本文共2387字
台灣要不要籌設主權基金，在國內談了20幾年沒下文，這一次不僅賴清德總統在520就職周年演說中「開金口」提出，隨後還坐上政策加速列車，很快進入國發會的前置作業階段。彷彿長年以來的空中樓閣幻象，直接跳進「樓梯響」階段，這回台灣真的有望成立主權基金嗎？這大一筆錢會往哪裡去？
台版主權基金 掛勾美國科技業
實際上，這一切其來有自，也必須從川普談起。今年初，川普滿血回歸白宮，4月初便挾「對等關稅」政策震撼全球，一向自評「台美邦誼永固」的台灣，被加課32%高關稅，頓時驚嚇朝野。即使後來川普提供了90天緩衝期，但談判桌上，台灣始終面臨美方前所未有的壓力；在民間，因台積電赴美投資帶起的「矽盾消失」之說，也不絕於耳。
賴總統在520就職周年演說上說，「政府將成立主權基金，打造國家級的投資平台，充分運用台灣產業的優勢，由政府主導，協同民間企業的力量，布局全球，連結AI時代的主要目標市場」。這段話若要挖空格，做成填空題，當今世上執牛耳的主要目標市場，要嘛美國，要嘛中國，以賴總統的偏好，自然指的就是美國。
「我一眼就看出來，它（台灣主權基金）的意義在於和美國的連結」，藍濤亞洲總裁黃齊元如是說。黃齊元是國內最早呼籲台灣應成立國家主權基金的有識者之一，近日他接受專訪時，甚至以「跪美基金」一詞，來形容賴政府籌備中的主權基金。
他分析，賴總統在520如此重要的時間點宣布，「一定有意義，」尤其像川普動不動就談「錢」的商人性格，「沒有個幾千億美元，（川普）看不上眼；沒有錢就不要上桌，不要來跟我談！」黃齊元更大膽揣測，美國財長貝森特5月中提到協商中的台美對等關稅時，曾說：「台灣已提出非常好的提案」，應該就是指台灣將設立主權基金、投資美國的構想。
川普有興趣 軟銀也提美日共同持股
實際上，近期提到要成立與美國掛勾的主權基金，還有日本。日本軟銀集團創辦人兼社長孫正義先前就向貝森特提議，由日本與美國政府共同組成一個主權基金，在美國進行大規模的科技和基建投資，外媒報導，美日聯合主權財富基金的初始規模可能高達3,000億美元，由美、日財政部共同持股。
目前美、日政府都尚未正式評論美日共同主權基金，至於川普本人則在今年2月，對主權基金表示高度興趣。那時，他簽署行政命令，指示財政部和商務部設立美國主權財富基金（Sovereign Wealth Fund, SWF），研擬透過政府資產進行戰略投資，如投資關鍵礦物開發計畫，或收購TikTok等企業股份，貝森特還預期，一年內可成立運作。
不過，根據彭博報導，美國主權基金在遭遇法律、財務和政治現實考驗後，優先順序已經被往後排。川普目前正考慮利用現有機構，以更簡單但受限的方式實施相關投資策略，無需國會批准。
對此，黃齊元補充說，川普最近成立「美國投資加速器辦公室」，聘請摩根士丹利前科技銀行部30年資歷的主管麥克葛萊姆斯負責，而他先前也被指定負責成立美國主權財富基金，這表示，科技與半導體產業將是未來的重點，藉以鞏固美國科技霸權的地位。
民族資本主義浪潮 主權基金再定位
不難想見，美日台的盤算，都準備以主權基金來鞏固科技霸權。
建業法律事務所資深顧問馬國柱將這種趨勢，歸類在全球地緣政治劇烈變動下，民族資本主義再次興起的一種潮流，他並稱之為「主權基金再定位」。
馬國柱說，民族資本可大致可區分為國營事業、受政府管制的事業、政府資金達某一百分比的事業，以及主權基金。過去，受地緣政治與經濟競爭影響，德國與中國大陸，都是「愛用者」，2013年起德國推動工業4.0計畫，中國2015年也跟進推出「中國製造2025」，今年初猶如橫空出世的DeepSeek人工智慧聊天機器人，便是此十年計畫的產物之一，民族資本的妙用，也可見一斑。
「在川普第一任期的後兩年，美國發現，中國的科技實力已經打不倒了！」馬國柱說，美中科技競逐壓力驟升，這也是拜登政府後來拉攏盟友一起對抗中國的原因；如今在兩強抗衡下，台灣設立主權基金，其一關鍵目的，也可做為替台灣留住下世代產業的戰略考量。
頭洗下去 最怕打壞名聲人才卻步
台大財務金融系專家教授陳嫦芬曾經擔任行政院國發基金副執行秘書，最近討論主權基金課題時，外界也常把國發基金拿來相提並論。離開外資圈與國發基金工作多年的她，仍相當關心近來被熱議的主權基金話題。
她認為，主權基金顧名思義，就是政府決策者有這麼一個計畫，既然如此，政策制定的過程就應該「由上而下」（top-down）。
陳嫦芬建議，如果政府最高層已有決斷，不妨廣邀國際專業人士參與討論，並說明成立主權基金的背後真相與基金使命，而非向現在任由民間隨意發聲，也任由外界批評，「由下而上的模式，我覺得風險很高，也會讓適合的人才卻步！」
她提到，在台美對等關稅談判過程中，無法排除川普的極限施壓。其中一種可能是，賴總統知道此事（主權基金）不容易，因此蒐集大家的反對意見，並轉告川普，透過民意，或有機會為賴政府取得緩衝空間。她補充說，有個英文字grace（優雅或譯作恩慈），用來形容這種情境，意即給雙方一個善意的下台階。
無論如何，在台灣產業界，有不少人看好主權基金的成立，能為台灣下世代的財富與新科技，找到一條新出路，尤其台灣在AI、半導體領域，既有獨步武林的晶圓製造商台積電，又有一大批能為美國打造AI科技的精銳製造部隊。能表彰台灣幾代人心血與財富的主權基金，未來到底該怎麼用？請繼續閱讀「台版主權基金2／入股台積電、整合美國半導體產業 台灣下世代矽盾不在台灣？」。
延伸閱讀》
留言