輝達結盟英特爾1／英特爾鹹魚翻生 當小訂單信號亮 台積電危機風暴將生成

AI龍頭大廠輝達上周宣布將投資英特爾50億美元，再度震撼市場。英國《經濟學人雜誌》評論，這是輝達一個「精明的政治動作」，此舉也將為川普讓美國半導體再度偉大的念想，再添助力。隨著美國半導體國家隊更加成型，台積電長期奠定的「晶圓代工一哥」地位會被動搖嗎？對台廠正在發生哪些漣漪效應？

「這次合作，當然是因為川普的政策！」一位資深業界人士評估這次合作案說，人在屋簷下不得不低頭，所以黃仁勳也低頭了。雖然輝達創辦人黃仁勳描述這次合作，和美國政府沒有關係，純粹是因為和英特爾執行長陳立武認識了十幾年，入股英特爾的事也談了一年多，「但是，最後的關鍵絕對是川普。」他說。

英國經濟學人雜誌則評論這是一個「精明的政治動作」，因為美國政府先前已說要把對英特爾的晶片補助，換成9.9%股權，加上日本軟體銀行投資的20億美元，及輝達的50億美元，這些都成為原本搖搖欲墜的英特爾救命錢。這一連串操作，也完全符合川普MAGA的政策方向，讓美國的半導體國家隊成軍又邁進一步 。

影響1、高招妙招 第一GPU加第一CPU

資深產業顧問陳子昂斷言：「從我的角度判斷，美國讓輝達投資英特爾，真是高招、妙招！」輝達市值已逾4兆美元，50億美元投資一點也不算什麼，但對市值僅1,300億美元的英特爾來說，卻很關鍵，也等於把全球第一大的繪圖晶片設計公司（GPU）與全球第一大的中央處理器（CPU）企業連結起來了。  

剖析兩家公司的結盟關係，可以從晶圓製造與晶圓代工產業，以及IC設計產業等兩條主線往下推衍，初步勾勒其中的利弊得失。陳子昂以有趣的比喻說，比較必須「蘋果比蘋果（指晶圓製造）、橘子比橘子（指晶IC設計）」才有意義，畢竟英特爾涉足了兩大領域，新合作帶來的影響也各不相同。

首先，對晶圓製與晶圓代工產業而言，外界好奇，晶圓代工是英特爾仍在虧損的事業，繼輝達之後，下一個會被要求解救英特爾虧損的產業大咖會是誰？

資深業界人士指出，現在市場關心，目標可能是台積電，接下來就是蘋果了。過去蘋果是台積電的第一大客戶，現在到明年已被輝達取代，英特爾缺錢，川普很可能就要求台積電、蘋果、超微（AMD），一個個給英特爾投錢，但是要求這些企業投資並不合理，因為他們將來都可能成為英特爾的客戶。

「英特爾現在並不缺技術，少的就是錢、良率和客戶，」缺錢可以靠上述大咖給錢解決，改善製程則是台積電最使得上力的地方；至於客戶，輝達、蘋果、超微和博通都可以幫忙。資深業界人士分析，「這幾家都可能被逼著和英特爾建立合作關係」。 

不過，英特爾要將技術轉化成良率，讓客戶來投單，「沒有幾年是搞不定的，」資深業界人士說，因此英特爾也要爭氣才行。

雖然黃仁勳和陳立武都大讚台積電的晶圓代工，並說會繼續下單給台積電，短期看來合作案對台積電沒有影響，但長期而言，美國政府就是要幫英特爾解決一個又一個問題，慢慢培養出台積電的競爭對手，對台積電就會構成威脅；但相反的，對如輝達等其他客戶反而能夠分散來源，何樂不為？

影響2、英特爾小訂單信號亮時，台積危機風暴生成

很重要的指標是，當有客戶開始給一些小單，好讓英特爾證明良率時，就要留意，「這也表示英特爾的晶圓代工找到活下來的那條路，並且越來越清晰，那就增加台積電的危險了，」資深業界人士說，當川普政府試圖改善英特爾的良率時，就會看到台積電也被逼著必須出手救援，「現在台積電還在掙扎」，台積電的處境和蘋果、超微、高通都不同。

「台積電只能不斷地跑在前面，讓英特爾苦苦追趕！」陳子昂說，台積電在先進製程至少可以保持三到五年優勢，後勢仍須觀察。

英特爾四位前董事則在財星雜誌上撰文，建議英特爾將晶圓代工和晶片設計業務分拆，才有活路。陳子昂指出，這部分需要陳立武做決策。那麼台積電會接盤英特爾分割出來的晶圓代工業務嗎？他斬釘截地回答，川普打心裡盤算要讓英特爾重新站起來，為什麼要幫台積電？！   

在IC設計領域，陳子昂形容，輝達和英特爾是「強強聯合」的組合。因為個人電腦（PC）20多年來，就是微軟視窗加上英特爾的CPU的組合，沒有改變；但明（2026）年起，AI時代來臨，AI PC和AI智慧手機將大行其道，最關鍵的技術繫在一顆晶片身上，即所謂SoC（系統晶片），是GPU+CPU+NPU（類神經網路晶片 ）三合一的新產品。

由於體積更小、更低功耗、效率更高與製造成本成本更低，將可彌補現實硬體設備算力不足的問題。但英特爾與微軟一起率先提出AI PC行動處理器最低需40 TOPS（指每秒兆次運算）的算力標準，至今全世界做出三合一晶片、並符合算力標準的三家公司高通、AMD和台灣的聯發科，就是沒有英特爾。

影響3、聯發科恐中箭 台廠有人獲益有人失分

陳子昂指出，現階段輝達賣GPU加NPU給高通、AMD和聯發科，在輝達投資英特爾後，輝達將會協助英特爾解決問題，儘快推出結合原先x86架構並符合標準的SoC。

從輝達角度而言，未來多了一個客戶叫英特爾，對英特爾則大大加分，但高通、AMD和聯發科則多了競爭對手。

「聯發科發新聞稿說不受合作案的影響，但台股受影響最大的就是聯發科，」陳子昂指出，由於聯發科和輝達在超級電腦上有合作，英特爾早晚會成為聯發科超級電腦上的競爭對手。同樣屬於IC設計公司的譜瑞科技，也和聯發科一樣，可能受到合作案波及。

聯電體系所屬的智原，去年初宣布與英特爾合作測試晶片，被歸類為英特爾聯盟，股市表現中，屬於輝達與英特爾合作案中的獲益者，未來也有機會透過英特爾在IC設計領域，持續拓展高階封裝與先進製造業務。  

第三部分是資料中心。由於興建資料中心需要裝置AI伺服器，AI伺服器主要晶片供應商為英特爾，因此包括廣達、緯創、英業達等伺服器製造商，都可望從這次輝達與英特爾合作案中得分。

綜觀輝達結盟英特爾的50億美元投資案，金額雖不大，卻可能捲起半導體產業的千層浪，現在只是起步，誰說不會帶來翻天覆地的改變？

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