人民幣則是貶值的,這些市場指標都需留意。

降息 趨勢 ETF
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