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城堡證券（Citadel Securities）股票及衍生品策略主管羅布納（Scott Rubner）指出，散戶1 月買超規模比去年同期高出 50% 以上，如此買盤力道難以持續，尤其2 月通常是美股季節性表現較平淡的月份。
城堡證券統計顯示，自 2017 年以來，散戶的交易熱度在 1 月激增後，2 月向來會趨於緩和，淨名目現金流量也呈現穩定下降趨勢。
類股輪動是美股最近幾個月的一大特徵，即資金從大型科技股轉向其他領域，但這股動能近日似正減弱。羅素 2000 指數 1 月表現優於標普 500 指數 3.9%，但優勢在 1 月 22 日達到高峰後，差距便開始縮小。投資人已在財報發布前，再度進場搶購大型科技股。
羅布納表示，從歷史軌跡來看，這種中小型股表現優於大盤的爆發期，隨後兩個月通常會進入盤整。
這點之所以重要，是因為中小型股指數在散戶青睞的高 Beta 主題中，曝險程度較高，例如無人機、機器人、核能及太空──這些正是主導 1 月漲勢的領域。羅布納說，隨著許多 1 月領漲的題材目前漲勢已過度延伸且籌碼過度集中，散戶投資人可能會開始重新布局，開始賣出這些股票以獲利了結。
羅布納在周二給客戶的報告中寫道：「近來的價格走勢顯示，這個風險變得越來越明顯。資金回流至大型成長股和防禦性股的輪動期，往往伴隨著散戶主導題材的壓力，這凸顯了當後續買盤減速時這些題材的脆弱性。」
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